零售行业：近期多家公司发布业绩预增公告，维持推荐优质零售公司

2024年1月28日 中秋近期多家公司发布业绩预增公告，维持推荐优质零售公司 核心观点（2024.01.22-2024.01.26）： 分析师 ⚫行 情 表 现 ：本 周（2024.1.22-2024.1.26）商 贸 零 售 指 数 上 涨0.56%，跑 输 上 证指 数 （2.75%） 、 沪 深300指 数 （1.96%） ， 跑 赢 深 证 成 指 （-0.28%） 。 ⚫行 业 内 发 布 年 报 预 测 公 告 的 公 司 情 况 ：最 近 一 周 ， 行 业 内共 有18家 公 司 发布 年 报 预 测 公 告， 多 数 公 司 预 增 或 是 年 内 扭 亏 为 盈 ， 行 业 整 体 呈 现 出 改 善 趋势 ，一 方 面 上 年 低 基 数 创 造 同 比 改 善 空 间 ，另 一 方 面 行 业 内 公 司 积 极 应 对 ，完善 经 营 模 式。其 中 值 得 关 注 的 有 以 下 公 司 ：南 极 电 商2023年 度 业 绩 预 告 显 示扭 亏 为 盈 ， 业 务 板 块 稳 步 推 进 ， 展 现 出 良 好 的 发 展 势 头 和 韧 性 ； 王 府 井2023年 度 业 绩 预 增 ，通 过 多 业 态 发 展 战 略 和 传 统 业 态 转 型 ，有 效 提 升 了 销 售 业 绩 ，反 映 了 消 费 市 场 的 活 跃 ；丸 美 股 份2023年 度 业 绩 预 告 显 示 净 利 润 改 善 ，线 上渠 道 转 型 取 得 成 效 ，展 现 出 线 上 战 略 初 见 成 效 和 医 美 领 域 的 战 略 调 整 ；天 虹 股份 预 计2023年 度 净 利 润 大 幅 增 长 ，通 过 持 续 优 化 业 态 与 供 应 链 ，实 现 了 销 售额 的 同 比 增 长 ， 展 现 出 数 字 化 转 型 和 智 慧 零 售 模 式 的 发 展 潜 力 。 。 ⚫超 市 板 块 ：百 联 股 份 发 布 政 府 补 助 情 况 的 公 告 ， 反 映 政 府 对 公 司 业 绩 和 经 营活 动 的 支 持 ；新 华 都 发 布 了 召 开2024年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 的 通 知 ，审 议 涉及 担 保 事 项 ， 投 资 者 需 谨 慎 关 注 担 保 风 险 。 资料来源：中国银河证券研究院 ⚫电 商 及 代 运 营 版 块 ：若 羽 臣宣 布 回 购 公 司 股 份 ，可 能 提 振 市 场 信 心 ，显 示 公司 对 前 景 的 信 心 ；东 方 甄 选 中 期 业 绩 显 示 营 收 大 幅 增 长 但 净 利 下 滑 ，主 要 原 因是 快 速 扩 张 所 带 来 的 成 本 增 加 ，加 上 董 宇 辉 事 件 后 的 管 理 团 队 担 忧 ，公 司 需 创新 优 化 以 持 续 增 长 。 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_年前积极关注“2024全国网上年货节”活动情况，维持推荐优质零售公司_20240121 【银河消费品零售】行业点评_2023年升级可选类与服务消费表现更优，维持推荐黄金珠宝_20240117 ⚫购 百 版 块 ：重 庆 百 货 董 事 会 通 过 多 项 关 键 议 案 ， 股 价 异 动 显 示 市 场 对 未 来 发展 积 极 预 期 。 ⚫化 妆 品 板 块 ：LVMH集 团2023年 全 年 业 绩 稳 健 增 长 ，尤 其 在 中 国 市 场 表 现 突出 ， 展 现 了 良 好 的 韧 性 和 发 展 前 景 ； 宝 洁2024财 年Q2财 报 显 示 总 体 营 收 略有 增 长 ，但 在 中 国 市 场 面 临 业 绩 下 滑 和 产 品 依 赖 性 挑 战 ；贝 泰 妮 决 定 提 前 终 止云 重 基 金 并 进 行 战 略 调 整 ，以 加 速 多 品 牌 战 略 实 施 ，尤 其 在 美 妆 领 域 布 局 ；登康 口 腔 发 布2024年 度 投 资 计 划 ，计 划 实 施 数 字 化 、智 能 化 转 型 升 级 ，但 面 临市 场 疲 软 、产 品 依 赖 性 和 新 兴 产 业 发 展 速 度 不 足 等 挑 战 ；赞 宇 科 技 子 公 司 获 得政 府 补 助 ， 将 为 公 司 未 来 发 展 提 供 稳 定 的 财 务 支 持 。 ⚫推 荐 标 的 ：维 持 全 渠 道 配 置 的 逻 辑 不 变 ， 推 荐 重 点 关 注 零 售 渠 道 类 天 虹 股 份（002419.SZ）、重 庆 百 货（600729.SH）、王 府 井（600859.SH）；以 及 消 费 品类 的 中 国 黄 金（600916.SH）、豫 园 股 份（600655.SH）、周 大 生（002867.SZ）、老 凤 祥（600612.SH）、珀 莱 雅（603605.SH）、贝 泰 妮（300957.SZ）、上 海 家化 （600315.SH） 、 水 羊 股 份 （300740.SZ） 、 丸 美 股 份 （603983.SH） 。 ⚫风 险 提 示 ：市 场 信 心 不 足 的 风 险 ； 转 型 进 展 及 效 果 低 于 预 期 的 风 险 。 目录 （一）一周行业要闻........................................................................................................................................................................3（二）最新观点................................................................................................................................................................................4（三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................5 （一）核心推荐..............................................................................................................................................................................12（二）核心关注..............................................................................................................................................................................14（三）国内外行业及公司估值情况.............................................................................................................................................16 （一）一周市场综合表现..............................................................................................................................................................20（二）行业数据跟踪......................................................................................................................................................................21（三）核心关注企业业绩表现.....................................................................................................................................................22（四）行业与公司市场表现.........................................................................................................................................................23（五）行业及重点公司估值水平.................................................................................................................................................28 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 商务部服务贸易和商贸服务业司负责人朱光耀1月22日在国务院政策例行吹风会上表示，要优化银发消费发展环境，积极发展健康消费，优化商品和服务供给，更好满足银发群体健康消费需求。深入推进一刻钟便民生活圈建设，鼓励试点地区社区开展商业设施适老化改造，发展社区食堂，扩大老年助餐服务，鼓励家政、护理人员进社区，提高便民服务“温度”。我们认为，中国政府关注银发消费的发展，积极推进健康消费，有助于提振消费市场，促进经济增长。通过优化商品和服务供给，满足银发群体的健康消费需求，有望为相关行业注入新的增长动力。一刻钟便民生活圈建设和适老化改造等措施，有助于提高便民服务水平，促进社区经济的繁荣。 为深入贯彻习近平总书记关于消费帮扶的重要指示精神，落实中央经济工作会议、中央农村工作会议有关要求，国家发展改革委近日印发通知，组织各地区、各部门以2024年春节、元宵节等消费旺季为契机，开展2024年“消费帮扶新春行动”，动员号召各级机关、企事业单位、社会组织和广大市民群众积极参与节日消费帮扶，在充分尊重市场规律的前提下，积极采购帮销脱贫地区等欠发达地区各类产品和文化旅游服务。通知明确，在2024年“消费帮扶新春行动”中，各有关地区和部门要加大脱贫地区等欠发达地区特色农产品消费采购力度，鼓励赴脱贫地区开展县域文化旅游消费，继续强化对脱贫地区特别是“三区三州”、国家乡村振兴重点帮扶县、易地搬迁安置区产品和服务的帮销助销力度。 国家发展改革委组织开展2024年“消费帮扶新春行动” 我们认为，该行动是在中央经济工作会议和中央农村工作会议的要求下进行的，旨在推动消费增长、促进欠发达地区产业发展。通过动员各方参与，有望为脱贫地区带来销售增长，提 高农产品和服务的市场竞争力，进而拉动宏观经济。此外，该行动鼓励加大对欠发达地区特色农产品的采购，提高市场化帮销比例，营造浓厚的消费帮扶氛围。对于消费品零售行业而言，这意味着在新春季节将有更多的消费机会，尤其是来自脱贫地区的产品。企业有望通过线上线下活动推动产品销售，促使消费者更多关注并购买来自欠发达地区