需求仍有支撑，矿价高位震荡

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年9月24日 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：商品总体还是比较强势，市场对钢厂终端需求的担忧减弱，低库存对价格的支撑仍在，需求端市场略有分歧，不过从港口库存来看至少目前供需还不过剩，短期矿价依然难以有明显的走弱，操作上建议1-5正套。 ➢本周走势分析：矿价高位震荡，一方面钢厂补库接近尾声，补库刺激减弱，但大的方向铁水短期没有下降的驱动，对钢价又有一定支撑。 ➢本周主要观点：高铁水对矿价的支撑依然存在，短期并无减产的压力，但是旺季钢材需求总体一般，向上驱动也不足，同时考虑到节前效应，市场将趋于谨慎，预计盘面高位震荡为主。 •1.供应以稳为主，到港回到正常水平；•2.铁水维持高位，短期减产压力不大；•3.补库驱动转弱，但港口依然难以持续累库。 ➢风险提示： •港口超预期累库 02 周度重点 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 ➢全球铁矿发运处在近几周中性水平，本期Mysteel全球铁矿发运3044.3万吨，环比增加31.1万吨，澳洲减巴西增，总体比较平稳。➢上周因为台风影响消退，到港大幅增加，本周到港回到正常水平，本周45港到港回落到2200万吨，接下来预计在这一水平附近。 ➢247家钢厂日均铁水产量248.85万吨，环比增加1.01万吨，同比增加8.81万吨，钢厂仍在复产，高铁水意味着总的钢材产量还是高位，五大材产量边际也在回升。虽然螺纹钢利润不佳，但冷轧、中厚板这类钢材依然有不错利润，所以铁水有望保持高位，减产压力不大。 2.3补库驱动转弱，但港口依然难以持续累库 ➢钢厂节前补库明显，疏港创年内新高，钢厂铁矿库存周度增加654万吨，补库接近尾声。补库对价格的支撑转弱，不过高铁水下，铁矿供需依然没有特别宽松，港口很难明显累库，本期45港铁矿库存11592.6万吨，环比减少273.1万吨，同比减少2126.3万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！