【中粮视点】碳酸锂:8月锂矿和碳酸锂进口量同环比下降

根据海关数据整理，2023年8月锂矿进口实物量29万吨，折合2.5万吨碳酸锂当量（以下简称LCE），同比减少19.8%，环比减少46.9%。锂盐端，8月碳酸锂净进口量0.99万吨，同比减少2%，环比减少18.8%；氢氧化锂净出口量1.09万吨，同比增加48.4%，环比增加33.3%。 修正后的国内碳酸锂供需平衡表8月呈现去库2709吨的状态，但SMM数据显示，8月碳酸锂国内库存55432吨，较7月52260吨增长3172吨，可以理解为国内碳酸锂仍有部分隐形库存。这部分库存在价格下跌行情下逐步释放出来。 8月 锂 矿 进 口 量 同 比 减 少1 9 . 8 % 根据海关数据整理，2023年8月我国锂矿进口实物量29万吨，折合2.5万吨碳酸锂当量（以下简称LCE），同比减少19.8%，环比减少46.9%。分国别进口量拆分，澳大利亚占比81.8%，津巴布韦占比5.7%超过巴西位列第二。8月锂矿进口量下滑明显，从地区上看，上海在8月未有进口，而在7月进口18.2万吨锂矿实物量，远超1-6月均值6.1万吨，如把上海地区进口量拉平，国内锂矿进口量仍处高峰期。2023年1-8月，我国进口锂矿总量折合30.6万吨LCE，同比增长46%，月均进口量3.8万吨，高于2022年的2.9万吨LCE月均值。分国别来看，澳大利亚的份额下滑至87%，非洲地区份额快速提升至6.7%。8月津巴布韦进口增速尤为亮眼，这得益于中资企业在津巴布韦锂矿项目的放量。 锂矿价格方面，8月锂矿进口总金额5.7亿美元，同比下跌38.3%，环比下跌62.5%；1-8月金额合计110.9亿美元，同比上涨161%。8月折算成LCE的锂矿单价2.3万美元/吨，折算人民币为16.4万元/吨，综合考虑运输，增值税，加工费等，计算碳酸 注：根据公司项目披露的锂精矿和原矿品位计算，非海关直接数据，不排除后续调整可能 注：锂精矿和原矿数量统一折算为LCE，用金额除以LCE数量计算得出； 二碳 酸 锂 净 进 口 量 同 环 比 下 滑 8月碳酸锂净进口量0.99万吨，同比减少2%，环比减少18.8%。具体来看，我国碳酸锂进口量1.08万吨，同比减少4.0%，环比减少16.1%，其中88.2%来自于智利。8月进口碳酸锂数量下滑主因智利7月出口至中国碳酸锂呈现同步下滑，8月智利出口至中国数量恢复至1.22万吨，环比上升34.1%，预计9月中国碳酸锂进口量在1.5万吨左右。 我国碳酸锂8月出口量939吨，同比减少20.5%，环比增加32.7%。1-8月我国碳酸锂出口量7998吨，同比增加14.3%。 价格方面，8月碳酸锂进口均价3.5万美元/吨，人民币25万元/吨，环比增长3.7%；出口均价3.95万美元/吨，人民币28.3万元/吨。8月国内电池级碳酸锂均价23.7万元/吨，进口价格与国内已出现倒挂，但因碳酸锂进口量会先进入海外锂盐企业在中国设立公司的仓库，再以国内的定价公式与国内客户实际结算，锂盐厂的利润端留在海外。 进出口数据更新后，8月中国碳酸锂供需平衡表从略过剩200吨，到缺口2709吨。但SMM数据显示，8月碳酸锂国内库存55432吨，较7月52260吨增长3172吨，可以理解为国内碳酸锂仍有部分隐形库存。这部分库存在价格下跌行情下逐步释放出来。 碳酸锂的隐形库存一直存在，这与统计样本高度相关，所以存在因价格起伏而出现累积库存和统计库存走势相左的情况。在价格上涨过程中，市场景气度高，贸易活跃，碳酸锂流向更广，甚至出现2022年一批货在贸易商之前相互流转的情况。除了有碳酸锂较强的贸易基础外，碳酸锂的应用范围较广，比如在盐湖吸附提锂的提锂剂也是需要氢氧化锂作为原料，但历史上氢氧化锂的价格高于碳酸锂，并且不需要电池级这么高的杂质要求，而工业级碳酸锂就成为此类企业良好的选择。这些企业在价格上涨周期中，成为碳酸锂蓄水池；而在下跌过程中，这部分“水分”会持续释放。库存过低，锂价企稳，又将进入新一轮补库周期，这个拐点出现需要绝对价格低点。 作者简介 曹姗姗中粮期货研究院资深研究员交易咨询资格证号：Z0013588余雅琨中粮期货研究院研究员 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。