国君房地产|销售明显回暖,政策利好初现

需求端政策逐步松绑，9月房企销售降幅大幅收窄，与市场预期基本一致。TOP50房企9月销售金额2578亿元，同比下跌 26%，跌幅较上月收窄16pct,其中民企、国企、央企的销售金额分别为856亿元、603亿元、1119亿元，同比增速 为-48%、1%、-9%,分别较上月收窄9pct、12pct、26pct。8月底以来全国数十个城市通过放松限购、调整认房认贷、减免税收等手段提振需求，从9月明显回暖的销售数据来看，已初见成效。其中保利、中海、万科、华润以及招商实现单 销售金额破百亿，且有15家房企实现9月单月销售金额同比正增长。 土地市场整体清冷，9月房企拿地乏力，央企依旧为当前市场的拿地主力。TOP50房企9月新增土地货值2086亿元，同比下跌33%，跌幅较上月扩大66pct,央国民企均出现不同程度的下滑。考虑到100大中城市住宅类用地9月成交面积同比减少57%，我们认为房企拿地规模的下滑在一定程度上受市场整体成交低迷的影响。从重点城市土拍情况来看，土拍尚未升温，维持着仅核心优质地块才能触顶成交的基本交易情况。另外，以TOP100房企的拿地数据核算，央国企占比继续稳定超八成，其中国企占比高达51%。 货地比同比下滑，对应房企拿地更聚焦于高能级城市。9月TOP50房企拿地强度为0.7，同比下降0.1，系销售规模的扩张带来的下滑；货地比为2.0，同比下降0.9，推测为本月新增土地中一二线等高能级城市占比更高所致。 市场对于需求是否可持续释放仍存疑，后续将继续关注需求端政策的发力。尽管9月销售数据出现显著改善，但是通过观察北京、上海等一线城市的新房市场走势，可见新房销售规模出现短暂的高增长触及峰值后便再度进入下行区间，意味着销售的暴涨有部分来自于过去挤压的需求，政策的效力将随着时间的推移而快速转弱。考虑到目前政策在工具上已基本覆盖，后续将继续关注政策的加码，例如贷款利率再降等，持续追踪房企销售的表现。关注一线城市本土企业，受益首开股份、京投发展等，龙头如保利发展等依然是中期首选，全年继续推荐园区公司，中新集团、招商蛇口等。 风险提示：政府重新放开前融再走土地金融模式，市场需求加速下行。 更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明