房地产行业周观点：一线城市销售表现较好，关注其持续性

一线城市销售表现较好，关注其持续性 ——房地产行业周观点(9.25-10.08) 8月底以来随着行业政策持续放松推进下，我们可以看到核心城市持续跟进推出需求端相关放松政策，后续政策端的利好仍可持续期待，从9月以来市场表现来看，部分核心城市成交量在政策推动下有所放大，但仍需持续关注持续性。建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企。 投资要点： ⚫上周行情回顾：2023/09/25-2023/10/01，申万一级行业房地产指数下跌2.77%，沪深300指数下跌1.32%，板块表现弱于大市。2023年以来，房地产行业下跌13.94%，沪深300指数下跌4.70%，板块表现弱于大市。 广州优化限购政策，行业销售端有所回升行业低速增长，盈利能力有望筑底企稳成交规模有所回升，仍聚焦高能级城市 ⚫重点政策要闻：（1）9月25日，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第三季度例会，会议指出因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展；（2）北京链家的房产经纪服务费收费标准，将从目前房屋成交总金额的2.7%统一下调至2%，由买卖双方各承担1%。收费模式转变为双边收佣，由交易双方共同承担经纪服务费用；（3）深圳从9月29日起调整优化个人住房贷款利率下限，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减10个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）加30个基点；（4）宁波、成都、福州等地优化限购政策；宁波、珠海等地执行“认房不认贷”。 ⚫行业基本面情况：（1）9月30日，中指研究院发布2023年1-9月中国房地产企业销售业绩排行榜，2023年1-9月，TOP100房企销售总额为48501.0亿元，同比下降10.3%，降幅相比上月扩大1.7个百分点。其中TOP100房企9月单月销售额同比下降24.1%，环比增长24.8%；（2）根据中指数据，2023年国庆假期期间（9月29日-10月6日），35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期（10月1日-7日）及2019年假期下降两成左右。35城2023年国庆假期成交面积合计为147.6万平方米，其中一线城市成交面积合计为33.3万平方米，二线城市成交面积合计为86.1万平方米，三四线城市成交面积合计为28.2万平方米；（3）9月25日-10月01日，百城住宅类土地供应建面积为349.2万平方米，四 周滚动同比下跌72.5%，年初至今累计供应面积同比下降33.46%。百城住宅类土地成交建面为1001.7万平方米，四周滚动同比下降46.5%，年初至今累计同比下降26.3%。 ⚫重点公司动态：中南建设发布关于定增问询函回复的公告等。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 正文目录 1市场回顾...........................................................................................................................51.1上周板块下跌2.77%，表现弱于大市.................................................................51.2上周地产各细分板块普遍下降............................................................................52行业重点新闻信息...........................................................................................................73销售与土地市场情况.....................................................................................................103.1上周整体商品房销售环比上升，高能级城市表现更优.................................103.2上周各线级城市的二手房成交量同环比均下降，一线城市较整体表现更优123.3上周土地市场仍处低位......................................................................................134行业融资情况跟踪.........................................................................................................145重点公司公告跟踪.........................................................................................................156投资建议与风险提示.....................................................................................................16 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）...........................................................5图表2：近期房地产板块相对表现延续下降趋势..........................................................5图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）..............................................6图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股..............................................................6图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股..............................................................6图表6：港股申万地产行业2023/09/25-2023/10/07涨幅前十个股...............................6图表7：港股申万地产行业2023/09/25-2023/10/07跌幅前十个股...............................6图表8：行业重点新闻一览..............................................................................................7图表9：行业重点政策一览..............................................................................................8图表10：30大中城市商品房销售同比增速.................................................................11图表11：一线城市四周滚动同比增速..........................................................................11图表12：二线城市四周滚动同比增速..........................................................................11图表13：三线城市四周滚动同比增速..........................................................................11图表14：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）.............................................11图表15：一线城市商品房成交量对比（万平方米）..................................................11图表16：二线城市商品房成交量对比（万平方米）..................................................12图表17：三线城市商品房成交量对比（万平方米）..................................................12图表18：14大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速.........................................12图表19：一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速..............................................12图表20：二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速..............................................12图表21：三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速..............................................12图表22：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）.............................................13图表23：一线城市二手房成交量对比（万平方米）..................................................13图表24：二线城市二手房成交量对比（万平方米）..................................................13图表25：三线城市二手房成交量对比（万平方米）..................................................13图表26：百城住宅类土地供应建面同环比增速..........................................................14图表27：百城住宅类土地成交建面同环比增速..........................................................14图表28：百城住宅类土地成交总价同比增速..............................................................14图表29：百城住宅类土地成交溢价率..........................................................................14图表30：境内债券发行金额（亿元）..........................................................................15图表31：境外债发行情况..............................................................................................15 图表32：重点公司公告