通信行业周观点：阿里云华中区首个公共云节点正式开服，中国电信发布“启明”网络大模型

强于大市(维持) ——通信行业周观点(09.25-10.08) 上个交易周（09.25-09.28）沪深300指数下跌1.32%，申万通信行业上涨0.15%，领先于指数1.47pct，在申万一级行业中排名7位。本周建议重点关注算力、云服务、网络大模型等细分板块的投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）算力网络：中国移动携手中兴通讯完成了端到端算网技术江苏现网试点，验证了中兴通讯SPN产品具备灵活算力接入、高可靠连接自愈、精准性能感知和平滑演进易部署的能力，验证了中兴通讯SPN算网感知方案的技术领先性，以及SPN系列产品的商用部署能力。（2）RedCap产业：中国联通在广东完成高通、MTK、上海移远、爱立信、中兴RedCap组网验证、端网功能验证。验证结果表明RedCap在满足工业、能源等园区型物联场景需求的同时，也满足移动执法、移动办公、车联网、公共视频监控、可穿戴等广域覆盖物联场景行业需求，可以为工业、能源等中低速率、低时延场景的高性价比解决方案，为厂区无人巡检小车、工厂自动化控制等应用场景提供网络保障。（3）云服务：阿里云宣布位于武汉的华中区域首个数据中心节点正式启用，提供超数十万核算力，覆盖数百万家华中地区企业，为光电子信息、新能源与智能网联汽车、生命健康、人工智能等华中区域的优势产业数字化转型提供本地化的云服务，助力区域企业加速创新。（4）网络大模型：中国电信在网络大模型技术研讨论坛上正式发布“启明”网络大模型。目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。 数据来源：聚源，万联证券研究所 1-8月我国电信业务收入同比增长，首个金融行业大模型标准发布全国广电5G用户突破1700万户关注卫星通信产业链投资机会 行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上个交易周（09.25-09.28）日均成交额468.79亿元，较前一个交易周上升33.08%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.55倍，低于2016年至今历史均值36.24倍，行业估值低于历史中枢水平。 上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，74只个股上涨，58只个股下跌，上涨股票数占比55.64%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 ⚫风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1算力网络：中国移动联合中兴通讯完成SPN端到端算网技术现网验证.......31.2 RedCap产业：中国联通在广东率先实现首个RedCap全产业链测试验证及商用部署.......................................................................................................................31.3云服务：阿里云华中区首个公共云节点正式开服............................................31.4网络大模型：中国电信重磅发布“启明”网络大模型.........................................3 2通信行业周行情回顾.......................................................................................................4 2.1通信行业周涨跌情况............................................................................................42.2子行业周涨跌情况................................................................................................52.3通信行业估值情况................................................................................................52.4通信行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................7 3.1大宗交易................................................................................................................73.2限售股解禁............................................................................................................7 4投资建议...........................................................................................................................8 5风险提示...........................................................................................................................8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.........................................................4图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）.................................................4图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）.............................................................5图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）.....................................................5图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................5图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................6图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.........................................................6图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.........................................................6图表9：上周通信板块大宗交易情况..............................................................................7图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................7 1产业动态 1.1算力网络：中国移动联合中兴通讯完成SPN端到端算网技术现网验证 近日，中国移动通信有限公司携手中兴通讯完成了端到端算网技术江苏现网试点，验证了中兴通讯SPN产品具备灵活算力接入、高可靠连接自愈、精准性能感知和平滑演进易部署的能力，验证了中兴通讯SPN算网感知方案的技术领先性，以及SPN系列产品的商用部署能力。本次试点标志着中国移动SPN向算力网络演进的关键技术取得了实质性进展，将有力推动算力网络新发展。（来源：通信世界） 1.2RedCap产业：中国联通在广东率先实现首个RedCap全产业链测试验证及商用部署 近日，中国联通在广东完成高通、MTK、上海移远、爱立信、中兴RedCap组网验证、端网功能验证。验证结果表明RedCap在满足工业、能源等园区型物联场景需求的同时，也满足移动执法、移动办公、车联网、公共视频监控、可穿戴等广域覆盖物联场景行业需求，可以为工业、能源等中低速率、低时延场景的高性价比解决方案，为厂区无人巡检小车、工厂自动化控制等应用场景提供网络保障。至此，中国联通已完成涵盖芯片（高通、MTK）、模组及终端（移远通信、鼎桥、宏电、通则、大华、四信）、主设备（华为、中兴、爱立信）等为代表的硬件厂商端到端的测试验证及商用部署，为RedCap产业规模推广、全行业赋能打下坚实基础。（来源：通信世界） 1.3云服务：阿里云华中区首个公共云节点正式开服 近日，阿里云宣布位于武汉的华中区域首个数据中心节点正式启用，提供超数十万核算力，覆盖数百万家华中地区企业，为光电子信息、新能源与智能网联汽车、生命健康、人工智能等华中区域的优势产业数字化转型提供本地化的云服务，助力区域企业加速创新。 该节点由光谷企业——迈异云与阿里云联合运营，通过本地region的形态对外提供服务，具备高覆盖、低时延、绿色低碳等特点，提供计算、网络、数据库等数十款云产品和丰富的带宽资源，可高效支持本地数据处理、IT中心架构低时延平迁上云和数据实时交互等需求，帮助用户便捷地将业务搬迁上云或形成混合云架构。该节点部署在光谷未来科技城迈异超云中心机房，武汉区域内企业可通过迈异云各个节点，直接调用高性能、稳定、安全的阿里公共云资源，高效支持本地数据处理、IT中心架构低时延平迁上云和数据实时交互等需求。（来源：通信世界） 1.4网络大模型：中国电信重磅发布“启明”网络大模型 9月25日，以“链接新质生产力共筑产业新价值”为主题的中国电信网络大模型技术研讨论坛在北京召开。此次论坛上，中国电信“启明”网络大模型正式发布。依托于丰富的业务场景需求和海量网络数据/知识优势，中国电信打造了网络大模型，提出“懂网络、懂运营、三力定位”的愿景，定义了“一五四”内涵，“一”是聚焦“一个领域，即信息通信领域，对内赋能生产，对外服务社会”；“五”指覆盖“网络规、建、维、优、营全生命周期五大类场景”；“四”是构建“算法、知识/数据、算力、服务”的四类特征，贯通网络大模型语料准备、预训练、全参精调、反馈优化、推理部署的全流程。目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。中国电信将携手产学研合作伙伴，在基础研究、算力环境、应用部署等重要环节联