宏观经济研究周报：国内9月PMI重回扩张，美非农就业人数超预期

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 5 国内9月PMI重回扩张，美非农就业人数超预期 ) 宏观经济研究周报（09.25-10.06）) 2023年10月06日 上证指数-沪深300走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -1.39 -3.49 2.85 沪深300 -3.42 -4.63 -3.03 叶彬 分析师 执业证书编号:S0530523080001 yebin@hnchasing.com 相关报告 1 宏观经济研究周报（09.18-09.24）：国内8月经济数据企稳，美联储再释放鹰派信号2023-09-24 2 经济金融高频数据周报（9.18-9.22）2023-09-24 3 经济金融高频数据周报（9.04-9.08）2023-09-10 投资要点  本周观点：国内方面，国庆假期前的4个交易日，上证跌0.70%、深证跌0.68%、沪深300跌1.32%，两市交投意愿偏低，市场赚钱效应较差。恒生指数在国庆期间的5个交易日涨0.65%，节后A股或将有所补涨。中国9月制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间；非制造业PMI为51.7，前值51，非制造业扩张力度有所增强。国庆节前，地产持续回暖，大中城市成交土地占地面积当周值为1167.03万平方米，较上周增加50.07万平方米；基建仍然低迷，水泥指数延续下行趋势，石油沥青开工率40%，较前一周下降1.6个百分点；制造业有所下滑，半钢胎和全钢胎开工率分别较上周下降0.27和5.72个百分点。消费保持平稳，汽车最新的当周日均销量为7.63万辆，较上周增加0.96万辆；出口稍有放缓，9月28日出口集装箱运价指数为851.96点，较上周减少19.84点。居民物价稳定，猪肉价格保持平稳；工业物价回暖，南华工业品指数维持上升态势。资金价格走高，1周SHIBOR利率为2.20%，较上周增加20.70BP。预计第四季度，随着地产企稳、消费好转，我国经济或将呈现加速回暖趋势。海外方面，10月2日至10月6日道指、标普涨跌互现。道琼斯工业平均指数收报33407.58点，周跌0.30%；标准普尔 500 指数收报4308.50点，周涨0.48%。9月，美国非农就业人数录得增加33.6万，较预期的17万大幅增长。CME的美联储观察工具也表明，市场在最新非农数据公布后加大了对11月议息会议加息的押注。美债利率随之走高，10月06日美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为2.414%，较上周上涨19BP。全球经济增速继续回暖，10月06日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1810.2点，较上周增加114.80点；通胀水平有所下降，10月06日CRB商品价格指数当周平均值为278.19点，较上周减少7.56点。整体来看，尽管美国等发达经济体近期经济形势较好，但海外主要利率若持续维持高位，衰退风险仍然不小，短期内需保持谨慎。  国内热点：一、中国9月官方制造业PMI为50.2。二、2023年前三季度中国内地各类债券发行合计53.0万亿。三、中秋、国庆期间国内旅游出游人数8.26亿人次。四、国庆档电影总票房为27.32亿元。  国际热点：一、9月美国非农就业人数录得增加33.6万，预期17万。二、美国商务部将42家中国企业列入出口管制清单。三、俄罗斯解除港口出口柴油禁令。  上周高频数据跟踪：9月25日至9月28日，上证指数下跌0.70%，收报3110.48点；沪深300指数下跌1.32%，收报3689.52；创业板指下跌0.47%，收报2003.91点。  风险提示：国内政策超预期；欧美经济衰退风险加剧。 -8%2%12%22%2022-092022-122023-032023-06上证指数沪深300宏观定期策略 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 内容目录 1 本周观点 .................................................................................................................. 4 2 上周国内宏观消息梳理 ............................................................................................. 5 2.1中国9月官方制造业PMI为50.2 ......................................................................................................5 2.2 2023年前三季度中国内地各类债券发行合计53.0万亿 .............................................................5 2.3中秋、国庆期间国内旅游出游人数8.26亿人次............................................................................5 2.4国庆档电影总票房为27.32亿元.........................................................................................................5 3 上周海外宏观消息梳理 ............................................................................................. 6 3.1 9月美国非农就业人数录得增加33.6万，预期17万..................................................................6 3.2美国商务部将42家中国企业列入出口管制清单...........................................................................6 3.3俄罗斯解除港口出口柴油禁令 ............................................................................................................7 4 上周市场高频数据跟踪 ............................................................................................. 7 4.1中国市场 ....................................................................................................................................................7 4.2美国市场 ....................................................................................................................................................8 5 上周经济高频数据跟踪 ............................................................................................. 8 5.1海外经济增长及通胀..............................................................................................................................8 5.2国内经济增长 ...........................................................................................................................................9 5.3国内通胀 ..................................................................................................................................................12 5.4国内流动性 .............................................................................................................................................13 6 风险提示 ................................................................................................................ 13 图表目录 图1：中证500指数（点） .......................................................................................... 7 图2：中证1000指数（点）......................................................................................... 7 图3：创业板指数（点） .............................................................................................. 8 图4：恒生指数、恒生中国企业指数（点） .................................................................. 8 图5：道琼斯工业平均指数（点） ................................................................................ 8 图6：标准普尔 500 指数（点）.................................................................................. 8 图7：波罗的海干散货指数(BDI) ..........................................................................