2023年三季报预告点评：前三季度业绩高增，系统门窗、汽车轻量化业务持续拓展

豪美新材发布2023年前三季度业绩预告，归母净利预计同比增长404.12%，扣非归母净利同比增长189.48%。其中，23Q3实现归母净利0.57亿元，去年同期为-0.15亿元，扣非归母净利0.56亿元，去年同期为-0.04亿元。业绩实现大幅增长，主因系去年同期受到子公司安全事故影响，产生的赔偿款、损失等营业外支出较多；重点转型发展的系统门窗以及汽车轻量化业务，产销量同比增长。系统门窗渗透率提升空间广阔，“贝克洛”23H1工程中标量同比+136%：23H1“贝克洛”系统门窗实现收入1.87亿元，同比+43%，毛利率27.16%。汽车轻量化加速导入，近期与凌云股份达成战略合作意向：公司是华南地区最具规模的汽车轻量化铝型材供应商，产品体系覆盖电池托盘、防撞梁、副车架、电机部件、减震支架、动力托架等10余种产品。23H1公司汽车轻量化铝型材实现收入4.73亿元，同比+34%，毛利率16.36%。10月8日，公司与汽车轻量化结构件龙头凌云股份达成战略合作意向，围绕汽车轻量化全产业链加强国内外合作，共同拓展国内外市场。公司业绩同比高增，已消化前期不利影响；系统门窗蓝海赛道，“贝克洛”订单高增；汽车轻量化业务加速导入，近期与凌云股份达成战略合作意向。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.71、2.17、2.66亿元，现价对应动态PE分别为26、20、17X，维持“推荐”评级。

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