双焦十月报：安全事故频发，支撑双焦价格

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号2023-10-08 【产业服务总部|黑色金属团队】研究员姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681宋文超执业编号：F03087514投资咨询号：Z0019485联系人张佩云执业编号：F03090752殷玮岐执业编号：F03120770 目录 01双焦总结及操作 双焦行情回顾及数据 02 双焦行业资讯 03 01双焦投资策略 p主要逻辑 供应方面，节前煤矿事故对市场情绪影响稍有减弱，影响后期复产时间尚不明确，双节期间矿方安全生产检查依旧严峻，炼焦煤供应增量有限。焦炭方面，焦钢博弈持续，整体供应维持高位。需求方面，下游对高价煤资源恐高情绪渐显，采购偏向谨慎，煤价出现小幅的回落。钢厂方面，焦炭提涨，钢厂盈利能力转差，成材利润偏低，钢厂进一步提产积极性受限，高炉开工率小幅回调，铁水产量或将回落，但短期内焦炭仍有一定支撑。综合来看，市场看涨情绪逐渐释放，随着焦炭提涨落地，钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈，煤焦短期内震荡运行，中长期来看，双焦供应压力不大，重点关注市场情绪变化及钢厂利润情况。 p操作策略 区间操作 p风险提示 1、下游需求不及预期、粗钢压产（下行风险）2、焦煤供给出现问题、煤矿安全事故频繁（上行风险） 02 双焦行情回顾及数据 01双焦行情回顾 Ø9月双焦盘面震荡上涨主要逻辑在于矿场安全事故频发，各地加大安全生产检查力度影响焦煤供应，同时市场情绪受金九银十预期影响转好，钢厂铁水日产维持高位，对双焦补库需求仍存，双焦盘面震荡上涨。 Ø宏观层面：9月楼市新政密集发布。据中原地产研究院统计，9月是全国房地产历史政策次数最多的一个月，单月房地产调控政策超过175次，刷新历史纪录，核心政策是8月底9月初各地开始井喷的“认房不认贷”政策。 Ø产业方面：前期安全事故影响焦煤供应，同时市场迎来金九银十预期，各地地产政策陆续出台，焦炭提涨落地，且下游铁水产量持续高位，对焦炭刚需支撑较强，但近期钢厂利润收缩并引发负反馈的担忧逐渐强烈，对双焦采购多以按需为主。 02焦煤价格：9月煤价整体波动上涨 03炼焦煤供给—产能 Ø9月110家洗煤厂焦煤日均产量较上月呈波动下降趋势，截至最新数据，焦煤日均产量为56.99万吨，中国炼焦煤产量当月值最新数据较上月上涨，印证同时段焦煤日均产量值。 Ø截至最新数据，我国炼焦煤产量当月值为4785.22万吨，总体产量较上月下降162.59万吨，7月净进口量为713万吨，净进口量下降，环比下降7.5%。 04炼焦煤需求（焦炭供给） Ø从焦炭产量看，随着安全事故频发，焦煤价格上涨，焦炭成本支撑增强，全样本焦化焦炭产量波动上涨，焦钢博弈持续，钢厂焦炭日产呈波动趋势，截至最新数据，全样本焦化焦炭日均产量为70.26万吨，钢厂焦炭日均产量为46.56吨。 Ø从产能利用率来看，9月230家独立焦企产能利用率走势整体呈现波动上涨趋势，截至最新数据，230家独立焦化剔除淘汰产能后产能利用率为76.27%，较上月下降0.82%。 05炼焦煤库存 Ø9月市场情绪转好，下游库存低位回升，焦煤247家钢厂与全焦化厂库存上涨但仍处于低位，产业链适应低库存节奏，截至最新数据，247家钢厂炼焦煤库存为716.79万吨，全样本焦化厂炼焦煤库存为955.35万吨。 Ø从炼焦煤煤矿库存来看，9月煤矿库存小幅波动，截至最新数据，煤矿中炼焦煤库存为216.00万吨，港口库存企稳，六港口炼焦煤库存为187.10万吨。 06焦炭价格：9月焦炭价格波动上涨 07焦炭下游—钢厂 Ø本月受市场情绪影响明显，9月我国247家钢厂日均铁水产量波动上涨，截至最新数据，247家钢厂日均铁水产量为248.99万吨。 Ø9月全国247家钢厂高炉开工率企稳，目前247家钢厂高炉开工率为84.17%，同时247家钢厂盈利比例呈现大幅下滑趋势，目前盈利钢厂比例为34.20%。 焦炭库存08 Ø9月最新数据焦炭全样本焦化与247钢厂库存总计637.57万吨，其中钢厂库存为572.58万吨，9月整体库存呈小幅波动趋势，截至最新数据，247家钢厂焦炭库存可用天数为10.58天。港口库存下降，18港口焦炭库存为232.8万吨。 Ø全样本独立焦企焦炭库存9月较上月呈波动小幅下降趋势，截至目前为64.99万吨，9月市场情绪乐观但焦钢博弈持续，焦化厂焦炭库存企稳。 03 双焦行业资讯 双焦行业资讯01 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137