通信行业周报：ChatGPT重大更新，持续关注算力板块

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 ChatGPT重大更新，持续关注算力板块 -中泰通信行业周报（0925-1008） 通信 证券研究报告/行业周报 2023年10月8日 评级：增持（ 维持 ） 分析师：陈宁玉 执业证书编号： S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@zts.com.cn 研究助理：杨雷 Email：yanglei01@zts.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 128 行业总市值(百万元) 3176999 行业流通市值(百万元) 1355244 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 上海瀚讯 16.58 0.14 0.39 0.64 1.09 118.43 42.51 25.91 15.21 1.04 买入 菲菱科思 135.88 2.82 3.35 4.63 5.80 48.18 40.56 29.35 23.43 1.71 买入 中际旭创 115.8 1.53 2.01 3.82 4.70 75.69 57.61 30.31 24.64 1.30 买入 天孚通信 95.00 1.02 1.39 2.05 2.58 93.14 68.35 46.34 36.82 2.23 买入 源杰科技 220.25 1.18 1.78 2.71 3.61 186.65 123.74 81.27 61.01 3.62 买入 备注 以2023年9月28日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周（9月25日-9月28日）沪深300下跌1.32%，创业板下跌0.47%，其中通信板块上涨0.08%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为2.39%；同期沪深300成份股换手率为0.28%，板块整体活跃程度强于大盘。  通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：精伦电子（46.7%）、中贝通信（27.2%）、佳讯飞鸿（14.47%）、硕贝德（14.29%）、剑桥科技（13.01%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST新海（-15.28%）、天邑股份（-9.95%）、 春兴精工（-8.01%）、高斯贝尔（-7.56%）、亿联网络（-6.11%）。  ChatGPT重大更新，算力需求有望持续扩张。当地时间9月25日，OpenAI宣布开始在ChatGPT中加入语音与图像功能，实现多模态应用，即允许用户使用GPT3.5或GPT4模型上传一张或多张图像配合进行对话，移动端App将添加语音合成选项，支持用户与人工智能助手直接口语对话，未来两周内将向Plus与企业用户开放新功能，后续访问范围将逐步扩大。OpenAI同时公布《GPT-4V（ision）System Card》报告，阐述新版ChatGPT背后部分技术细节，根据文档内容，与GPT-4类似，GPT-4V训练于2022年完成，2023年3月开始早期测试访问，同样使用大量互联网图像和文本数据混合进行预训练，通过RLHF进行微调，同时强化安全性能。9月27日，OpenAI更新ChatGPT联网功能，支持通过微软Bing搜索访问最新信息，不再局限于2021年9月之前数据，有望提升用户体验与使用频率。多模态为AI模型训练发展确定趋势，微软在GPT-4V测评报告中展示了模型在工业、医疗、汽车保险、图像理解与生成、具身智能、图形用户界面（GUI）交互等全新场景中的拓展应用，Meta近期推出面向音频和音乐的生成式AI工具AudioCraft，谷歌Bard和微软Bing部署多模态功能，语音与图像数据量显著高于文本，有望进一步带动算力需求，我们认为算力板块仍将保持较高景气，重点关注光模块芯片、ICT设备等核心硬件环节机会。  工信部拟推进卫星互联网业务准入制度改革，关注相关板块机会。10月7日，工信部公开征求对《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》的意见，意见稿提出将统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。今年初工信部发布通知，卫星互联网设备将于3月1日起纳入现行进网许可管理，整体来看卫星互联网作为国内新基建重要构成之一，受到政策积极支持，产业配套制度逐步成熟完善。亚马逊于当地时间10月6日完成其近地轨道卫星宽带计划“Kuiper”首批2颗互联网卫星发射，按照规划，未来6年，亚马逊将建立一张由3236颗卫星组成的近地网络，投资超过100亿美元，计划明年上半年发射首批量产卫星并在2024年底之前开始与商业客户进行初步测试，根据美国联邦通信委员会许可，亚马逊需要在2026年7月之前完成规划发射数量的50%。全球低轨卫星资源竞争加剧，我们认为国内卫星互联网建设有望加速推进，上游环节将率先受益，建议关注通信载荷、射频单元、核心网、运营等核心产业链标的：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、华力创通、中国卫通等。  华为各业务板块持续发力，关注产业链机遇。近期华为陆续举办2023全联接大会及秋季全场景新品发布会，全联接大会以“加速行业智能化”为主题，提出All Intelligence战略，持续打造坚实算力底座，赋能千行百业。会上正式发布全新架构昇腾AI计算集群Atlas 900 SuperCluster，采用星河AI智算交换机CloudEngine XH16800，具备高密800G端口能力，两层交换网络可实现2250节点超大规模无收敛集群组网，支持超万亿参数大模型训练，同时发布CANN7.0异构计算架构，提高底层兼容开放能力，助力大模型差异化竞争。秋季新品发布会推出包括平板电脑、智能手表、智能眼镜等多款升级产品，覆盖C端日常办公、影音娱乐、健康、出行等应用，进一步完善华为万物互联全场景生态，同时继Mate60系列手机首发支持星闪连接后，本次大会连续推出MatePa 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 dPro13.2英寸及旗舰TWS耳机FreeBudsPro3两款星闪相关产品，作为全面对标蓝牙及WiFi的无线短距通信技术，星闪联盟成员单位目前已超过300家，华为作为技术研究和标准制定主要贡献方，加速推动星闪商用进程，将其全面融入鸿蒙生态，开发汽车、家居等智能场景应用潜力。汽车方面，华为表示今年Q4将推出智界S7、问界M9两款新车型，年底前支持全国城区NCA，问界新M7截至10月6日累计大定突破5万辆，有望带动品牌整体销量回升。我们认为华为在运营商、企业、终端三大业务板块全面发力，积极推进算力底座建设及边缘终端应用，带动产业链升级迭代。  投资建议：关注ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；光器件和光芯片：中际旭创、源杰科技、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等。  风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 9UpWgWuZqVdVaQ9R9PoMmMnPnOlOnMnNiNoOvN7NmNqPxNqRmOMYtRnP 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 4 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 5 - 公司公告 ...................................................................................................... - 5 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 7 - 风险提示 ............................................................................................................ - 11 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 板块综述  本周沪深300下跌1.32%，中小板下跌0.58%，创业板下跌0.47%，TMT中通信板块上涨0.08%，计算机下跌0.19%，电子上涨0.29%，传媒上涨0.63%。 图表1：通信板块涨跌幅前五（2023.9.25-2023.9.28） 来源：iFinD，中泰证券研究所 图表2：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.9.28） 来源：iFinD，中泰证券研究所（以2023年9月28日收盘价计算，估值均取自iFinD一致预期） 证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）600355.SH精伦电子46.706.8833.865.166.885.091.55603220.SH中贝通信27.2033.90114.0326.8133.9086.2285.81300213.SZ佳讯飞鸿14.478.0747.916.918.1564.6626.74300322.SZ硕贝德14.299.4443.977.869.4420.427.78603083.SH剑桥科技13.0154.36145.7452.3056.7781.47114.93证券代码证券简称周涨跌幅（%）收盘价（元）总市值（亿元）最低价（元）最高价（元）换手率（%）成交额（亿元）002089.SZ*ST新海-15.281.2216.771.191.4320.323.08300504.SZ天邑股份-9.9519.1952.2918.6821.1632.8513.85002547.SZ春兴精工-8.015.0556.974.975.5539.1822.50002848.SZ高斯贝尔-7.5610.7617.9910.3112.8098.1718.30300628.SZ亿联网络-6.1135.64450.4235.1537.851.945.08 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 本周重点公告与新闻 公司公告  9月25日 【润欣科技】解除质押：截至本公告日，润欣信息累计质押股数约为2540万股，占其所持股份比例为23.21