名创优品是一家全球生活家居零售龙头,拥有名创优品和TOP TOY两大零售品牌。名创优品是全球最大的自有品牌生活家居综合零售商,而TOP TOY是中国潮流玩具市场的前十品牌。名创优品战略升级和门店扩张将推动其持续成长。TOPTOY聚焦中国积木市场,有望持续高速成长。预计公司FY2024-FY2026营业收入分别为144.9/168.9/196.9亿元,对应增速分别为26.3%/16.6%/16.6%,归母净利润分别为22.7/27.0/32.4亿元,对应增速分别为28.2%/19.1%/20.2%。给予公司2024财年30倍PE,目标价58.13港元。
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