有色金属早报

铜： 上周铜价震荡走弱，伦铜收跌1.33%至7938美元/吨，沪铜主力收至66180元/吨。产业层面，上周三大交易所库存增加3.0万吨，其中上期所库存增加1.8至5.7万吨，LME库存增加1.3至18.1万吨，COMEX库存减少0.1至2.2万吨。上海保税区库存减少0.7万吨，上周国内现货进口窗口维持开启状态，洋山铜溢价抬升，进口清关需求增加。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水73.2美元/吨，现货市场延续疲软，中国上海地区现货走弱，周五报平水于期货，期货近月合约价差亦收缩。废铜方面，上周国内精废价差小幅收缩至200元/吨，废铜替代优势仍低。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提升3.4个百分点，需求延续边际改善。价格层面，国内经济压力下政策相对积极，情绪面或有改善；海外地缘局势升级，经济和政策仍处于摇摆阶段。产业上看当前废铜供应维持偏紧，不过精炼铜产量高位和进口铜补充使得供应略显宽松，在现实需求偏弱和海外累库的背景下，铜价仍可能进一步下探，关注需求改善力度及其支撑。本周沪铜主力合约运行参考：65000-67500元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 铝： 沪铝主力合约报收19015元/吨（截止周五下午三点），跌幅1.04%。SMM现货A00铝报均价19020元/吨。A00铝锭升贴水平均价10。铝期货仓单35319吨，较前一日增加2797吨。LME铝库存488625吨，下降2025吨。9月（30天）中国冶金级氧化铝产量为673.2万吨，日均产量环比减少0.2万吨/天至22.44万吨/天。9月氧化铝产量同比去年增加0.4%。截至9月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8190万吨，全国开工率为81.9%。1-9月中国氧化铝累计产量达5942.2万吨，同比增长2.0%。2023年9月份（30天）国内电解铝产量352.3万吨，同比增长5.5%。9月份国内电解铝日均产量环比增长554吨至11.74万吨左右。1-9月份国内电解铝累计产量达3082.2万吨，同比增长3.13%。10-12：铝锭去库0.8万吨至58.8万吨，铝棒去库0.3万吨至12.55万吨。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ： 18500-19800 元 。 海外参考运行区间 ： 2100 美元 -2400美元 。 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铅:沪铅主力合约2311日盘横盘震荡，夜盘下探企稳，收至16150元/吨。总持仓减少3414手至15.44万手。上期所期货库存增加6322至7.45万吨。沪铅连续-连三价差扩大至305元/吨。周五伦铅上探回落，下跌0.44%，收至2051美元/吨。伦铅库存增加3125至9.12万吨。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口亏损缩窄至2300元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价下降75至16250元/吨，再生精铅均价下降50至16175元/吨不变，精废价差缩窄至75/吨，沪铅11合约午盘收于16275元/吨。原生铅市场，持货商出货积极性不高。临近交割，交割品报价坚挺，炼厂货源报价贴水扩大。下游企业畏跌观望情绪较浓，部分刚需采购且议价较多。少数贸易商有意逢低接货，散单市场成交清淡。周五废电池价格有所下滑，废电动车电池价格涨维稳9900，废白壳价格下降25至9050，废黑壳价格下降25至9600。总体来看，废电池原料跟跌有限。国内外库存均有上行，持仓下降，短期波动向下。运行区间参考：15850-16250。 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 锌:沪锌主力合约2311日盘低探回升，夜盘小幅下滑，收至21140元/吨。总持仓减少4262手至17.71万手。上期所期货库存减少626至1.04万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至280元/吨。周五伦锌窄幅震荡，上涨0.2%，收至2447美元/吨。伦锌库存减少250至8.68万吨。进出口方面，截止上个交易日，锌锭进口盈利缩窄至80元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价跌230至21270元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌45至225元/吨。上海市场，月差走低，贸易商出货为主，接货较少。进口货量增多，升水继续下调，下游企业逢低补库增加，成交有所好转。天津市场，市场供应较多，持货商存在甩货情绪，下游接货意愿不强，出货乏力交投氛围一般。广东市场，下游逢低补库较多，整体氛围热络。总体来看，锌锭进口窗口开启，国内市场到货增加，下游开工小幅上行，社会库存稍有去库，总体消费仍然较弱。近期持仓下行明显，前20名持仓转为净空。然伦锌连续去库，在锌价下行时提供支撑。短期波动向下。运行区间参考：20650-21450。 锡：沪锡主力合约报收213840元/吨，涨幅0.16%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降121吨，现为6042吨。LME库存增加20吨，现为7500吨。长江有色锡1#的平均价为213580元/吨。上游云南40%锡精矿报收198250元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2023年9月精锡产量为14995吨，环比增加46.36%，同比减少4.19%，2023年1-9月国内精锡产量累计117966吨，累计同比增加0.47% 。8月份国内锡矿进口量为2.71万吨，环比-12.29%，同比57.2%，1-8月累计进口量为17.21万吨，累计同比2.14%:8月份国内锡锭进口量为2360吨，环比8.61%，同比381.63%，1-8月累计进口量为1.69万吨，累计同比4.49%。印尼贸易部周一公布的数据显示，印尼9月精炼锡产品出口同比下降16.7%，至5,834.54吨，2023年1-9月累计出口49725吨，同比下降14.53%。沪锡主力合约参考运行区间 ： 200000-240000。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ： 23000 美元 -28000 美元 。 镍： 上周，LME镍库存去264吨报42870吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，海外宏观预期波动，LME镍三月合约周内涨0.35%。国内基本面方面，周五现货价格报150400～156700元/吨，均价较前日跌1400元。俄镍现货对10合约较前日持平贴水150元，金川镍现货升水周五跌950元报5250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭。现货市场成交氛围不及节前，终端下游需求回升幅度低于供应增速，现货升水普遍下降。镍铁方面，红土镍矿产量旺季结束，印尼和国内镍铁产量增长幅度预期放缓。同时短期钢厂需求回落，部分钢厂减产，镍铁基本面边际转弱。综合来看，原生镍市场整体维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格和镍铁供需基本面持续影响。不锈钢需求方面，期货合约上周小幅上涨。库存较节前累积，周内小幅去库。上周高镍铁商放货，成本支撑走弱。短期关注国内旺季需求兑现预期和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考145000～165000元/吨。 碳酸锂:碳酸锂现货上周小幅反弹，周五SMM电池级碳酸锂报价163000-178000元，周内均价涨1500元，当日涨跌0.89%。工业级碳酸锂报价156000-164000元，均价较节前涨4000元。碳酸锂期货合约一度涨停，结束连续8周跌势，周五LC2401合约收盘价170250元，周内涨13.5%，主力合约收盘价与现货贴水250元。SMM海外进口SC6锂精矿报价2300-2820美元/吨，均价较节前跌300美元，部分海外锂精矿长协四季度价格确定，协议价明显下滑，且未来定价方式可能改变，与现价波动联动更强。外购矿冶炼企业因成本倒挂，9月末接连释放停产消息，对节后锂价形成支撑，上游挺价惜售。周内下游备货以价格较低货源为主，工碳库存进一步减少。当前电池厂、材料厂对高价锂盐接受程度较低，维持原材料低库存，叠加10月正极材料排产环减约3-5%，需求端消费高峰接近尾声。成本端外购矿冶炼成本已在20万以内，成本支撑锂价反弹力度受限。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间168000-178000元/吨。 汇率利率