宏观经济研究周报：国内9月社融超预期，美国通胀数据仍偏高

国内9月社融超预期，美国通胀数据仍偏高 宏观经济研究周报（10.09-10.15）) 投资要点 2023年10月13日 本 周 观 点 ：国 内 方 面 ，国庆假期后的第一周，股市受到假期海外市场表现较差、巴以冲突等影响，上证跌0.72%、深证跌0.68%、沪深300跌0.36%，未能实现开门红。尽管周中汇金宣布增持四大行消息提振市场信心，但两市交投意愿仍偏低，仅华为产业链、减肥药概念表现持续活跃。下周三季度经济数据出炉，或将影响市场走向。出口增速好转，9月出口金额同比下降6.2%，降幅较8月份收窄2.6个百分点。居民物价稳定，9月CPI同比持平；工业物价回暖，9月PPI同比降幅收窄0.5个百分点至2.5%。社融表现较好，9月社融增量为4.12万亿元，比上年同期多增5638亿元，好于市场预期的3.7万亿元。预计第四季度，随着地产企稳、消费好转，我国经济或将呈现加速回暖趋势。海 外 方 面 ，10月9日至10月13日道指、标普均实现上涨。道琼斯工业平均指数收报33670.29点，周涨0.79%；标准普尔500指数收报4327.78点，周涨0.45%。美国劳工部12日发布数据称，美国9月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.7%，环比增长0.4%。美国9月CPI同比涨幅与8月持平。住房成本继续成为推动美国物价上涨的主要因素。从9月的环比数据看，住房成本上涨0.6%；食品价格基本保持稳定，上涨0.2%；能源价格则出现反弹，上涨1.5%，其中汽油价格上涨2.1%。尽管通胀数据有所偏高，但美债利率则保持稳定，10月13日美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.3125%，较上周下跌10BP。全球经济增速继续回暖，10月13日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1960.4点，较上周增加150.2点；通胀水平稳定，10月13日CRB商品价格指数当周平均值为279.88点，较上周增加1.70点，布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为87.7美元/桶，较上周上涨0.48美元/桶。整体来看，尽管美国等发达经济体近期经济形势较好，通胀水平也趋于稳定，但海外主要利率若持续维持高位，经济发展走向的不确定性仍较高，短期内需保持谨慎。 叶 彬分 析师执业证书编号:S0530523080001yebin@hnchasing.com 相关报告 1宏观经济研究周报（09.25-10.06）：国内9月PM I重回扩张，美非农就业人数超预期2023-10-082经济金融高频数据周报（9.25-10.06）2023-10-073宏观经济研究周报（09.18-09.24）：国内8月经济数据企稳，美联储再释放鹰派信号2023-09-24 国内 热 点 ：一、9月份居民消费价格同比持平。二、9月份工业生产者出厂价格同比下降2.5%。三、9月份出口2991.3亿美元，同比下降6.2%。四、9月份社融增量为4.12万亿元，M2同比增长10.3%。 国 际 热 点 ：一、美国9月CPI同比上涨3.7%。二、英国8月三个月GDP为2022年7月以来最高水平。三、日本2023财年上半年企业破产数同比增长34.7%。 上 周 高 频 数 据 跟 踪 ：10月9日至10月13日，上证指数下跌0.72%，收报3088.10点；沪深300指数下跌0.71%，收报3663.41；创业板指下跌0.36%，收报1996.60点。 风 险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 内容目录 1本周观点..................................................................................................................42上周国内宏观消息梳理.............................................................................................52.1 9月份居民消费价格同比持平，环比上涨0.2%............................................................................52.2 9月份工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%.....................................................52.3 9月份出口2991.3亿美元，同比下降6.2%....................................................................................52.4 9月份社融增量为4.12万亿元，M2同比增长10.3%..................................................................53上周海外宏观消息梳理.............................................................................................63.1美国9月CPI同比上涨3.7%.............................................................................................................63.2英国8月三个月GDP为2022年7月以来最高水平...................................................................63.3日本2023财年上半年企业破产数同比增长34.7%......................................................................64上周市场高频数据跟踪.............................................................................................74.1中国市场...................................................................................................................................................74.2美国市场...................................................................................................................................................75上周经济高频数据跟踪.............................................................................................85.1海外经济增长及通胀.............................................................................................................................85.2国内经济增长..........................................................................................................................................95.3国内通胀.................................................................................................................................................125.4国内流动性............................................................................................................................................136风险提示................................................................................................................13 图表目录 图1：中证500指数（点）..........................................................................................7图2：中证1000指数（点）.........................................................................................7图3：创业板指数（点）..............................................................................................7图4：恒生指数、恒生中国企业指数（点）..................................................................7图5：道琼斯工业平均指数（点）................................................................................8图6：标准普尔500指数（点）..................................................................................8图7：波罗的海干散货指数(BDI)..................................................................................8图8：CRB商品价格指数（点）...................................................................................8图9：原油价格（美元/桶）..........................................................................................9图10：美国通胀国债(%)..............................................................................................9图11：30城商品房周日均成交面积（万平方米）........................................................9图12：100大中城市周成交土地占地面积（万平方米）................................................9图13：水泥价格指数（点）...........................................................................