中国汽车行业 - 9 月领先指标 ： 特斯拉新订单下降

9月领先指标：特斯拉新订单下降 跑赢大盘(维护) 我们将2023年9月的领先指标总结如下，包括潜在客户、客户流量和产生的新订单，对于特斯拉、NIO、Li Auto、Xpeng、比亚迪和Aion。请注意，此类数据基于96家商店的样本量(15 -每个品牌有18家门店)，分布在中国15个主要城市。一般来说，每个自2023年4月以来，大多数品牌的商店(NIO除外)的月环比一直在上升，这与我们之前的论点一致，即新能源汽车在中国的市场份额在今年余下的时间里，新能源汽车的销量可能会依次上升。主要参与者可能在第4季度表现强劲。请注意，以下数据反映了同店指标，新订单总额和其他指标将上升更多比这些数字还多，因为大多数玩家已经重新加速了他们的门店扩张。 中国汽车行业 石吉，终审法院(852) 3761 8728shiji @ cmbi. com. hk 窦文静，终审法院(852) 6939 4751douwenjing @ cmbi. com. hk 顾思杰jasongu @ cmbi. com. hk 线索数量：所有品牌的月环比均上涨。Tesla每个商店的销售线索数在9月份的所有六个品牌中，涨幅最大(月环比增长18%)，紧随其后的是9月1日发布改款的Model 3。特斯拉每家商店的销售线索数量仍然是所有六个品牌中最高的(见图1)。NIO在9月份的月环比仅增长3%，是所有六个品牌中增长最小的。NIO在销售线索数量、客户流量和新订单方面的暴跌8月最初让我们感到惊讶，因为很难量化期间的预购效果2023年5月至7月，当新型号，降价和电池更换包装时所有的好处都发挥了作用。事实证明，这与蔚来在9月份的销售额下降是一致的。 所有品牌从销售线索到商店访问的转化率保持不变在9月份，MoM基本稳定在10 - 13%。Aion在上个月有六个品牌，其次是Li Auto，而NIO的比例最低连续七个月(见图2)。 客户流向：除Aion外，所有品牌的MoM均上涨。客户流量store was largely in line with the trend for number of leads last month. Such9月，特斯拉的数字在所有六个品牌中涨幅最大(月环比增长15%)。Li Auto，Xpeng和比亚迪的每家商店的客户流量月环比增长4 - 6％上个月。NIO的这一数字月环比增长2%，Aion的这一数字去年持平month. Customer flow per store for Xpeng has been the lowest among these六个品牌连续两个月。 从商店访问到订单生成的转化率保持稳定9月所有品牌的MoM，特斯拉除外，可能是由于其价格上涨改款后的Model 3为人民币2.8万元。比亚迪的比例仍然最高(11%)在这六个品牌中，蔚来在9月份的转化率最低(4%)。 相关报告： “中国汽车行业-大多数新能源汽车品牌”9月销售量步入正轨“- 2023年10月3日 新订单：李汽环比涨幅最大。特斯拉每家商店的新订单下降这是过去六个月来的第一次(见图5)，在价格上涨之后对于改款的Model 3。Li Auto的每家商店的新订单增长最多(+ 12%MoM），2023年9月，在每辆车1万元人民币的保险补贴的帮助下。它的新订单在9月也达到了创纪录的40, 000多个单位。NIO的自8月以来，每家商店的新订单已降至六个品牌中的最低水平2023. It appears to us that the new ES6 and price cut effects have been逐渐消失。NIO的每家商店的新订单可能会受到限制，因为Automaker continued to expand stores and sales personnel aggressively. The新的G9 (于9月19日推出)对Xpeng关键领先指标的提振在前10天似乎是温和的。 “中国汽车行业-更多NEV车型作为积极催化剂推出“- 9月25日2023 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM 来源：Thinkercar，CMBIGM Disclosures & Disclaimers 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就证券或本报告所涉及的发行人：（1）所发表的所有观点均准确地反映了其对标的证券的个人观点或发行人；（2）其报酬的任何部分过去、现在或将来均不直接或间接与该分析师所表达的具体观点有关在这份报告中。 此外，分析师确认，分析师及其联系人（定义见香港证券发布的行为守则及期货事务监察委员会) (1)已在发行日期前30个历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票本报告的；（2）将在本报告发布之日起3个工作日内买卖本研究报告所涵盖的股票；（3）服作为本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级职员；及(4)在香港上市公司拥有任何财务权益涵盖在这份报告。 CMBIGM评级 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：股票未被CMBIGM评级 ：预计未来12个月行业表现将优于相关大盘基准：预计未来12个月行业表现将与相关大盘基准一致：预计未来12个月行业表现将不及相关大盘基准 重要披露 not provide individually tailored investment advice. This report has been prepared without regarding to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indication of future performance, and actual events may different materially from that which is contained in the report. The value的，以及从任何投资中获得的回报都是不确定的，不能保证，并且可能会由于其对基础资产表现的依赖而波动或其他可变市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问，以便自己做出投资决策。 This report or any information contained herein, have been prepared by the CMBIGM, solely for the purpose of supplying information to the clients of CMBIGM or its联属公司(s) to whom it is distributed. This report is not and should not be construed as an offer or solication to buy or sell any security or any interest in securities or进行任何交易。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对任何损失负责， 依赖本报告中包含的信息而产生的任何直接或间接的损害或费用。使用该信息的任何人本报告所载的风险完全由他们自己承担。 本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开且可靠的信息的分析和解释。CMBIGM已竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM提供信息，建议和预测以“原样”为基础。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发行其他包含信息的出版物and / or conclusions different from this report. These publications reflect different assumption, point - of - view and analytical methods when compiling. CMBIGM may make投资决策或采取与本报告建议或观点不一致的自营头寸。CMBIGM可能为自己和/或代表自己在本报告中提到的公司的证券交易中拥有头寸、做市或担任委托人或从事证券交易of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationships with the companies in此报告。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM不会承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，本出版物不得复制、重印、出售、再分发或未经CMBIGM事先书面同意，全部或部分为任何目的出版。有关推荐证券的更多信息，可应要求提供。 对于本文档在英国的收件人 This report has been provided only to persons (I) falling Article 19 (5) of the Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 (as amended不时) (“本命令”)或(II)属于本命令第49 (2) (a)至(d)条(“高净值公司、非法人团体等)范围内的人士，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人。 对于在美国的本文档的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受美国有关准备研究报告和研究分析师的独立性。主要负责本研究报告内容的研究分析师没有注册或资格作为研究金融业监管局（“FINRA”）的分析师。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear upon the reliability of the research report. This report is intended for distribution in the United States仅供“美国主要机构投资者”使用，如美国1934年证券交易法规则15a - 6所定义，经修订，不得提供给任何其他在美国的人。通过接受本报告而收到本报告副本的每位主要美国机构投资者均表示并同意，不得distribute or provide this report to any other person. Any U. S recipient of this report wishing to effect any transaction to buy or sell securities based on the information本报告中提供的信息只能通过美国注册的经纪自营商进行。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册号201731928D）在新加坡分发，该公司是新加坡《财务顾问法》（第110章），受新加坡金融管理局监管。CMBISG可以分发由其各自的外国制作的报告实体、附属公司或其他外国研究机构，根据《财务顾问条例》第32C条的安排。报告分发的地方在新加坡，根据《证券及期货法》（第289章）的定义，不是认可投资者，专家投资者或机构投资者的人Singapore, CMBISG accepts legal resp