建筑材料行业周报：多重点领域工程加码提速，地产回升基建改善，雨季过后需求有望提升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 建筑材料行业周报（20200713-20200719） 推荐（维持） 多重点领域工程加码提速，地产回升基建改善，雨季过后需求有望提升  本周观点：多重点领域工程加码提速，6月数据显示地产投资加速回升、基建增速持续改善，雨季过后需求有望提升。7月13日，国新办举行国务院政策例行吹风会，释放出水利重大工程加码提速的明确信号：将安排150项重大水利工程，匡算总投资约1.29万亿元，能够带动直接和间接投资约6.6万亿元。当前，不仅水利工程，包括综合交通体系建设、高标准农田建设、现代化污水处理系统工程等一大批超重大工程都在加紧谋划推进。截至2020年6月，全国固投完成额28.2万亿，累计同比-3.1%，降幅较上月收窄3.2pp；其中地产开发投资额增速回正，累计同比+1.9%，6月单月增速达8.5%，继续加速；广义基建同比下滑0.1%，降幅收窄3.2 pp，其中 5月同比+8.4%，单月增速较上月小幅下滑2.5pp。狭义基建（不含电力）累计同比-2.7%，降幅收窄3.6pp，持续改善。1-6月地产竣工面积累计同比-10.5%，新开工面积同比-7.6%，降幅各收窄5.3pp、0.8pp，单月增速各为-6.6%、8.9%，单月竣工数据表现略弱。展望下半年，基建预计维持高增长，竣工数据单月虽有波动但长期增长趋势不改，水泥、消费类建材需求仍有支撑。  北方水泥停窑效果暂不明显，南方降雨利空市场。7月中旬，受持续雨水天气影响，下游需求延续前期疲软态势，企业出货维持在6-8成水平，仅个别地区雨水天气缓解，下游需求环比有所恢复。1）价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价425.50元，同比上涨0.79%，环比下降0.31%。价格回落地区集中在贵阳和南宁，幅度为10-30元/吨。2）库存：本周全国水泥平均库存68.50%，同比+5.69pct，环比+1.50pct。80个城市中，27个城市库存增加，主要集中在中南、西南、西北地区，仅江西地区库存改善。3）出货：本周全国水泥平均出货74.53%，同比-0.20pct，环比+2.77pct。74个城市中，9个城市出货下降，变化幅度5pct-30pct；34个城市出货上升，变化幅度5pct-25pct，差距明显。  浮法玻璃价格小幅上涨，下游需求尚可。本周浮法玻璃76.65元/重量箱，环比上涨1.89%。重点监测企业库存4503万重量箱，较上周削减270万重量箱，降幅5.66%。分地区看，华北地区外销增加，原片企业库存缩减。华东市场价格上涨，同时降雨减少加工厂订单增加以及超白供需好转，中下游提货增多。华中地区受降雨影响，工程进度放缓，中下游按需采购。华南受外围冲击仍有限，出货良好，多数厂库存正常或偏低，个别去库明显，个别因排产厚度影响出货。西南整体环比好转，中大型加工厂订单饱满，川内高端玻璃部分厂家货源偏紧，个别大厂受支撑近期去库明显。东北整体库存削减，当前仍以区内销售为主。根据百川盈孚，本周光伏玻璃价格持稳，镀膜3.2mm（高端）价格26元/平方米，镀膜3.2mm（低端）价格24元/平方米，均价25元/平方米，均与上周持平。  无碱纱市场产销尚可，电子纱短期稳价运行。根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格4078.13元/吨，电子纱平均价格7750.00元/吨，均与上周持平。无碱纱市场行情变动不大，电子纱淡稳运行。本周无碱纱市场价格维稳运行，近期个别产线存点火计划，当前业者观望气氛仍较浓厚，多数企业稳价出货为主。电子纱行情整体暂稳，交投变动不大，调价预期一般，部分中高端产品价格较高，实际成交偏灵活。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘下跌5.00%，创业板下跌4.18%，建材行业上涨3.08%，在整个市场中表现较好。子行业中，管材下跌4.48%，耐火材料下跌0.68%，涨幅前五为：其他建材（8.98%）、玻璃（4.39%）、玻纤（4.22%）、建材行业（3.08%）、水泥（0.49%）。 2) 个股：本周共有67支下跌，整体表现较差。涨幅前五的公司为海南发展(29.90%)、旗滨集团(24.63%)、蒙娜丽莎(21.92%)、北新建材(20.61%)、坚朗五金(20.14%)；跌幅前五的公司为北玻股份(-15.91%)、坤彩科技(-12.28%)、深天地A(-11.49%)、秀强股份(-10.94%)、青龙管业(-10.67%)。月度来看共85支个股上涨，年初至今共64支个股上涨。  投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥，建议关注祁连山、天山股份、塔牌水泥、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期，疫情扩散超预期。 证券分析师：王彬鹏 电话： 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 联系人：王卓星 电话：021-20572580 邮箱：wangzhuoxing@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 67 1.72 总市值(亿元) 10,383.46 1.34 流通市值(亿元) 7,817.03 1.39 % 1M 6M 12M 绝对表现 12.73 23.84 44.42 相对表现 -0.39 14.46 24.97 《建筑材料行业周报（20200615-20200621）：继续重点关注西北区域水泥》 2020-06-22 《建筑材料行业周报（20200629-20200705）：基建地产需求仍强劲，水泥和消费类建材仍是可配之选》 2020-07-05 《建筑材料行业周报（20200706-20200712）：水利建设拉动基建需求，行业旺季将至》 2020-07-12 -9%11%30%50%19/0719/0919/1120/0120/0320/052019-07-19～2020-07-17沪深300建筑材料相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2020年07月19日 建筑材料行业周报（20200713-20200719） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................................................................... 5 （一）华北 ......................................................................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................................................................... 6 （四）中南 ......................................................................................................................................................................... 7 （五）西南 ......................................................................................................................................................................... 7 （六）西北 ......................................................................................................................................................................... 8 三、玻璃 ..................................................................................................................................................................................... 8 （一）浮法玻璃 ................................................................................................................................................................. 8 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................................................................... 10 四、玻纤 ................................................................................................................................................................................... 10 五、原材料价格 .............................................................................................................................