2023年第三季度报告点评：成本端承压，业绩稳健增长

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片仔癀发布2023年第三季度报告，期内实现营业收入76.00亿元，归母净利润24.05亿元，扣非归母净利润24.41亿元，业绩增速基本符合预期。23Q3业绩平稳增长，其中医药商业实现收入9.49亿元，预计反腐影响报表收入，四季度商业端有望改善；医药制造实现收入13.74亿元，保持快速增长。据测算，23Q3肝病用药实现收入13.11亿元，其中境内收入12.49亿元，核心渠道依然可控；境外收入0.62亿元。2023年5月片仔癀锭剂零售价由590元/粒上调至760元/粒，提价幅度较高，但23Q3肝病用药毛利率为79.01%。安宫牛黄丸销售突破两亿，23Q3实现营业收入0.45亿元，低基数下快速增长。公司为中药行业龙头，核心产品存在量价齐升实力，不受集中采购降价影响，维持“买入”评级。