2023W39：本周新房成交环比+19.5%量能创下半年新高，“金九银十”行情可期

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年10月01日 房地产开发 2023W39：本周新房成交环比+19.5%量能创下半年新高，“金九银十”行情可期 本周一线城市网签销售额进一步抬升，核心城市购房政策继续放松。本周一线城市新房成交面积突破100万方，年内仅次于3月最后一周以及6月最后一周；本周二线、三线城市销售亦有所抬升。我们统计的样本城市本周成交环比+19.5%，续创下半年量能新高。近期网签销售表现亮眼，主要是各地房地产需求端政策正加速落地，政策效果逐步显现，前期成交正逐步体现到网签数据上。我们认为北京、上海、深圳的限购、限贷政策也有望迎来松动，“金九银十”行情可期。 本周深圳下调房贷利率，首套房房贷利率下限调整为不低于相应期限LPR-10bp；二套不低于相应期限LPR+30bp。深圳成为继广州之后第二个首套房贷利率下限突破LPR的一线城市。 行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-2.6%，落后沪深300指数1.32个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第28名。本周上涨个股共21支，较上周减少22支，下跌股数为100支。 新房：本周30个城市新房成交面积为305.1万平方米，环比提升19.5%，同比下降45.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为102.9万方，环比29.6%，同比-9.8%；样本二线城市为150.3万方，环比10.5%，同比-51.9%；样本三线城市为51.9万方，环比29.6%，同比-60.5%。从今年累计39周新房成交面积同比看，样本30城共计10739.2万方，同比-8.0%；一线城市为2548.6万方，同比2.5%；二线城市为6036.9万方，同比-10.5%；三线城市为2153.6万方，同比-11.7%。 二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计101.8万方，环比下降13.1%，同比下降13.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为39.5万方，环比2.6%；样本二线城市为41.1万方，环比-23.1%；样本三线城市为21.2万方，环比-15.8%。 信用债：本周共发行房企信用债4只，环比减少2只；发行规模共计31.36亿元，环比增加0.92亿元，总偿还量70.52亿元，环比减少47.03亿元，净融资额为-39.16亿元，环比增加47.95亿元。 投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，在政策加码到位之下，总量下方有底，上方量价均有一定弹性，能在未来中周期跑赢全国整体水平。我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们仍然认为有必要去做强刺激进行托底，最终政策力度有望媲美2008、2014年。年内9-12月是政策预期、政策持续释放带来的板块行情。择股方向包含以下几个方向：（1）基本面股票：A股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念：北京—城建发展等；深圳—天健集团等；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 肖依依 执业证书编号：S0680523080005 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 分析师 周卓君 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 研究助理 夏陶 执业证书编号：S0680122080038 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2023W38：一线城市新房成交环比跳增94%，核心城市地产宽松政策加速落地》2023-09-24 2、《房地产开发：1-8月统计局数据点评: 销售额同比跌幅扩大至3.2%，开发投资额同比-8.8%》2023-09-18 3、《房地产开发：2023W37：本周新房成交同比-6.0%，70城新房价格指数环比跌幅扩大》2023-09-17 -32%-16%0%16%2022-102023-022023-062023-09房地产开发沪深300 2023年10月01日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.核心城市购房政策进一步放松，“金九银十”行情可期 ............................................................................................ 3 2.行情回顾 ............................................................................................................................................................. 3 3.重点城市新房二手房成交跟踪 ............................................................................................................................... 5 3.1新房成交（商品住宅口径） ......................................................................................................................... 5 3.2二手房成交（商品住宅口径） ...................................................................................................................... 7 4.重点公司境内信用债情况 ...................................................................................................................................... 8 5.本周政策回顾 .................................................................................................................................................... 10 6.投资建议 ........................................................................................................................................................... 13 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 图表目录 图表1：本周各中信行业指数涨跌幅排名 .................................................................................................................. 3 图表2：本周各交易日指数表现 ............................................................................................................................... 4 图表3：近52周地产板块表现 ................................................................................................................................. 4 图表4：本周涨幅前五个股 ...................................................................................................................................... 4 图表5：本周跌幅前五个股 ...................................................................................................................................... 4 图表6：本周重点房企涨跌幅排名 ............................................................................................................................ 4 图表7：本周重点房企涨幅情况 ............................................................................................................................... 5 图表8：本周重点房企跌幅情况 ............................................................................................................................... 5 图表9：近6月样本城市新房成交面积及同比 ........................................................................................................... 5 图表10：近6月样本一线城市新房成交面积及同比 ................................................................................................... 5 图表11：近6月样本二线城市新房成交面积及同比 ................................................................................................... 6 图表12：近6月样本三线城市新房成交面积及同比 ................................................................................................... 6 图表13：30城周度成交面积跟踪 .