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特发服务是一家专注于高新科技园区物业管理的公司,拥有华为、阿里等顶级客户资源。公司通过积累的服务壁垒,积极拓展新赛道物业领域。预计公司2023~2025年归母净利润分别为1.23亿元、1.35亿元、1.48亿元,增速分别为7.6%、10.2%、9.2%。考虑到公司主营为高新园区物业,且进入了能源物管,这些进入门槛和技术壁垒相对其他物业服务较高,再加上公司的客户已经是国内顶级资源,2023年可比公司PB均值为3.3X,而非住物管口碑较好的中海物业2023年预计PB为6.0X,我们认为公司是高新技术园区服务的绝对龙头,给予公司2023年5.4X PB,对应目标价为32.7元/每股。