建筑材料行业周报：地产政策加码有望带来行业需求提升

2023年10月09日 建筑材料 地产政策加码有望带来行业需求提升 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：价 格 基 本 稳 定 ，库 存 小 幅下 降。本 周 浮 法 玻璃 价 格 基 本 稳 定 。下游 市 场 需 求 以 刚 需 补 货 为 主 ，终 端 订 单 未 有 明 显 改 善 迹 象 ， 行 业 整 体 需 求 偏弱 。随 着 传 统 旺 季 的 到 来 ，备 货 采 购 需 求 继 续 恢 复 ，中 长 期 来 看 ，终 端 需 求 在竣 工 端 回 暖 的 背 景 下 有 增 长 预 期 ，整 体 需 求 向 好 ，价 格 有 上 行 空 间 。本 周 供 给较 上 周 持 平 ，暂 无 产 线 变 化。短 期 来 看 ，下 游 加 工 厂 将 维 持 刚 需 采 购 模 式 ；中长 期 受 益 于 地 产 竣 工 端 回 暖 ，浮 法 玻 璃 需 求 有 上 行 预 期 。建 议 关 注 受 益 于 竣 工端 改 善 的 玻 璃 龙 头 企 业 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱、电 子 纱 价 格仍维 持 平 稳 运 行。本 周主流 玻 纤 厂 家 粗 纱 价 格稳 定 运 行 ，粗 纱 市 场 需 求 维 持弱 势 ，下 游 订 单 暂 无 明 显 好 转 ，成 交 持 续 走 弱 。近 期 电 子 纱 价 格平 稳，市 场 需 求 较 稳 定 。当 前 成 本 水 平 较 高 ，对 价 格 有 一 定 支撑 ，粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来 看 ，需 求 偏 弱 叠 加 厂 家 去 库 压力 ，价 格 或 将 维 持 弱 势 运 行 。中 长 期 来 看 ，玻 璃 纤 维 下 游 需 求 如 风 电 、新 能 源汽 车 等 产 业 持 续 扩 张 ，行 业 仍 有 较 大 发 展 空间 。建 议 关 注 玻 纤 行 业 龙 头 企 业 。 消 费 建 材 ：地 产 政 策 加 码 带 动 行 业 需 求 抬 升。2023年1-8月 建 筑 及 装 潢 材料 类 零 售 额 同 比 下 降7.80%，较1-7月 减 少0.5个 百 分 点 ；其 中8月 单 月 同比 下 降11.40%，环 比 增 加4.92%，单 月消 费 建 材 零 售 端小 幅 增 长。消 费 建 材 作为 地 产 后 周 期 板 块 ，受益 于 地 产 竣 工 端 回 暖 ，需 求 逐 步 改 善 ，此 外 ，近 期 地 产利 好 政 策 持 续 加 码 ，带 动 地 产 链 需 求 的 回 升 ，消 费 建 材 需 求 有 望 进 一 步 增 加 。此 外 ，消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调 整 销 售 策 略 及 产 品 结 构 ，加 速 推进 渠 道 下 沉 及 零 售 业 务市 场 规 模 ，企 业 市 占 率 有 望 不 断 提 升 。建 议 关 注 消 费 建材 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 具 有 规 模 优 势 和 产 品 品 质 优 势 的 龙 头 企 业 东 方 雨虹（002271.SZ）、公 元 股 份（002641.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、北 新 建材 （000786.SZ） 。玻 璃 纤 维 ：推 荐 产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石（600176.SH）。水 泥 ：推 荐水 泥 区 域 龙 头 企 业 华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 高 端 产 品 占 比 提 升 的 旗 滨集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能 （600876.SH） 。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业 胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技（300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................5三、行情回顾..............................................................................................................................................................................7四、核心观点..............................................................................................................................................................................9五、风险提示..............................................................................................................................................................................9六、附录....................................................................................................................................................................................10 一、行业要闻 1.9月 份 建 筑 材 料 工 业 运 行 有 所 恢 复 9月 份 建 筑 材 料 工 业 景 气 指 数 为104.6点 ， 较 上 月 回 升5.2点 ， 高 于 临 界 点 ， 处 于 景 气 区 间 ，建 筑 材 料 工 业 运 行 有 所 恢 复 。 从 供 给 侧 看 ，9月 份 ，建 筑 材 料 工 业 价 格 指 数 、生 产 指 数 均 回 升 至 临 界 点 以 上 。其 中 ，建 筑 材料 工 业 价 格 指 数100.1点 ， 比 上 月 回 升1.5点 ， 建 材 产 品 价 格 由 降 转 升 ， 略 有 增 长 ； 建 筑 材 料 工 业生 产 指 数为104.5点 ， 比 上 月 回 升3.8点 ， 建 材 产 品 生 产 加 快 。 从 需 求 侧 看 ， 建 材 投 资 需 求 指 数 、工 业 消 费 指 数 均 高 于 临 界 点 ，国 际 贸 易 指 数 低 于 临 界 点 。其 中 ，建 材 投 资 需 求 指 数104.9点 ，比 上月 回 升5.9点 ，高 于 临 界 点 ，建 筑 市 场 需 求 回 升 ；建 材 产 品 工 业 消 费 指 数104.9点 ，比 上 月 回 升4.1点 ，与 建 材 产 品 应 用 较 为 密 切 的 相 关 制 造 业 需 求 增 长 ；建 材 国 际 贸 易 指 数97.7点 ，较 上 月 回 升1.1点 ， 低 于 临 界 点 ， 建 筑 材 料 商 品 出 口 继 续 放 缓 。 数 据 显 示 ，9月 份 ，建 筑 材 料 国 内 市 场 需 求 有 所 恢 复 。建 材 重 点 产 品 生 产 继 续 加 快 ，水 泥 、混凝 土 与 水 泥 制 品 、石 灰 石 膏、墙 体 材 料 、黏 土 和 砂 石 开 采 、建 筑 用 石 、建 筑 技 术 玻 璃 、矿 物 纤 维 和复 合 材 料 、建 筑 卫 生 陶 瓷 等9个 行 业 生 产 指 数 比 上 月 回 升 。企 业 对 市 场 需 求 恢 复 预 期 增 强 。产 品 价格 由 降 转 升 ， 小 幅 增 长 。 在 建 材13个 行 业 中 ， 水 泥 、 防 水 材 料 、 轻 质 建 材 、 隔 热 保 温 材 料 、 石 灰石 膏 、粘 土 和 砂 石 开 采 、建 筑 技 术 玻 璃 、建 筑 卫 生 陶 瓷 、非 金 属 矿 工 业 等9个 行 业 产 品 价 格 环 比 增长 ，价 格 环 比 增 长 行 业 较 上 月 增 加7个 。但 同 比 方 面 ，仅 建 筑 与 技 术 玻 璃 、非 金 属 矿 采 选 业 产 品 出厂 价 格 保 持 增 长 ， 其 它 行 业 产 品 价 格 均 低 于 上 年 同 期 ， 当 前 建 材 市 场 仍 呈 现 供 大 于 求 关 系 。 据 了 解 ，8月 以 来 ，货 币 、金 融 等 领 域 宽 松 政 策 频 出 ，有 利 于 减 轻 建 设 项 目 资 金 压 力 ，加 快 形成 实 物 量 需 求 ，房 地 产 政 策 优 化 调 整 ，有 利 于 边 际 改 善 房 地 产 产 业 链 运 行 环 境 ，建 材 等 十 大 重 点 行业 稳 增 长 工 作 方 案 密 集 出 台 ，将 形 成 联 动 效 应 ，进 一 步 支 撑 建 材 行 业 稳 定 运 行 。市 场 对 政 策 面 的 预期 继 续 向 好 。 新 闻 链 接 ：https://www.ccement.com/news/content/35779339429205001.html 2.多 部 门 联 合 印 发 《 电 力 需 求 侧 管 理 办 法 （2023年 版 ） 》 9月27日 ， 国 家 发 展 改 革 委 、 工 业 和 信 息 化 部 、 财 政 部 、 住 房 城 乡 建 设 部 、 国 务 院 国 资 委 、国家 能 源 局 联 合 印 发 了 《 电 力 需 求 侧 管 理 办 法 （2023年 版 ） 》 的 通 知 。 其 中 和 建 材 行 业 有 关 的 内 容 主 要 有 ： 1.本 办 法 所 称 电 力 需 求 侧 管 理 ，是 指 加 强 全 社 会 用 电 管 理 ，综 合 采 取 合 理 可 行 的 技 术 、经 济 和管 理 措 施 ，优 化 配 置 电 力 资 源 ，在 用 电 环 节 实 施 节 约 用 电 、需 求 响 应 、绿 色 用 电 、电 能 替 代 、智 能用 电 、 有 序 用 电 ， 推 动 电 力 系 统 安 全 降 碳 、 提 效 降 耗 。 2.电 力 需 求 侧 管 理 应 贯 彻 落 实 节 约 资 源 、保 护 环 境 的 基 本 国 策 ，坚 持 统 筹 发 展 和 安 全 ，守 牢 能源 电 力 安 全 底 线 。