光伏行业月报：光伏产品出口数据连续回落，多家光伏企业回购股份

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2023年09月28日 投资要点： ⚫9月光伏产业指数持续下跌，个股表现低迷。截至9月26日，本月光伏行业下跌7.31%，大幅跑输沪深300指数，日均成交环比继续缩量。细分子行业普遍下跌，BC电池相关公司有所表现，总体投资者情绪依旧低迷。 ⚫太阳能电池、逆变器出口增速连续回落，海外市场阶段性需求放缓。8月国内新增光伏装机16GW，同比增长137.39%。1-8月光伏新增装机量113.16GW，同比增长154.46%。国内光伏装机保持高增态势，全年有望超过170GW。2023年8月，我国太阳能电池出口金额241.94亿元，同比下滑16.60%。1-8月，我国太阳能电池累计出口金额2272.00亿元，同比增长6.3%。8月单月太阳能电池数据第二次出现负增长，但幅度有所收窄。出口疲软预计与去年同期高基数、欧洲市场库存消化以及海外安装力度不足有关。国内逆变器出口数量和金额继续同比降低，海外市场需求有所承压。 资料来源：聚源数据，中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：板块盈利增速有所回落，关注细分领域头部企业》2023-09-22《电力设备及新能源行业月报：上游价格触底回升，国内光伏装机需求旺盛》2023-08-31《电力设备及新能源行业月报：2023H1全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量》2023-07-26 ⚫光伏产品价格上下游分化，预计硅片、电池、组件价格下行。根据PV Infolink的统计，截至2023年9月20日，多晶硅致密料平均价格85元/kg,较上月底上涨6.25%。单晶硅片182mm/150μm(RMB)、210mm对应的均价分别为3.35、4.20元/片，较上月底变化0%和-3.45%。单晶PERC电池片-182mm / 23%+ (RMB)、单晶PERC电池片-210mm / 23%+ (RMB)销售均价0.69元/瓦、0.73元/瓦，较上月底变化-8%和0。182mm单面单晶PERC组件、210mm单面单晶PERC组件价格分别为1.21、1.22元/瓦，较上月底下滑2.41%和2.4%。2023年各环节扩产力度较大，尽管短期硅料价格有所反弹，但下游产品出货量较大，价格承压，预计产业链价格仍将保持低位。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫二级市场走势低迷，多家光伏企业回购股份。基于对公司未来发展的信心和价值的认可，为完善公司长效激励机制和维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，9月多家光伏企业如晶科能源、天合光能、钧达股份、特变电工、大全能源、阳光电源、昱能科技、禾迈股份、晶盛机电等企业发布股份回购方案或进展。当前二级市场低迷，回购股份有利于提振投资者信心，修复市场情绪。 ⚫投资建议：光伏板块对负面因素充分定价，估值已压缩至历史低位。从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、新电池技术不断迭代。中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。维持行业“强于大市”投资评级。建议投资者中期关注一体化组件厂、光伏玻璃、储能/微型逆变器和光伏设备头部公司。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-9月光伏行业单边下跌..............................................................................31.2.细分领域情况-细分子行业普遍下跌.................................................................................31.3.个股表现-个股跌多涨少，市场情绪低迷..........................................................................4 2.行业动态.........................................................................................................4 2.1.行业新闻：推进新电池技术研发和产业化，印度减少中国光伏产品进口........................42.2.重点环节量价数据：太阳能电池出口增速连续回落，产品价格上下游分化.....................6 3.重点公司公告................................................................................................10 3.1.上市公司公告-二级市场走势低迷，多家光伏企业回购股份...........................................103.2.新股公告-三晶股份、新特能源和永臻股份相继IPO过会..............................................13 4.投资建议........................................................................................................13 5.风险提示........................................................................................................14 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（9.1-9.26）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：我国太阳能发电新增装机容量月度数据（万千瓦）......................................................6图5：我国太阳能发电新增装机容量累计数据（万千瓦）......................................................6图6：我国太阳能电池月度出口金额和同比增长....................................................................6图7：我国太阳能电池累计出口金额和同比增长....................................................................6图8：我国光伏逆变器出口金额..............................................................................................7图9：我国逆变器出口数量.....................................................................................................7图10：多晶硅月度产量和同比增长........................................................................................7图11：多晶硅累计产量和同比增长........................................................................................7图12：多晶硅料价格走势（元/kg）.......................................................................................9图13：单晶硅片价格走势（元/片）.......................................................................................9图14：单晶PERC电池片价格走势（元/瓦）........................................................................9图15：单面单晶PERC组件价格走势（元/瓦）...................................................................9图16：光伏玻璃价格走势情况（元/平米）............................................................................9图17：工业硅价格走势情况（元/吨）....................................................................................9图18：Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况.....................................................................14图19：Wind光伏产业指数PB估值情况..............................................................................14 表1：光伏板块涨跌幅排名（2023.9.1-9.26）......................................................................4 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势-9月光伏行业单边下跌 9月光伏产业指数持续下跌。截至9月26日，本月光伏行业下跌7.31%，大幅跑输沪深300指数。光伏板块9月日均成交金额167.99亿元，环比继续缩量。板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益-7.68%，中信30个一级行业中排名第28名。 资料来源：Wind，中原证券 资料来源：Wind，中原证券 1.2.细分领域情况-细分子行业普遍下跌 9月板块普遍下跌。光伏各细分子行业涨幅排名：导电银浆（-1.63%）、硅料（-4.23%）、光伏电站（-4.76%）、光伏支架（-5.01%）、太阳能电池片（-6.20%）、硅片（-6.31%）、金刚线（-6.67%）、光伏背板（-6.72%）、光伏设备（-6.87%）、光伏胶膜（-7.25%）、光伏组件（-8.13%）、光伏焊带（-8.15%）、光伏玻璃（-