8月钾肥进口数据点评：8月进口量环比下降，老挝钾肥反哺国内成效明显

维持“增持”评级。供给端目前钾肥国内外供给有所缩量，需求端国内秋季备肥时间缩短，冬储需求逐步临近，故我们看好需求接力带来的钾肥价格支撑。推荐钾肥成长性龙头亚钾国际。 钾肥8月进口量环比下降。根据海关数据，从进口量看，2023年8月我国氯化钾进口量80.62万吨，同比增加5.24%，环比下降18.99%。 我国氯化钾1-8月累计进口量702.01万吨，同比增长27.38%。从进口均价看，8月进口均价为308.21美元/吨。从进口国来看，我国8月氯化钾进口数量前三国家分别为白俄罗斯、老挝、加拿大，进口数量分别为19.93、19.75、12.99万吨，分别占总进口量的24.73%、24.49%、16.11%。我国氯化钾1-8月累计进口量中，老挝货源110.97万吨，同比增加了173.52%，体现了我国解决钾肥进口依赖度的积极成果。 钾肥价格反弹后趋稳。根据百川统计，8月国内氯化钾行业开工率62.16%，环比提升5.13个pct。行业库存高位震荡，截止9月15日，行业周度库存388.73万吨，环比提升5.15%。国际市场方面，根据百川，除东南亚标准氯化钾价格小幅上涨，美国NOLA FOB价格回落外，其他地区价格基本企稳。欧洲需求强劲，主要由于买家担心价格可能上涨，提前为春季采购做准备。而印度仍在增加氯化钾储量。 农产品价格8月整体下移，化肥粮食易货比仍居低位。根据Wind，2023年8月CBOT玉米、CBOT大豆、CBOT小麦期货结算价均价分别为489.78、1342.73、627.39美分/蒲式耳，同比分别下降22.32%、5.50%、21.02%，环比分别下降6.08%、2.37%、8.15%。而目前化肥粮食的易货比仍处于较低位置，意味着化肥需求仍存在较大弹性。四季度一方面是国内冬储，一方面海外部分地区仍有采购需求，故钾肥需求仍存支撑。 风险提示：海外钾肥产能投放提前、需求不及预期。