大类资产每月观察

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美尔雅期货大类资产月报202310，主要观点如下：

1. 美国利率阶段触顶，国内经济持续复苏。
2. 短期美债利率和美元指数有超买回调的机会，风险资产价格有望利空出尽后超跌反弹。
3. 国内各地房地产政策陆续宽松后地产消费、长假居民消费、制造业PMI等显著改善，经济处于阶段性见底回升的趋势之中。
4. 美联储鹰派议息推动美十债利率短期迅速上涨80bp至4.89%后，风险资产价格均已悉数大幅调整，预计10月美国通胀有望边际回落，金融市场的恐慌情绪有望得以修复，美债利率预计阶段性见顶，市场风险偏好或得以改善。
5. 10月大类资产配置方面建议回调做多风险资产（股票）反弹做空避险资产（国债）进行配置，权益风格预计周期表现占优；商品面临高位调整风险，建议中性偏空配置，关注空工业品和多农产品、多地产链条空外需的套利机会；利率整体偏震荡偏空，建议反弹空十债、五债或多二债、五债和空十债、三十债套利，美国实际利率高位回落驱动贵金属反弹，建议急跌做多黄金和白银。