聚烯烃周报

【行情复盘】 期货市场：节前一周，聚烯烃价格重心延续小幅回落，LLDPE2401合约收8247元/吨，周跌0.45%，减仓3.14万手，PP2401合约收7746元/吨，周跌0.18%，减仓7.10万手。 现货市场：聚烯烃现货价格小幅走低，截止节前收盘，国内LLDPE主流价格8270-8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格7750-7850元/吨，华南拉丝主流价格7700-7980元/吨。 投 资咨 询 业 务 资 格 ： 京 证 监 许 可 【2012】75号作者 ：能 源 化 工 研 究 中 心封 晓 芬执业编号：F03098955 (从业) Z0017725 (投资咨询)联系 方 式 ：fengxiaofen@foundersc.com成 文 时 间 ：2023年10月7日 星 期 六 【重要资讯】 （1）供需方面：近期装置重启增多，叠加新装置投产落地，供应小幅增加。截至9月29日当周，PE开工率为85.24%（+3.24%）；PP开工率82.76%（+1.53%）。 （2）需求方面：9月29日当周，农膜开工率50%（+2%），包装58%（+1%），单丝51%（持平），薄膜50%（持平），中空51%（持平），管材44%（+3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率51.61%（-2.82%）。 （3）库存端：9月28日，主要两油库存52.5万吨，较上一交易日环比去库3.5万吨。截止9月29日当周，PE社会库存15.979万吨（-0.065万吨），PP社会库存3.996万吨（-0.306万吨）。 【市场逻辑】 近期装置重启规模增加，叠加新装置投产，供应小幅增加，下游节虽然正值年内旺季，但整体表现不如往年同期，对聚烯烃拉动有限，叠加油价高位调整，成本支撑有所弱化。 【交易策略】 节假日期间，国际油价下跌走弱，对下游能化品支撑不足，预计聚烯烃短期跟随成本端震荡走弱。 目录 一、行情回顾..................................................................................................................................3二、现货市场..................................................................................................................................3三、聚烯烃上游市场.......................................................................................................................3四、聚烯烃利润情况.......................................................................................................................4五、聚烯烃供给端情况....................................................................................................................5六、库存情况..................................................................................................................................5七、进出口利润情况.......................................................................................................................7八、下游开工率...............................................................................................................................7九、期权分析..................................................................................................................................8 一、行情回顾 期货市场:节前一周，聚烯烃价格重心延续小幅回落，LLDPE2401合约收8247元/吨，周跌0.45%，减仓3.14万手，PP2401合约收7746元/吨，周跌0.18%，减仓7.10万手。 二、现货市场 现货市场：聚烯烃现货价格小幅走低，截止节前收盘，国内LLDPE主流价格8270-8750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格7750-7850元/吨，华南拉丝主流价格7700-7980元/吨。 三、聚烯烃上游市场 原油成本端：节假日期间，国际油价高位下挫，价格重心大幅下行。一方面，鲍威尔鹰式发声，市场对美联储继续加息的担忧有所升温，另一方面，美国燃料油需求走弱，对油价拉动不足，导致节假日期间，国际油价大幅下跌走弱。整体来看，供应端持续收缩，原油供应紧张，对油价有一定支撑，宏观面暂时来，仍存较大不确定性，短期来看，油价震荡偏弱调整为主。 节前一周，聚烯烃大部分工艺装置利润有所挤压。节前一周，油价高位面临调整，对下游化工品支撑一般，聚烯烃高位回落，且调整幅度大于油价波动幅度，油制装置利润受到挤压；煤制工艺现金流变化幅度相对不大。 五、聚烯烃供给端情况 供给端：近期装置重启增多，叠加新装置投产落地，供应小幅增加。截至9月29日当周，PE开工率为85.24%，周环比提升3.24%；PP开工率82.76%，周环比提升1.53%。目前来看，计划内装置检修变动不多，主要为计划外短检装置变动，预计供应高位小幅调整为主。 六、库存情况 库存端：9月28日，主要两油库存52.5万吨，较上一交易日环比去库3.5万吨。截止9月29日当周，PE社会库存15.979万吨，周环比去库0.065万吨，PP社会库存3.996万吨，周环比去库0.306万吨；PE 港口库存27.7万吨，周环比累库0.2万吨，PP周度港口库存1.9万吨，周环比累库0.04万吨；PE样本总库存76.639万吨，周环比去库2.885万吨，PP周度样本总库存39.848万吨，周环比去库2.09万吨。 八、下游开工率 需求方面：：9月29日当周，农膜开工率50%（+2%），包装58%（+1%），单丝51%（持平），薄膜50%（持平），中空51%（持平），管材44%（+3%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率53%（持平），BOPP开工率51.61%（-2.82%）。 九、期权分析 （2）期权策略 供给端来看，PE、PP计划内装置检修不多，计划外装置变动导致供应高位小幅调整，新装置方面，9月宁夏宝丰PE新装置投产，宁波金发、宝丰能源PP新装置投产，贡献供应增量，而需求对上游聚烯烃拉动有限，聚烯烃跟随成本波动为主，近期随着油价回落调整，聚烯烃亦有调整预期，建议上游企业关注买入看跌期权，及时锁定现有库存利润。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。