多国或减产持续郑糖高位震荡，籽棉收购价抬升棉价暂居高位

2023年10月第2周 多国或减产持续郑糖高位震荡籽棉收购价抬升棉价暂居高位 【软商品周报】 白糖 ◼全球格局：囯际糖业组织(ISO)发布的报告显示，2023/24榨季全球产糖量预计为1.7484亿吨，低于2022/23榨季的1.7702亿吨；消费量预计仅增加0.3%，至1.7696亿吨；全球食糖供需缺口为212万吨。 ◼海外市场：USDA预计欧盟27国2023/24榨季甜菜糖产量为1540万吨；消费量为1700万吨；食糖进口量将从上榨季的300万吨降至270万吨。因干旱影响了甘蔗产量，预计泰国2023/24榨季糖产量将较上榨季减少15%至940万吨；食糖出口量为320万吨。2023/24榨季截至9月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为44833.2万吨，同比增加4199.9万吨，同比增幅达10.34%；累计制糖比49.37%，同比增加3.90%；累计产糖量为2925.8万吨，同比吨增加460.万吨，同比增幅18.68%。 ◼国内市场：本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。截至9月底，广西累计销糖499.4万吨，同比减少29.27万吨；产销率94.76%，同比提高8.37%。ICE原糖收盘价为26.77美分/磅，人民币汇率为7.2995。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6825元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为8781元/吨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com ◼总结：国际糖业组织调整了23/24年供给缺口。目前巴西仍为丰产，但全球多地减产，且进口价格居高不下。郑糖期价较难回落，或持续高位震荡。 联系人张世俊从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com 策略观点 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ISO调节全球供给缺口，郑糖或持续高位震荡。 风险提示 全球减产低于预期。 棉花 ◼棉花长势调查：国家棉花检测系统数据显示，2023年新棉单产146.1公斤/亩，同比增加0.4%，产量605万吨，同比下降10%；其中黄河流域平均单产78.9公斤/亩，同比增长1.9%，产量预计22.9万吨，同比下降23%；长江流域平均单产71.4公斤/亩，同比增长19.7%，产量预计14万吨，同比下降6.3%；新疆平均单产156.2公斤/亩，同比下降1.4%，产量564.7万吨，同比下降9.3%； ◼新棉收购：目前，新疆大部分棉企承诺以保底价7.5-7.6元/公斤收购，但允许棉农在20天以内以最高收购价结算，以提升交售情绪。籽棉交售价格低开高走，昌吉、石河子、五家渠等地机采棉挂牌价从7.5元/公斤提升至7.8-8.0元/公斤；阿克苏地区机采棉挂牌价从8.0元/公斤提升至8.1-8.2元/公斤；南疆手摘棉价格提升至9.0-9.35元/公斤；另外，北疆地区籽棉单产低于8-9月测产水平，再加上物料价格上涨，因此当前棉农最低交售预期价格为8.5元/公斤，折合皮棉价格在19500元/吨左右； ◼ICAC预测：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布10月全球产需报告；其预测2023/24年度，全球棉花产量预计2498万吨，消费量从原先2441万吨降至2331万吨，同比降幅0.59%，主因是贸易壁垒、经济衰退担忧以及通货膨胀等因素导致全球经济增长减缓，另外其预测美棉中间价在85.13美分/磅； ◼库存：截止10月6日，棉花商业总库存91.7万吨，环比上周减少8.54万吨（降幅8.52%）。整体上看，国庆期间下游补库节奏放缓，棉花消化能力不足，商业库存去库缓慢；新棉集中上市在即，叠加下游纺企旺季不旺，原料补库能力不足； ◼利润：10月8日，全国3128皮棉到厂均价18503元/吨，上涨32元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元/吨，纺纱利润为-398.3元/吨，减少35.2元/吨。棉价上涨，纺企观望氛围浓郁，购销淡稳，纺企即期纺纱利润亏损。 ◼总结：新疆棉播种或减10%叠加补贴政策影响，美棉或减18%，提振棉花价格；但全球棉花消费有所下调，棉价暂时处于高位震荡阶段。 策略观点 全球多地减产，国内抛储价格压制；短期或偏震荡走势，长期可逐步布局多单。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系