中国稀土(000831)是中重稀土领军企业,背靠中国稀土集团,股权集中。公司自成立以来专注于稀土产业运营,主要产品为稀土氧化物,营收占比超85%。稀土行业供给刚性格局优化,需求持续向上,其中稀土永磁材料应用广泛,需求增长势能充足。公司受益优质稀土资源倾斜,进一步补足稀土矿山资源,完善产业链条。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.19/3.35/4.26亿元,对应PE分别为234.4X/83.5X/65.6X,首次覆盖,给予“买入”评级。风险提示包括稀土价格大幅波动、资源注入、新增产能投放不及预期等。
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