消费品零售&化妆品行业周报：关注春节期间销售表现与业绩预告披露情况，维持推荐经营稳定的优质标的

www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2022年2月14日 [table_main] 行业点评报告模板 关注春节期间销售表现与业绩预告披露情况，维持推荐经营稳定的优质标的 消费品零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（2.06-2.11）： ⚫ 本周行业热点：①2月7日，国家税务总局发布全国居民消费相关的增值税发票数据；②2月7日，央行发布2022年春节假期支付业务监测数据；③2月9日，前瞻研究院发布《 2022年中国美妆新零售行业市场现状及竞争格局分析报告》。 ⚫ 行情表现：上周（2022. 2.06-2022. 2.11）CS商贸零售指数下跌（3.92%），跑赢上证指数（-3.02%）、沪深300指数（0.82%），深证成指（-0.78%）。年初至今行业指数累计下跌-3.29%，跑赢沪深300（-6.86%），深证成指（-10.99%），上证指数（-4.86%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周下降5名。 ⚫ 电商及代运营板块：南极电商收购TBHGLOBALCO.,LTD持有的部分商标及收购百家好(上海)时装有限公司100%股权并使用闲置自有资金购买理财产品。 ⚫ 超市板块：永辉超市除夕前十天销售数据销售额增近15%及发布2021年业绩预亏公告；家家悦发布2021年年度业绩预告。疫情作用与经济下行压力，必选渠道间竞争激烈，公司内部经营主动调整等因素皆会影响超市业绩。 ⚫ 黄金珠宝板块：世界黄金协会披露春节期间中国黄金消费“开门红” ⚫ 百货及综合业态板块：联商网发布全国购物中心春节客流情况；大悦城公布旗下门店春节销售情况；新华都出售旗下零售业务；安德利收购重组扩充电池业务；豫园股份披露通过集中竞价交易方式回购A股股份进展；翠微股份发布股票交易异常波动情况的回复函。 ⚫ 化妆品板块：上海家化披露以集中竞价交易方式回购股份进展；赞宇科技回购A股股份；稳健医疗回购公司股份；拉芳家化实际控制人部分股份质押及提前解除质押；全球美妆公司2021财年经营态势良好，呈现出亚太地区与健康消费品及香水与护肤品业务线突出发力的特点。 ⚫ 个护板块：豪悦护理以集中竞价交易方式首次回购公司股份；稳健医疗回购公司股份。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货（002419.SZ）、王府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2022.2.11 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_疫情防控下把握春节传统消费旺季契机，维持推荐节假日相关优质零售标的_20220126 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_部分重点公司发布21年业绩预告，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20220117 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_元旦消费平稳开局，春节时点值得关注，维持推荐优质零售标的_20220111 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注电商运营与直播带货行业健康发展，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20211228 【银河消费品零售】行业周报_中央经济工作会议“稳字当头”，维持推荐经营确定性强的优质零售标的_20211215 【银河消费品零售】行业周报_关注公司股权激励与资金募集项目中的潜在经营预期，维持推荐优质零售标的_20211206 【银河消费品零售&化妆品李昂团队】行业周报_“年末各公司不断调整优化自身经营布局，维持推荐优质零售标的-20211130 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 4 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 5 二. 核心组合 ................................................................................ 11 （一）核心推荐 .................................................................................... 11 （二）核心关注 .................................................................................... 13 （三） 国内外行业及公司估值情况 ................................................................... 15 三. 风险提示 ................................................................................ 18 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件 我们的理解 2月7日，国家税务总局发布全国居民消费相关的增值税发票数据 国家税务总局日前发布的增值税发票数据显示，按可比口径计算，在今年春节期间，全国居民消费活力旺盛，实物消费较去年春节增长20.1%；受冬奥会带动，相关产业销售收入上涨明显。 根据增值税发票数据，春节期间，全国实物消费较去年春节增长20.1%。其中，各大电商推出“春节不打烊”等活动，带动线上消费快速增长，互联网零售同比增长37.7%；升级类商品消费增长较快，扫地机、烘干机等需求大增，拉动智能设备消费大幅增长48.5%。 今年春节期间，适逢北京冬奥会开幕，各地掀起冰雪运动热潮，带动全国体育用品、体育相关服务销售收入同比分别增长32.4%和1.4倍。北京、河北作为冬奥会赛事举办地，体育用品、体育相关服务销售收入同比分别增长3.4倍和4.4倍。 2月7日，央行发布2022年春节假期支付业务监测数据 中国人民银行近日发布的最新数据显示，2022年1月31日-2月6日（除夕至正月初六这七天），全国非现金支付业务量为 208.4 亿笔、金额 14.9 万亿元，较去年同期分别增长 10.0% 和 16.2%。 分领域来看，春节假期期间，社会公众在购物、餐饮、出行、休闲娱乐等场景下支付业务量持续增长。具体来看：一、购物消费支付快速增长。假日经济叠加春节促销活动带动购物消费稳步增长，零售类商户支付金额较去年同期增长22.9%；二、餐饮消费支付持续较热。春节期间亲朋聚会等餐饮消费需求旺盛，餐饮类商户支付金额较去年同期增长29.6%；三、交通出行支付显著增长。铁路、航空、公交、地铁等交通行业商户支付金额较去年同期增长18.8%；四、酒店消费大幅增。酒店住宿类商户支付金额较去年同期增长26.9%，笔均支付金额增长23.7%，整体呈现高品质住宿特点。 数据体现，春节期间消费支付服务环境持续优化，各领域支付服务安全、便捷，有效助力整体消费行业平稳开局。 2月9日，前瞻研究院发布《 2022年中国美妆新零售行业市场现状及竞争前瞻研究院发布《 2022年中国美妆新零售行业市场现状及竞争格局分析报告》，针对2022年中国美妆行业消费者进行画像分析，内容包含中国化妆品行业市场规模、中国美妆护肤用户年龄、Z世代美妆护肤用户性别、Z世代的美妆购煤渠道等。 报告显示：一、2020年我国化妆品行业市场规模超700亿美元。目前在居民收入水平持续上升、欧美及日韩大牌化妆品公司对中国市场开拓不断拓展、民众化妆品消费理念逐步增强的背景下，国内化妆品市场规模迅速扩大。市场规模从2011年的331.8亿美元增长到了2020年的732.0亿美元，复合增长率约为9.22%，美妆市场具有较大潜力；二、美 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 格局分析报告》 妆行业25-29岁的消费者数量最多，达29.5%；三、Z时代女性是美妆护肤用品消费主力；四、一二三线城市消费者数量相差不大。城市分布方面，美妆护肤用户的城市分布较为均衡，其中，一线城市的用户占比最大，为23%，二线城市和新一线城市占比相当，分别为21.9%和21.6%；五、电商平台是Z世代购买美妆护肤品的首选渠道，超六成Z世代最近一年在电商平台购买过美妆护肤产品。 整体来说，Z世代的女性是当下我国美妆消费市场的主要参与者，而疫情的影响也使得Z世代女性在选择美妆消费方式时更偏向与线上。 资料来源：商务部，统计局，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 上周（2022. 2.06-2022. 2.11）CS商贸零售指数下跌（3.92%），跑赢上证指数（-3.02%）、沪深300指数（0.82%），深证成指（-0.78%）。年初至今行业指数累计下跌-3.29%，跑赢沪深300（-6.86%），深证成指（-10.99%），上证指数（-4.86%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信30个行业分类中涨跌幅排名第15，较前一周下降5名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅 （%） 较前一周涨跌幅变化值 （%） 年初至今涨跌幅 （%） 上证指数 3.02 -4.57 7.59 -4.86 深证成指 -0.78 -5.00 4.22 -10.99 沪深300 0.82 -4.51 5.33 -6.86 CS商贸零售 3.92 -4.56 8.48 -3.29 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理；注：考虑到春节假期休市，前一周交易日为2022.01.28（下同） 图1上周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 上周专营连锁板块（7.01%）领涨，跑赢专业市场经营板块（4.50%）、一般零售板块（-3.41%）、贸易板块（3.33%）、电商及服务板块（0.16%），全行业实现春节后的首周“开门红”。 2月7日，国家外汇管理局公布数据显示