房地产行业周观点：关注核心城市陆续开启第一轮集中供地成交

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2021年04月26日 房地产 关注核心城市陆续开启第一轮集中供地成交 ——房地产行业周观点 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 128 总市值（亿元） 19,543.44 自由流通市值（亿元） 8,816.44 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20210418 周观点：一季度房企销售创新高，热点城市土地集中成交>>2021.04.20 <<20210412 周观点：清明假期因素下，商品房成交小幅回落>>2021.04.12 <<20210405 周观点：销售持续复苏，“两集中”后二线城市供应放量>>2021.04.05 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 万科A 28.09 3.35 3.57 4.00 4.39 8.4 7.9 7.0 6.4 买入 华侨城A 9.36 1.50 1.55 1.85 2.22 6.2 6.0 5.1 4.2 买入 保利地产 14.12 2.35 2.93 3.58 4.16 6.0 4.8 3.9 3.4 买入 中南建设 7.14 1.10 1.88 2.52 2.94 6.5 3.8 2.8 2.4 买入 新城控股 46.65 5.61 6.76 8.21 9.83 8.3 6.9 5.7 4.7 买入 备注：股价使用2021年4月23日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  集中供地促长三角县市地价屡创新高，多城加入调控行列：3月份，全国土地市场溢价率创下2020年最高点，其中三四线城市当月成交溢价率突破20%，地价突破2000元/平方米，创2020年来的最高点。根据克而瑞重点监测的70个三四线城市中，3月份以来成交涉宅用地平均溢价率超过50%的城市多达18个，仅比溢价率低于10%的城市少2个，其中金华、宿迁等城市的成交溢价率更是高达100%以上。  广州集中拍地在即：4月26日，广州首批集中供地中的24宗地块迎来出让。其中，9宗位于增城，4宗位于白云，3宗位于南沙，番禺、知识城各2宗，荔湾、黄埔花都和从化各1宗，土地面积152.2万平方米，总起价402.5亿元。  不断加大对城镇住房的保障力度，稳步推进棚户区改造：4月21日，国新办举行《国家基本公共服务标准（2021年版）》发布会，住房城乡建设部住房保障司负责人潘伟在会上表示，住建部下一步将继续做好公租房保障，不断加大对城镇住房、收入困难家庭的保障力度；稳步推进棚户区改造，指导各地坚持因地制宜、量力而行，严格把好棚户区改造范围和标准；继续实施农村危房改造和地震高烈度设防地区农房抗震改造，逐步建立农村低收入群体住房安全保障长效机制。  热点城市两集中供地下，头部房企规模优势和成本优势持续强化，叠加全国商品房销售持续复苏的背景下，我们持续看好龙头房企的利润率改善与销售复苏的投资机会。持续推荐A股头部房企新城控股、万科A、保利地产、中南建设；低估值叠加文旅业务持续复苏的华侨城A；以及H股低估值修复机会，如融创中国。 行业跟踪  销售回顾(4.17-4.23)：重点监测33城累计成交面积515.6万㎡，环比上周下降16.5%；2021年累计成交8049万㎡，累计同比增长97.7%。其中，一线城市成交85.2万㎡，环比上周增长1.3%，2021年累计成交1382.2万㎡，累计同比增长128.4%；二线城市成交244.6万㎡，环比上周下降19.7%，2021年累计成交3536.5万㎡，累计同比增长84.9%；三线城市成交185.7万㎡，环比下降18.9%，2021年累计成交3130.2万㎡，累计同比增长101.4%。 土地供应(4.5-4.11)：百城土地宅地供应规划建筑面积2899万㎡，2021年累计供应规划建面14843万㎡，累计同比下降7.3%，供求比1.28。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价7482元/㎡，近四周平均挂牌均价9297元/㎡，环比下降6.4%，同比增长70.7%。  土地成交(4.5-4.11)：百城土地住宅用地成交规划建筑面积273万方，2021年累计成交11557万㎡，累计同比下降11.9%。  土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为6985元/㎡，环比上升69.5%，同比上升40.1%，整体溢价率为48.8%，2021年平均楼面价5925元/㎡，同比增长7.2%，溢价率16.5%，较去年同期溢价率增长2.5个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 -100102030405060沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（4.17-4.23） ....................................................................................... - 3 - 土地供应（4.5-4.11） ......................................................................................... - 5 - 土地成交（4.5-4.11） ......................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） .................................................... - 3 - 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................... - 6 - 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................................. - 7 - 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ..................................................... - 8 - 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ......................................... - 8 - 图表9：百城土地成交量（万㎡、%） ............................................................. - 10 - 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%） ............................................. - 11 - nMtMqPqMsOzQzRuMpRsRrO7N8Q7NtRoOnPoPiNmMmQfQoMtN6MoPoRxNsQsRNZqMnQ 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 销售回顾（4.17-4.23） 重点监测33城累计成交面积515.6万㎡，环比上周下降16.5%；2021年累计成交8049万㎡，累计同比增长97.7%。其中，一线城市成交85.2万㎡，环比上周增长1.3%，2021年累计成交1382.2万㎡，累计同比增长128.4%；二线城市成交244.6万㎡，环比上周下降19.7%，2021年累计成交3536.5万㎡，累计同比增长84.9%；三线城市成交185.7万㎡，环比下降18.9%，2021年累计成交3130.2万㎡，累计同比增长101.4%。 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 土地供应（4.5-4.11） 百城土地宅地供应规划建筑面积2899万㎡，2021年累计供应规划建面14843万㎡，累计同比下降7.3%，供求比1.28。其中，一线城市本周无供应，今年累计供应1638万㎡，累计同比上升46.7%，累计供求比2.02；二线城市供应规划建筑面积2609万方，今年累计供应7317万㎡，累计同比下降0.8%，累计供求比1.6；三四线城市供应规划建筑面积290万方，今年累计供应5888万㎡，累计同比下降21.6%，累计供求比0.95。 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） 城市等级 供应规划建筑面积 环比 今年累计供应 累计同比 今年累计成交 供求比 一线 0 -100.0% 1638 46.7% 809 2.02 二线 2609 172.7% 7317 -0.8% 4572 1.60 三四线 290 -55.3% 5888 -21.6% 6175 0.95 合计 2899 48.6% 14843 -7.3% 11557 1.28 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价7482元/㎡，近四周平均挂牌均价9297元/㎡，环比下降6.4%，同比增长70.7%。其中，一线城市本周无挂牌，近四周平均起拍楼面价16078元/㎡，同比下降6.4%；二线城市供应土地挂牌楼面价7812元/㎡，近四周平均起拍楼面价5662元/㎡，环比上升131.3%，同比下降8.1%；三四线城市供应土地挂牌楼面价4666元/㎡，近四周平均起拍楼面价6082元/㎡，环比下降3.4%，同比增长83%。 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） 本周土地挂牌均价 近四周平均楼面价 环比增速 同比增速 一线 0 16078 0.0% -6.4% 二线 7812 5662 131.3% -8.1% 三四线 4666 6082 -3.4% 83.0% 合计 7482 9297 -6.4% 70.7% 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报 土地成交（4.5-4.11） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积273万方，2021年累计成交11557万㎡，累计同比下降11.9%。其中一线城市无宅地成交；二线城市成交建筑面积9万㎡，今年累计成交