9月智利碳酸锂出口量低于预期，10月国内碳酸锂或延续去库

10月国内碳酸锂或延续去库 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：看跌2023年10月8日 节前一周锂盐期现价格继续回落。LC2401收盘价环比-3.9%至15万元/吨；溧阳中联金碳酸锂2310合约收盘价环比-4.6%至15.5万元/吨；SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比-1.7%至16.9万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比-2.2%至15.6万元/吨。电工价差环比略走阔0.05万元至1.3万元/吨。周内氢氧化锂价格继续下挫，SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-3.1%、-2.9%至15.8、16.7万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.2万元至1.1万元/吨。 据智利海关，9月智利共出口碳酸锂1.4万吨，环比-33%，其中对中国出口0.9万吨，环比-26%。1-9月智利累计出口碳酸锂共计16.1万吨，同比-4%，其中对中国出口9.5万吨，较去年同期几乎持平。考虑船期后，智利9月出口环比负增意味着10-11月中国碳酸锂进口压力仍较为有限。价格方面，9月智利对中国碳酸锂出口均价环比-19%至2.4万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别为2.4、2.5、3.1万美元/吨，环比均接近持平。 节前一周，受空头节前止盈离场带动，盘面跌幅有所放缓。智利9月出口量低于预期，同时国内锂盐厂减产规模或有进一步扩大趋势；而与此同时，10月正极材料厂订单及排产情况则延续了旺季不旺、环比亦是负增。供需双弱下，我们初步判断供应端减量相对更多、即10月中国碳酸锂库存或进一步去化。短期内市场悲观情绪仍在发酵、期货盘面空头仍是更强势一方，锂价难言见底。但库存降至极低水平后，价格向上弹性有望打开，11月开放仓单注册后，可流通货源偏紧或使市场转而交易供应增量不及预期，前期过剩预期交易的过于充分，预期的边际修正亦将带来向上动能，且需警惕临近交割时逼仓风险发酵放大价格波动。 渠道库存渐出清，行业信心待修复2023/03/30将至已至，何时企稳？2023/03/09拐点将至，节奏何如？2022/12/17基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观2022/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、9月智利碳酸锂出口量低于预期，10月国内碳酸锂或延续去库...................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................63、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................73.1、资源端：周内锂精矿现货价格继续下调........................................................................................................................73.2、锂盐：跌幅收窄................................................................................................................................................................73.3、下游中间品：报价环比下行..........................................................................................................................................103.4、终端：8月中国新能源车销量环比8.5%......................................................................................................................114、风险提示.............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量........................................................................................................................................................5图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口.................................................................................................................................5图表4：智利对各国碳酸锂出口均价............................................................................................................................................................5图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价........................................................................................................................................5图表4：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................7图表5：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................7图表6：GFEX碳酸锂主力合约收盘价........................................................................................................................................................7图表7：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................8图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-LC2401）.................................................................................................................................8图表10：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价..............................................................................................................................................8图表11：智利碳酸锂出口均价......................................................................................................................................................................8图表12：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................9图表13：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................9图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差...................................................................................................................................