新力量New Force总第4383期

总第4383 研究观点 【大市分析】 寻底下跌最后阶段往往是最惨烈时候 咨询热线：400-882-1055服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 【大市分析】 寻底下跌最后阶段往往是最惨烈时候 首席策略师叶尚志852-25321549Linus.yip@firstshanghai.com.hk 10月4日，港股持续下跌寻底，恒指再跌了有逾130点进一步下探至17000点水平，而大市成交量依然疲弱低企仅录得不足600亿元，远低于年内的日均1091亿元并创出了年内的最少日成交量，相信港股仍处于知期寻底探底的格局发展。外围方面，正如我们早前指出，基于市场对于美国持续高利率环境对宏观面以及微观面有构成负面打击的担忧，美股和美债正处于双杀的阶段过程，其中，美股道指已率先跌回到去年底收盘价33147点以下录得了年内跌幅，而美国10年国债息率亦进一步上拉至4.8％水平的16年来新高。要注意外围市场的跌势，将有加剧港股短期波动性风险的机会。 「只看成交不看点位」依然是我们目前观察港股时的重要指标之一，然而，在港股现时成交量持续低企未能达标的情况下，估计港股仍未能摆脱寻底探底的格局发展，港股的阶段性底部未可确立出现。事实上，在市场进入寻底最后阶段时，往往也是最黑暗、最惨烈的时候，但是，如果按我们早前一直指出的，都已做好步骤准备，准备好现金、心态以及名单的话，目前更多的该是在等候市场出现终极一跌恐慌抛售、市场放量下挫时来拥抱风险。总合来说，操作上建议可以在18000点的价值水平以下考虑逢低买入，但宜分段分批进行执行。至于可以考虑的吸纳名单方面，包括有港交所(00388)、腾讯(00700)、中海油(00883)、中移动(00941)、联想(00992)、比亚迪股份(01211)、药明生物(02269)、李宁(02331)、海底捞(06862)、思摩尔(06969)以及百度-SW(09888)等等，建议可以继续多加关注。另外，也可以考虑把华润啤酒(00291)放到吸纳名单里，公司业务受经济消费意愿有一定影响，但啤酒这种中低价消费品的价格弹性相对较少，而公司持续走高端化和在白酒的双轨发展更值关注。 恒指收盘报17196点，下跌135点或0.78％。国指收盘报5883点，下跌66点或1.11％。恒生科指收盘报3752点，下跌65点或1.7％。另外，港股主板成交量有576亿多元，而沽空金额有113.2亿元，沽空比例19.64％继续偏高。至于升跌股数比例是485：1012，日内涨幅超过10％的股票有39只，而日内跌超过11％的股票有41只。而港股通将停开直至10月9日恢复重开。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2023第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852)2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com