甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货盘面小幅低开，重心继续下探，最低触及2405，创近一个多月新低，期价在2400关口附近暂时止跌回升，录得长下影线。业者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛偏弱，市场主流价格弱稳运行。上游煤炭市场弱稳运行，价格与前期持平。煤矿多保持稳定生产，出货及销售情况不及前期，矿方挺价情绪降温。下游用户多谨慎观望，非电行业利润欠佳，对高煤价存抵触，拉运积极性下降。煤炭市场僵持整理，后续存在下滑可能。虽然成本端转弱，但由于甲醇现货市场表现低迷，企业生产利润仍有限。西北主产区企业报价与前期持平，出货为主，整体签单平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。尽管甲醇厂家库存水平不高，目前尚无挺价意向。十月份装置检修计划明显减少，前期停车装置存在重启，甲醇行业开工水平稳步回升，货源供应较为充裕。除了几套长期停车的装置外，大部分装置运行平稳，甲醇开工率小幅回落至74.36%，较去年同期上涨0.53个百分点。后期装置检修数量仍寥寥无几，甲醇月度产量预期增加，供应端缺乏支撑。下游市场买气偏弱，受到买涨不买跌心态的影响，操作相对谨慎。持货商降价让利排货，实际成交重心下移。下游工厂原料库存处于中等水平，刚需采购跟进不足。金九银十步入尾声，甲醇需求旺季效应打折扣，不及市场预期。煤（甲醇）制烯烃装置运行稳定，平均开工为86.66%。传统下游需求行业中除了醋酸开工高位外，其他未有明显变化。近期海外市场表现尚可，甲醇进口利润缩减，当前进口量仍偏高。沿海地区库存继续回落，缩减至101.8万吨，大幅高于去年同期59.84%。进口船货显著增多，多流向下游厂库。甲醇供需关系偏宽松，需求旺季不旺，供应稳中有增，叠加进口冲击，市场缺乏利好支撑。目前高库存状态下，期价走势仍承压，上方2480一线附近存在阻力，下方支撑位关注2350。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年10月13日星期五 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价稳定，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2070-2130元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中2220-2240元/吨，陕北2080元/吨。 山西地区：报价持平，下游需求一般，维持刚需，部分零售商谈重心窄幅松动，主流价格稳定2170-2300元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，周边市场调整有限，厂家库存中位偏低，采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，部分预期价格在2430元/吨。 河南地区：现货市场买盘心态偏弱，下游按需采购，谨慎观望，成交重心延续下移，价格暂参考2320-2330元/吨。 江苏地区：商谈稳中偏强，下游表示按需采买，主流商谈意向在2470-2580元/吨。 截至10月12日，江苏甲醇库存为52.3万吨，环比缩减4.7万吨，同比上涨41.73%。节后物流恢复及中下游提货增速，江苏部分库区提货速度提升,可流通货源在18.9万吨附近。浙江甲醇库存为18.9万吨，环比下降1.4万吨，同比上涨62.93%，可流通货源在0.3万吨附近。广东地区甲醇库存为14.8万吨，与前期持平，较去年同期增加45.67%，可流通甲醇货11万吨附近。福建地区甲醇库存在13.9万吨附近，环比减少1万吨，较去年同比增加358.75%，可流通货源在11.5万吨。广西地区库存为1.90万吨，较节前小幅上涨，但略低于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存继续回落，缩减至101.8万吨，环比下降6.7万吨，大幅高于去年同期59.84%，整体流通货源预估在48.9万吨附近。据不完全统计，预计10月中旬至月底进口船货到港量96.6-97万吨。进口船货显著增多，多流向下游厂库，公共仓储库存有所下滑，后期需求转弱，仍存在累库可能。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为106，甲醇近月合约略强。期货徘徊整理，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为57。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至10月12日，甲醇生产装置整体开工率为74.36%，较前期下跌1.43个百分点，较去年同期上涨0.53个百分点；西北地区开工负荷为84.01%，较前期下滑2.26个百分点，较去年同期下滑2.41个百分点。西北以及华北地区开工负荷下滑，导致甲醇行业开工水平有所回落。后期装置检修有限，甲醇开工率大概率维稳运行。 八、下游产品价格 甲醇期价回到前期震荡区间，短期弱势整理运行，下方关注2350支撑位。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价依旧承压，卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。