中国中免：2023Q3毛利率环比回升，期待Q4旺季

【国君社服零售刘越男】中国中免：2023Q3毛利率环比回升，期待Q4旺季 中国中免发布2023Q3业绩快报，2023年前三季度营收508.37亿元/+29.14%，营业利润65.63亿元/-1.61%，归母净利润51.99亿元/+12.33%，扣非归母净利润51.83亿元/+13.10%.净利率10.2%.Q3单季度：2023Q3营收149.79亿元/+27.87%，营业利润16.10亿元/+17.23%，归母净利润13.33亿元/+93.19%，扣非归母净利润13.29亿元/+102.73%. Q3净利率8.90%，环比Q2下降1.47pct. 1）Q3汇率影响减弱，叠加积分政策调整、折扣收窄，毛利率环比回升。2023年前三季度，公司主营业务毛利率持续修复，分别为28.75%、32.47%、34.27%。 2）净利率下滑主要受机场租金影响。由于2023Q3国际客流进一步恢复，机场租金按补充协议测算预计相比Q2增加约3-4亿。期待Q4旺季表现与市内免税政策。中秋国庆假期海南离岛免税销售环比回暖，日销虽相较2021年仍有较大差距但恢复度在提升。客单价和转化率虽相比五一略有下降但相较端午已明显改善（打击代购在五一后力度加大、6.8积分政策调整）。国庆后将进入传统旺季，叠加一期二号地开业、顶奢入驻，消费回暖。 点此跳转：【国君社服零售刘越男】中国中免：2023Q3毛利率环比回升，期待