特别提款权交易业务年度更新

IMF政策文件 SDR交易操作的年度更新 2023年9月 货币基金组织工作人员定期编写文件，提出新的货币基金组织政策，探索改革方案，或审查现有的货币基金组织政策和业务。以下文件已发布并包含在该软件包中： The工作人员报告，由国际货币基金组织工作人员编写，于2023年9月20日完成，供执行董事会参考。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 IMF政策文件的电子版可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织华盛顿特区 SDR交易操作的年度更新 2023年9月19日 执行摘要 本文提供了SDR交易市场和运营状况的最新信息。三十多年来，特别提款权在交易中完全通过协议交换为可自由使用的货币，主要是通过自愿贸易安排（VTA）。协议交易的一小部分— —出售或收购特别提款权— —是直接在各方之间安排的。VTA是基金与SDR部门参与者或规定持有人之间的双边安排，其中VTA参与者同意在一定范围内买卖SDR。该文件涵盖了2022年9月至2023年8月期间的特别提款权交易业务。 自上次年度更新以来，特别提款权交易继续以特别提款权销售为主，尽管特别提款权的收购大幅增加。2022年9月至2023年8月，通过VTA市场销售了179亿特别提款权，其中29个参与者将89亿特别提款权兑换成货币，减贫与增长信托基金（PRGT）和弹性与可持续性信托基金（RST）出售80亿特别提款权，用于流动性管理和促进特别提款权贡献的投资。在购买方面，交易量和交易数量较上一年有所增加，因为更多的参与者需要补充其SDR持有量以支付对IMF的费用，这反映了SDR利率的上升。 VTA继续有足够的能力来满足将特别提款权兑换成货币的需求。SDR交易能力考虑了VTA参与者愿意持有的最低和最高SDR金额以及每个VTA参与者的实际SDR持有量。报告期内，VTA参与者的数量从38个增加到40个，截至2023年8月31日，这些VTA的买卖能力分别约为2080亿SDR和1650亿SDR。 批准人Bernard Lauwers 由财务部（简·姆布鲁、韦拉尤德·邦松、布伦诺·奥利维拉、凯瑟琳·潘和玛蒂娜·施密德在安德烈亚斯·鲍尔和珍妮·考伊的指导下）与法律部协商编写。 CONTENTS INTRODUCTION3 SDR交易操作 A.通过VTA进行SDR销售4B.通过VTA和GRA获取特别提款权6C.其他特别提款权交易8 自愿交易安排(VTAS) 12 BOX 1.自愿特别提款权交易安排3 Figures 1.IMF成员通过VTA的每月特别提款权销售量52.通过VTA的SDR年度销售63.通过VTA和GRA获得年度SDR84.截至2023年8月31日各地区的VTA采购和销售能力105.VTA参与者持有的SDR占SDR分配的百分比11 TABLES 1.通过VTA的SDR销售摘要52.通过VTA和GRA获取SDR的摘要73.SDR双边交易94.VTA：交易范围，包括截至2023年8月31日95.特别提款权销售和收购VTA参与，包括采购和销售能力按地区11 INTRODUCTION 1.三十多年来，特别提款权参与者和规定的持有者通过协议交易，主要使用VTA，专门执行可自由使用货币的特别提款权交换。参与者或规定的持有者可以自由使用特别提款权，而不需要代表国际收支需要，通过与另一参与者的协议在交易中获得等量的货币。这些交易包括特别提款权的销售和购买，可以直接在当事方之间安排，也可以由特别提款权部门通过VTA促进。VTA是基金与目前39个特别提款权参与者和1个规定持有人之间的双边安排，其中VTA同意在一定范围内买卖特别提款权（方框1）。特别提款权交易也可以在参与者和/或规定持有人之间直接（双边）达成一致，在某些情况下，为履行成员对国际货币基金组织的义务而需要的一些特别提款权购买可以通过国际货币基金组织的一般资源账户（GRA）进行。1如果通过协议进行的交易不能规定将特别提款权兑换成货币，《协定》条款规定了指定机制，该机制通过确保在国际收支需要的情况下，参与者可以使用特别提款权来获得可自由使用的货币，从而保证特别提款权的流动性。货币基金组织每年制定一项指定计划，在这种情况下可以启动该计划；然而，这些计划自1987年以来一直没有启动，仍然是预防性的。 方框1.自愿特别提款权交易安排 亚洲及太平洋：澳大利亚,中国,日本,韩国,新加坡1，和新西兰Europe:奥地利、比利时、塞浦路斯、丹麦、欧洲央行、爱沙尼亚1,芬兰,法国,德国,希腊,爱尔兰,以色列,意大利,立陶宛1,卢森堡1,2、马耳他、荷兰、挪威、葡萄牙、斯洛伐克共和国、斯洛文尼亚、西班牙、瑞典、瑞士和英国中东和中亚:阿尔及利亚1,阿曼1，沙特阿拉伯 西半球：巴西1、加拿大、智利、墨西哥和美国 12021年一般特别提款权分配后的新VTA。2VTA是在本报告所述期间签署的。 2.在2021年SDR一般分配的背景下，VTA市场持续有效支撑SDR的流动性。自2021年分配以来，VTA交易市场运行平稳，员工已成功加入了8个新的VTA -阿尔及利亚，巴西，爱沙尼亚，立陶宛，卢森堡，毛里求斯，阿曼和新加坡。此外，VTA仍对员工的要求作出回应，要求在需要时进一步的运营灵活性。自 2021年分配，所有40个VTA都已使用（去年为37个）。在SDR渠道的更广泛背景下，与许多潜在新进入者的讨论仍在继续，这涉及对贡献者拥有VTA的强烈期望。 3.这份年度报告提供了有关特别提款权交易操作的信息。2本文的第一部分提供了有关特别提款权交易操作的数据，而第二部分则提供了有关自愿交易安排的最新信息，该安排几乎可以处理所有特别提款权交易请求。第三部分也是最后一部分重点介绍了有关SDR交易的公开信息资源。根据2021年特别提款权分配后提高特别提款权运作透明度的承诺，本文拟发表。 SDR交易操作 4.本节总结了过去12个月的特别提款权交易操作以及过去五年（2018 - 2023年）的趋势。3具体而言，它通过VTA提供特别提款权销售信息，通过VTA和GRA提供特别提款权收购信息，以及其他特别提款权业务信息。 A.通过VTA进行SDR销售 5.与前12个月相比，通过VTA销售特别提款权的数量和数量都有所下降。从2022年9月到2023年8月，有140笔特别提款权销售交易，总额为179亿特别提款权，而前12个月的销售额为148笔，总额为183亿特别提款权。正如预期的那样，在历史性的2021年特别提款权分配约4560亿特别提款权（6500亿美元）之后，上一年的销售额有所上升。累计来看，自SDR分配以来，VTA市场已支持将370亿SDR转换为货币（66个SDR部门参与者为269亿SDR，信托机构为83亿SDR，规定持有人为18亿SDR）。 6.所有参与者的销售均由新兴市场和发展中国家（EMDC）进行。在当前期间，有29位参与者通过VTA出售了89亿SDR。参与者的个人销售请求从160万SDR到6亿SDR不等，低收入国家（LIC）占SDR总销售量的43％。4参与者通过VTA的销售数量和数量继续放缓，平均每月有7.4亿SDR（图1），而之前12个月的平均SDR为14亿。 累计，自2018年1月以来，所有特别提款权销售总计478亿特别提款权（439笔交易，平均规模为1.089亿特别提款权），由75个特别提款权参与者和6个规定持有人进行（表1和图2）。 7.VTA市场的平稳运行使引导的特别提款权转换为货币成为可能由国际货币基金组织管理的信托基金。根据特别提款权分配后的承诺，具有强大外部地位的国际货币基金组织成员对国际货币基金组织减贫与增长信托基金（PRGT）和弹性与可持续性信托基金（RST）（统称为“信托”）的特别提款权捐款显着增加.5在本期，为了主要支持在特别提款权中收到的捐款的投资，信托基金已通过VTA市场将80亿特别提款权（约占特别提款权总销售量的45％）转换为货币。随着成员履行其增加PRGT和RST资源的承诺，信托的转换水平提高（信托的交流量仅占过去12个月总销售额的1％左右）预计将在近期继续。 8.规定持有人的特别提款权交易仍然有限。在本期，规定的持有者交换了10亿特别提款权，而上一个报告期内为8.23亿特别提款权，正如预期的那样，这些官方实体的特别提款权持有量仍然不大，约占特别提款权持有量的0.3%。2023年2月8日，国际货币基金组织规定五个官方机构为特别提款权的新持有者，使规定持有者的总数达到20个。6工作人员已成功将新实体加入SDR部门。 B.通过VTA和GRA获取特别提款权 9.在需求方面，购买特别提款权的数量和数量均较上一报告期显著增加。在2022年9月至2023年8月期间，共有195笔收购，金额为53亿SDR，而 SDR交易操作的年度更新 在过去的12个月中，SDR为29亿。收购的增加主要是由于两个因素： SDR部门参与者要求补充其SDR持有量以支付向IMF收取的费用的请求大幅增加，反映出SDR利率从1.566%升至在2022年8月底和2023年之间，分别为4.067％。在12个月期间，GRA用于支付费用的收购总额从3.45亿SDR增加到20.51亿SDR。 乌克兰管理账户的货币捐款需要随后转换为特别提款权。这些交易总额约为17亿特别提款权，而上一报告期SDR为16亿。7 自2018年1月以来，该基金通过VTA协助73名参与者和2名规定持有人进行了500多笔购买交易，总额达89亿SDR，而通过GRA处理了193笔购买交易（表2和图3）。 10.相当数量的特别提款权参与者已经在很大程度上减少了他们的特别提款权持有量，未来将需要进行收购。目前有33个参与者持有的特别提款权不足其累计分配的5%，而2022年8月底有24个参与者。强烈鼓励参与者积极管理其特别提款权余额，以确保他们有足够的特别提款权来履行即将以特别提款权支付给国际货币基金组织的义务。8在利率上升的时期，这一点尤其重要，因为对特别提款权的收费 债务预计会随着时间的推移而增加。9工作人员将继续监测特别提款权的平衡，并促使参与者确保及时获得特别提款权。 C.其他特别提款权交易 11.虽然大多数交易是通过VTA进行的，但SDR交易也可以在参与者和/或规定的持有者之间进行双边。从历史上看，双边交易并不重要，过去五年平均每年只有2亿特别提款权。这些交易主要涉及交易对手之间或参与者与其区域中央银行之间的财务义务结算。由于参与者和规定持有人之间的财务义务结算，2022年观察到交易量适度增加。由于参与者与规定持有人之间的财务义务结算，以及在同一报告期内完全以特别提款权结算的参与者之间的特别提款权贷款的延期，该数量在2023年进一步增加。自2018年以来，累计进行了204笔双边交易，金额为30亿SDR。（表3）。 自愿交易安排（VTAS) 12.VTA继续有足够的能力来支持特别提款权的流动性。SDR交易能力是通过考虑VTA中确定的最低和最高SDR持有量（称为交易范围）以及每个VTA的实际SDR持有量来确定的。2023年8月底的总采购和销售能力仍然很大，分别约为2080亿SDR和1650亿SDR（表4）。具体来说，这些容量反映了VTA的更新交易范围，VTA吸收SDR销售的累积效应以及新的VTA加入市场提供的额外容量的效应。强劲的交易能力，加上VTA的广泛区域代表性（图4），预计将支持SDR市场的持续平稳运行。 13.在跨VTA分发销售和购买请求时，工作人员仔细考虑了一系列旨在确保随着时间的推移公平使用的标准。具体来说，它们包括： 不同VTA的SDR持有量相对分散。该标准基于个别VTA的SDR持有与分配的比率；例如，具有相对较低的SDR持有与分配比率的VTA将更有可能被调用购买SDR。 VTA吸收给定事务的范围。SDR持有量与中间点VTA交易范围的偏差决定了每个个人VTA与其最小和最大交易范围的距离，通常设置为分配百分比。该标准旨在考虑VTA之间交易范围的多样性。