LPG第四季度展望：供应面偏紧叠加燃烧旺季，PG基本面偏强

供 应 面 偏 紧 叠 加 燃 烧 旺 季 ，P G基 本 面 偏 强 张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 作者：张晓珍联系人：欧楚晗联系方式：020-88818025 2023-10-08 指标与观点 指标与观点 目录 行情回顾LPG相关价格及价差LPG供需情况010203 一、行情回顾 走势回顾 本季度各地区基差先涨后跌 PG-FEI先下跌后上涨，FEI-CP波动较大 数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、Wind、彭博、广发期货发展研究中心 二、LPG供需情况 美国原油产量增加，原油库存下降 美国方面供应一直维持高位，第三季度丙烷丙烯产量一直高于同期水平，季度平均水平为2582千桶/天。期末库存量持续上涨，季度平均数据为161721千桶。供应天数的季度平均水平为107.86天，远超同期水平。 LPG月度产量和表观消费量均有小幅回升 第三季度主营炼厂开工率不断攀升，平均开工率为81.25%，山东地炼开工率变化不大。本季度LPG日均平均商品量为7.51万吨左右。 丙烷和丁烷进口量有小幅下降 本季度港口库存始终高位运行，进口到船量受天气等因素影响，变化较大 本季度中国液化气港口样本库存量为270.86万吨。本季度港口到船受台风影响变化较大，最高可达到89.5万吨。 烷基化开工率走低，MTBE开工率变化不大 本季度烷基化油全国外销工厂产能利用率平均为44.76%。由于山东齐翔、河南龙润烷基化装置、桦超等烷基化装置停工，烷基化装置开工率走跌，降至39.2%。 本季度MTBE全国有外销工厂产能利用率变化不大，平均为61.64%。 PDH利润仍处于低位，开工率再度下滑 PDH利润一再走低，PDH开工率也随之下降。本季度PDH利润甚至低于-700元/吨，八九月份有较多装置进行检修，开工率平均水平为73.09%。 三、LPG相关价格及价差 本季度现货价格一路走高，地区间价差变化较大 LNG价格情况 华南地区LNG现货价格变化不大，LPG-LNG价差先走强后走弱。后续随着燃烧旺季的到来，二者在燃烧需求的代替性上会更加明显。 丙烷-原油价差逐渐走强，始终为负 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS