消费品零售&化妆品行业：多家公司本周发布三季报预告，双十一大促下周开售，维持推荐优质零售标的
www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2021年9月26日 [table_main] 行业点评报告模板 多家公司本周发布三季报预告，双十一大促下周开售，维持推荐优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（9.20-9.25）： ⚫ 本周行业热点：①11日，商务部与中国进出口银行签署促进商务高质量发展 服务构建新发展格局战略合作协议②14日统计局发布数据9月份居民消费价格同比上涨0.7% 环比持平；工业生产者出厂价格同比上涨10.7% 环比上涨1.2%；③全国购物中心国庆总客流7.86亿人次，同比下滑8％。 ⚫ 行情表现：上周（2021.10.11-2021.10.15）CS商贸零售指数下降（-1.05%），跑输上证指数（-0.55%）、沪深300指数（0.04%）、深证成指（0.01%）。年初至今行业指数累计上涨0.1%，跑赢沪深300（-5.36%）、深证成指（-0.38%），跑输上证指数（2.86%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周下降4名。 ⚫ 电商及代运营板块：京东海外布局已达220个国家， 壹网壹创部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金，丽人丽妆持股5%以上股东集中竞价减持股份，苏宁易购发布Q3业绩预告和双十一预售官宣。京东集团对外扩张战略取得显著成果，国际贸易数额大幅增长，未来随着对外扩张步伐推进，营业额有较大增长空间，发展潜力大。苏宁易购、淘宝等多家平台于10月20日率先开启本年度的双十一线上大促活动。 ⚫ 专业市场和专营连锁板块：豫园股份以25亿元竞得金山区国有建设用地，居然之家发布2021年前三季度业绩预告，孩子王IPO首日上市发行，华致酒行发布三季度业绩预告。华致酒行受品牌效应扩大，门店数量与品质提升，分销能力增强，客户粘性增长等多因素利好，前三季度实现营收与净利规模的大幅提升。 ⚫ 超市及便利店板块： 华联综超进行重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金，公司司股东部分股份质押延期购回并发布Q3业绩预告，中百集团发布Q3业绩预告，罗森收购四川WOWO便利店。华联股份进行资产出售及购买有助于优化公司产业结构，提高公司整体竞争能力。 ⚫ 百货及综合业态板块： 南宁百货股东股份质押及冻结，丽尚国潮终止重大资产重组事项，徐家汇运用闲置自有资金投资保本型理财产品，天虹股份、鄂武商发布Q3业绩预告。 ⚫ 一次性卫生用品板块：豪悦护理有序终止期货投资，资金向主营业务汇集。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 李昂 ：liang_zb@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517040001 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2021.10.15 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售李昂团队】关注“金九银十”双节期间的消费机会_20210925 【银河消费品零售李昂团队】关注半年报后股东大会中可能释放的经营变化影响，维持推荐优质标的_20210911 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_消费品零售行业21H1同比增长超10%但仍未恢复至疫情前同期水平，维持推荐基本面表现向好的优质标的_20210905 【银河李昂团队】零售&化妆品行业周报_7月社消零售数据公布，各品类保持增速，维持推荐优质标的_20210822 【银河李昂团队】零售&化妆品行业周报_商务部号召以城市商圈建设带动消费升级与经济发展，维持推荐优质标的_20210815 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_化妆品7月淡季线上销售放缓，国产优质品牌增势不减，维持推荐相关标的_20210808 【银河零售李昂团队】零售周观点_CCFA发布20年超市百强，全国布局的龙头优势明显，维持推荐优质标的_20210801 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%上证指数商贸零售(中信) 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................3 （一）一周行业要闻 ............................................................................................................................................................................................... 3 （二）最新观点 ........................................................................................................................................................................................................ 4 （三）子行业与龙头公司 ...................................................................................................................................................................................... 5 二. 核心组合............................................................................................................................................................................ 11 （一）核心推荐 ..................................................................................................................................................................................................... 11 （二）核心关注 ..................................................................................................................................................................................................... 14 （三） 国内外行业及公司估值情况 .............................................................................................................................................................. 16 三. 风险提示............................................................................................................................................................................ 19 rQrMrPvMqPrRuMrPpNwOsO6MbPbRoMnNpNpOlOrQoOeRqRuMaQoPnRMYsPtOMYnRxP 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件 我们的理解 10月11日，商务部与中国进出口银行签署促进商务高质量发展 服务构建新发展格局战略合作协议 为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，更好发挥政策性金融作用，助力畅通国内大循环、促进国内国际双循环，近日，商务部与中国进出口银行签署关于推进商务高质量发展，服务构建新发展格局的战略合作协议。 根据协议，商务部发挥政策协调优势，进出口银行发挥融资优势，双方围绕商务工作在构建新发展格局中的“三个重要”新定位，强化政策协同、信息共享和资源互补，在促进对外贸易创新发展、促进内外贸一体化、深化“一带一路”经贸合作、提升对外投资合作水平、推动高水平对外开放等方面进一步深化合作，促进企业、项目和金融资源精准对接，加强金融支持实体经济力度，共同推进“十四五”商务高质量发展。 我们认为，基于国际国内经济政治宏观环境正在发生系统性变革，外贸和相关产业传统优势有所衰减，新优势亟待培育的大环境，该协议对于促进我国产业升级、增进技术往来、吸收管理经验，以及改善居民生活具有重大意义。政府释放政策红利推动国内国外双循环发展也展现出中国坚持互利共赢、拓展发展新空间的开放之姿。有助于维持巩固与其它国家的经贸联系、降低贸易冲突蔓延升级风险。 10月14日统计局发布数据9月份居民消费价格同比上涨0.7% 环比持平；工业生产者出厂价格同比上涨10.7% 环比上涨1.2% 2021年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.2%；食品价格下降5.2%，非食品价格上涨2.0%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨1.4%。1—9月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨0.6%。受此前猪肉价格调控政策影响，猪肉价格下降同比下降46.9%，导致整体CPI增速放缓。 全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格下降0.7%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格持平，服务价格上涨0.1%， 环比来看猪肉、水产品供给充足致使上月食品价格下跌，而工业消费品原材料成本上升以及秋冬季新品服装上市带动工业消费品和服装价格上涨，拉动整体CPI上升。同时9月份为全国开学季，叠加部分地区疫情影
