本周城投化债关注点转向金融机构支持力度。特殊再融资债已落地,规模达到7262.54亿元,对短端情绪提振较大。但特殊再融资债规模相较于城投有息债务体量仍较小,后续化债进度的推进需要看银行对城投平台的支持力度。政府工作报告已明确指出优化债务期限结构,降低利息负担,部分区域债务短期化,若银行资金更多参与到化债中,高负债区域的债务压力有望得到进一步缓释。过去一周信用债中债估值整体上行,短久期信用债调整较多。非金信用债总发行2402亿元,净融资386亿元。本周风险提示包括市场对经济修复的节奏预期提前、理财赎回节奏加速、信用债突发负面舆情等。
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