家用电器行业周报：家电销售同比回暖，多家公司发布业绩预增公告

本周(10.09-10.13)行情复盘 走势回顾：截至10.13收盘，沪深300跌幅为0.7%，其中申万家电指数跌幅1.6%，跑输沪深300指数0.9个百分点，在31个申万一级行业中排名第十三。 细分行业：家电零部件-3.2%，个护-11.6%，其他家电-4.2%，清洁小电-1.4%，小家电整体-4.4%,照明设备+1.3%，黑电+6.8%，厨卫-4.6%，厨小电-5.4%，白电-1.8%。 个股涨跌幅：佛山照明、四川长虹、兆驰股份、四川九洲和盾安环境位列涨幅榜前五，飞科电器、联合精密、比依股份、热威股份和老板电器位列跌幅榜前五。 北上持仓：北上资金在四个白电企业、三花智控、德业股份、德昌股份、苏泊尔、老板电器、华帝股份、欧普照明、石头科技、海信视像、九阳股份上持仓份额较高，达到3.5%以上 持仓变动情况：北上资金增持最多的标的是四川长虹、欧普照明、石头科技和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、德业股份、兆驰股份、四川长虹和欧普照明。 本周数据追踪 周度各板块数据：2023W41（10.02-10.08）白电品类本周线下表现优于线上，空调略有所回落，冰箱和洗衣机同比增长；厨电品类表现较为出色，除集成灶线上同比有所下滑外，油烟机、洗碗机和燃气灶整体同比涨幅明显，线下仍然好于线上；环境电器品类里，净饮机品类持续增长，扫地机线下表现较为优秀；厨小电品类下，电蒸锅和豆浆机延续上周优秀表现，榨汁机本周线下增长较快，国庆期间厨小电品类整体表现优于9月。 原材料、海运及汇率：本周五（10月13日）ABS塑料价格同比-17%，LME铝结算价同比-8%，LME铜结算价同比+3%，冷轧卷板价格同比-1%。铝价持续下跌，铜价增幅收窄，冷轧卷板价格同比近期基本不变，整体原材料价格仍然维持低位水平。从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（10月13日）SCFI指数同比-51%，环比+0.53%。10月13日美元兑人民币即期汇率7.3040，同比+1.55%，环比+0.14%。 投资建议 下半年空调景气度虽有所回调，但白电出口链边际向好，建议关注白电龙头企业美的集团、格力电器，推荐海尔智家；清洁电器业绩逐渐复苏，叠加海外需求有所回暖，推荐清洁电器综合产品力优秀、出口链修复的石头科技；7月国家发布政策大力支持刚性和改善性住房需求，厨电属于强地产链后周期属性板块，有望受益地产修复，建议关注老板电器。小家电领域建议关注迎合年轻人消费需求的小熊电器、小家电出口份额占比较大的新宝股份。 风险提示：三方数据失真风险、政策刺激不及预期风险、外销需求低预期风险、原材料价格上涨风险。 1.本周行情复盘 1.1涨跌幅表现 涨跌幅表现：本周(10.09-10.13)沪深300跌幅为0.7%，其中申万家电指数跌幅1.6%，跑输沪深300指数0.9个百分点，在31个申万一级行业中排名第十三。 从细分行业看，家电零部件-3.2%，个护-11.6%，其他家电-4.2%，清洁小电-1.4%，小家电整体-4.4%,照明设备+1.3%，黑电+6.8%，厨卫-4.6%，厨小电-5.4%，白电-1.8%。 个股方面，佛山照明、四川长虹、兆驰股份、四川九洲和盾安环境位列涨幅榜前五，飞科电器、联合精密、比依股份、热威股份和老板电器位列跌幅榜前五。 图表1：本周申万家电指数跌幅0.9%，跑赢沪深300指数0.4个百分点 图表2：本周家电细分板块涨跌幅 图表3：本周个股涨幅前五 图表4：本周个股跌幅前五 图表5：五年内家电板块PE（ TTM ）变化 图表6：2023年至今家电板块PE（ TTM ）变化 1.2北上持仓 持仓情况：北上资金在四个白电企业、三花智控、德业股份、德昌股份、苏泊尔、老板电器、华帝股份、欧普照明、石头科技、海信视像、九阳股份上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：北上资金增持最多的标的是四川长虹、欧普照明、石头科技和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、德业股份、兆驰股份、四川长虹和欧普照明。 图表7：家电个股北上资金持仓变动 2.行业数据追踪 白电：2023W41（10.02-10.08）白电品类本周线下表现优于线上，空调略有所回落，冰箱和洗衣机同比增长。据奥维云网数据显示，线上空调销售额、销售量、均价同比分别为-2%/-4%/+2%，冰箱同比+8%/+2%/+6%，洗衣机同比0%/-5%/+6%；线下空调销售额、销售量、均价同比分别为+3%/+1%/0%，冰箱+19%/+15%/-2%，洗衣机+27%/+21%/-5%。 图表8：2023W41（10.02-10.08）白电数据跟踪 厨电：2023W41（10.02-10.08）本周厨电品类表现较为出色，除集成灶线上同比有所下滑外，油烟机、洗碗机和燃气灶整体同比出现明显增长，线下仍然好于线上。 线上油烟机销售额、销售量、均价同比分别+6%/+1%/+6%，燃气灶+5%/-10%/+16%，洗碗机+25%/+2%/+22%，集成灶-19%/-5%/-14%；线下油烟机销售额、销售量、均价同比分别+23%/+17%/+1%， 燃气灶+27%/+19%/+2%， 洗碗机+24%/+23%/+1%， 集成灶+47%/+38%/+2%。 图表9：2023W41（10.02-10.08）厨电数据跟踪 环境电器：2023W41（10.02-10.08）净饮机品类持续增长，扫地机线下表现较为优秀。其中扫地机线上销售额、销售量、均价同比分别为-24%/-33%/+15%，线下+67%/+63%/+1%；洗地机线上同比分别为-20%/-2%/-18%，线下-2%/-1%/-2%，净饮机线上销售额、销售量、均价同比分别为+15%/-7%/+24%，线下+34%/+30%/+1%。 图表10：2023W41（10.02-10.08）环境电器数据跟踪 厨小电：2023W41（10.02-10.08）电蒸锅和豆浆机延续上周优秀表现，榨汁机本周线下增长较快，国庆期间厨小电品类整体表现优于9月。本周电蒸锅、豆浆机表现相对较好，销量延续9月增长趋势，其中电蒸锅线上销售额、销售量、均价分别为+6%/-7%/+13%，线下分别为+39%/+37%/-5%，豆浆机线上销售额、销售量、均价分别为+25%/+39%/-10%，线下为+64%/+46%/-8%；本周榨汁机线下表现也较为出色，线上销售额、销售量、均价分别为-12%/-15%/+4%，线下销售额、销售量、均价分别为+38%/+26%/+24%。 图表11：2023W41（10.02-10.08）厨小电各品类销售数据 3.原材料及海运数据跟踪 原材料：LME铜同比持续增长，但增幅逐渐收窄，LME铝近两周同比先增后降。 整体来看ABS塑料、铝、铜和冷轧卷板价格仍维持低位。本周五（10月13日）ABS塑料价格同比-17%，LME铝结算价同比-8%，LME铜结算价同比+3%，冷轧卷板价格同比-1%。铝价持续下跌，铜价增幅收窄，冷轧卷板价格同比近期基本不变，整体原材料价格仍然维持低位水平。 图表12：LME铜现货结算价同比 图表13：LME铝现货结算价同比 图表14：ABS塑料现货价同比 图表15：冷轧卷板现货价同比 海运及汇率：从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（10月13日）SCFI指数同比-51%，环比+0.53%。10月13日美元兑人民币即期汇率7.3040，同比+1.55%，环比+0.14%。 图表16：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 图表17：美元和欧元兑人民币即期汇率(元) 4.行业及公司动态跟踪 4.1本周公司公告 【海信家电】业绩预告：公司预计2023年前三季度归母净利润23.57-24.66亿元，同比+120%-131%，扣非后归母净利润19.94-21.03亿元，同比+157%-171%；单季度归母净利润8.59-9.68亿元，同比+91%-115%，扣非后归母净利润7.31-8.40亿元，同比+111%-142%。 【兆驰股份】业绩预告：公司预计2023年前三季度归母净利润12-13亿元，同比+36.24%-47.59%，扣非后归母净利润10-12亿元，同比+30.85%-57.02%；单季度归母净利润5.00-5.49亿元，同比+41.13%-54.96%，扣非后归母净利润4.50-5.00亿元，同比+39.63%-55.15%。 【长虹美菱】业绩预告：公司预计2023年前三季度归母净利润4.80-5.20亿元，同比+195.93%-220.60%，扣非后归母净利润4.95-5.35亿元，同比+531.50%-582.53%。 【星帅尔】业绩预告：公司预计2023年前三季度归母净利润1.74-1.84亿元，同比+60.21%-69.91%，扣非后归母净利润1.63-1.73亿元，同比+73.36%-84.53%；单季度归母净利润0.58-0.68亿元，同比+83.19%-116.49%，扣非后归母净利润0.53-0.64亿元，同比+107.06%-147.86%。 4.2本周家电行业新闻 1）小红书：进军双十一，瞄准家电生意 日前小红书举办了“双十一电商伙伴动员大会”，公布针对商家、买手、消费者的多项扶持政策和优惠措施。这当中，针对3C家电家居行业的精细化运营策略暨双十一大促运营策略尤为值得关注。这一系列策略的出炉，意味着小红书要加码家电家居业务，稳步向全品类电商平台迈进。 兼具高利润率、高复购率、高市场规模等优点，家电素来是电商平台的兵家必争之地。在过往很多年，京东、淘宝天猫、拼多多都牢牢占据家电线上渠道的大部分份额，靠直播、社交发家的抖音、快手、小红书们还难以撼动前者的优势。如今小红书主动发起进攻，无异于对“猫狗拼”三巨头的宣战。 2）中国经济时报：家居家装家电一体化趋势突出是国庆消费新趋势 国庆节前期到店消费的人流量较大，节后咨询家电家装家居一体化局部改造“焕新”的消费者增多，家电各品类销售分化明显，家电家装家居一体化趋势越发突出。 国庆假期的数据和消费动态表明，家电产品的套系化家装化家居化趋势越发明显，提供全场景智能化解决方案的高端产品将越来越受消费者重视，预计未来高端智能家电产品仍会有较好的表现。 3）苏宁易购：苏宁易购零售云以旧换新销售超2亿元 10月13日，苏宁易购零售云数据显示，节日大促期间，双线开展超千场以旧换新活动，收旧超2万台，带来销售转化超2亿元，其中线上换新带来销售超1.5万单，创新绿色智能家电供给，进一步拓展消费场景与提升消费体验。 5.风险提示 1）三方数据失真风险。三方咨询公司数据由线上爬虫、线下门店调研而得，有可能与公司真实业绩情况存在出入，从而影响对企业经营的判断。 2）政策刺激不及预期风险。近期官方发布促进家电消费相关政策，包括家电下乡给予补贴等措施，若后续政策刺激不及预期，需求可能持续疲软。 3）外销需求低预期风险。家电企业外销占比较大，若海外通胀持续，经济景气度走低，则影响家电需求，将导致我国家电企业外销收入下降。 4）原材料价格上涨的风险。当前原材料价格处于低位，若其他突发事件导致原材料价格提升，家电企业利润将出现下滑。