www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年7月17日 [table_main] 行业点评报告模板 板块内近半数公司披露半年度业绩预告，维持推荐经营稳定的优质零售标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（7.11-7.15）： ⚫ 本周行业热点：①13日，国常会提出促进家电消费政策；②13日， 北京培育建设国际消费中心城市一周年发布会在京举办；③14日，商务部表示将加快县域商业数字化转型；④15日，国家统计局公布 6月份社会消费品零售总额；⑤15日，百城万店商家联合支付宝平台启动“夏日消费节”。 ⚫ 行情表现：上周（2022.7.11-2022.7.15）商贸零售指数下跌（-4.28%），表现不及沪深300指数（-4.07%）、上证指数（-3.81%）、深证成指（-3.47%）。年初至今行业指数累计下跌12.68%，跑赢沪深300（-14.00%），深证成指（-16.47%）,跑输上证指数（-11.31%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第20，较前一周上升4名。 ⚫ 板块内公司中报披露情况：截至15日，我们覆盖的消费品零售行业上市公司中已有40家公司发布2022年半年度业绩预告；受疫情反复影响，线下实体经营承压，购百板块中以预亏为主；超市板块中公司多受益于线上渠道的拓展和经营效益提升实现业绩扭亏为盈或同比大幅增长；珠宝首饰及钟表板块因疫情对主营产品需求负面影响较大，多出现上半年业绩亏损或同比下滑50%以上；电商、个护及化妆品板块公司业绩预告较少，所属公司主营业务收入较为稳定，在疫情短期扰动下盈利能力具备韧性。 ⚫ 个护板块： 稳健医疗防疫产品供不应求，Q2医疗板块收入高增。 ⚫ 电商及代运营板块：名创优品港股上市破发；丽人丽妆受上海供应链不畅影响营业收入有所下降。 ⚫ 超市及便利店板块：新华都因全资子公司股权转让与互联网营销业务表现优异实现净利润较同期大幅增长；三江购物、百联股份、步步高受疫情常态化影响Q2业绩承压；永辉超市上半年基本实现盈亏平衡。 ⚫ 日用化妆品板块：青松股份子公司诺斯贝尔3项取得实用新型专利；上海家化发布股权激励限售股份解禁预告。 ⚫ 珠宝首饰及钟表板块：豫园股份发布关于股东部分股份质押的公告；莱绅通灵主营业务收入表现不佳，Q2业绩同比下降。 ⚫ 购百板块：北京城乡重组过会事项将于7月13日召开，同日起公司股票停牌；王府井短期疫情扰动承压，6月业绩企稳回升。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.7.15 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_消费恢复的背景下CPI同比增长2.5%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_220710 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_积极调整完善布局为下半年稳定经营做铺垫，维持推荐优质零售标的_20220703 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期促销费、稳经济政策，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220626 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_京东“618”同比增速放缓降至10%，平台与品牌互助发展共寻销售增量_20220619 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_5月CPI同比增速稳定在2.1%，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220612 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_端午消费显现回暖趋势，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220606 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注北上两地线下业态复市进度，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220529 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_各大平台已进入“618”备战状态，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220522 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%2021-01-152021-02-152021-03-152021-04-152021-05-152021-06-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-15上证指数商贸零售 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 11 （一）核心推荐 .................................................................................... 11 （二）核心关注 .................................................................................... 13 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 15 三. 风险提示 ................................................................................ 18 9ZjWiYcU9UmUhYcZlW8OaO6MtRqQpNsQfQqQrOlOoPsNaQmNsNuOtOmRwMnOzQ 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表 1行业要闻 重点事件 我们的理解 7月13日，国常会提出促进家电消费政策 国务院总理李克强13日主持召开国务院常务会议，部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定;要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。会议指出，扩消费既有利于提升群众生活水平，又能带动就业、投资和产业升级。要注重用市场化、可持续办法扩大消费。要加快释放绿色智能家电消费潜力。在全国开展家电以旧换新和家电下乡，鼓励有条件地方予以资金和政策支持。实施中要维护全国统一开放大市场，保障公平竞争。支持发展废旧家电回收利用，提升信息网络、电力等基础设施对家电消费的支撑能力。 7月13日， 北京培育建设国际消费中心城市一周年发布会在京举办 7月13日，北京市政府新闻办举行北京培育建设国际消费中心城市一周年发布会。北京地区世界500强企业数量已达57家，居全国首位；2021年以来，北京新落地首店近1300家，处于全国首店经济第一梯队；离境退税商店数量已超800家，居全国首位。展望2025年，北京将打造2-3个千亿级规模世界级商圈；各区至少有1个现代化综合商圈和1条商业步行街，各平原新城至少有1家五星级酒店。 7月14日，商务部表示将加快县域商业数字化转型 7月14日，商务部新闻发言人束珏婷在例行发布会上透露，下一步，商务部将会同有关部门继续加大工作力度，指导地方以渠道下沉为主线，以县乡为重点，以数字化、连锁化、标准化为手段，加快补齐基础设施和公共服务短板，推动完善县域商业体系。一是加快县域商业数字化转型。二是促进县域商业连锁化发展。三是提高县域商业标准化水平。 7月15日，国家统计局公布 6月份社会消费品零售总额 上半年，社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%。按消费类型分，商品零售190392亿元，增长0.1%；餐饮收入20040亿元，下降7.7%。限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.9%、8.2%。全国网上零售额63007亿元，增长3.1%。其中，实物商品网上零售额54493亿元，增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重为25.9%。二季度，社会消费品零售总额同比下降4.6%。其中，4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%；5月份降幅收窄至6.7%；6月份由降转升，同比增长3.1%，环比增长0.53%。我们认为当前消费市场环境和政策环境较为积极乐观，随着我国疫情管控效果和疫苗普及的进一步推进，本轮疫情影响程度逐步渐弱，国内经济有望逐步恢复至前期增长轨迹；同时伴随居民的消费信心以及国内消费市场活力稳健恢复，2022 年社消增速也将进一步向疫情前水平靠拢。 7月15日，百城万店商家联合支近期，各地政府陆续推出助力实体、刺激消费的政策举措，同时也号召平台和商贸企业发挥自身优势，积极参与。7月15日-26日，百城上 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022.7.11-2022.7.15）CS商贸零售指数下跌（-4.28%），表现不及沪深300指数（-4.07%）、上证指数（-3.81%）、深证成指（-3.47%）。年初至今行业指数累计下跌12.68%，跑赢沪深300（-14.00%），深证成指（-16.47%）,跑输上证指数（-11.31%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第20，较前一周上升4名。 表 2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅 （%） 较前一周涨跌幅变化值 （%） 年初至今涨跌幅 （%） 上证指数 -3.81 -0.93 -2.88 -11.31 深证成指 -3.47 -0.03 -3.44 -16.47 沪深300 -4.07 -0.85 -3.22 -14.00 商贸零售 -4.28 -2.31 -1.97 -12.68 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 -7.00-6.00-5.00-4.00-3.00-2.