电气设备行业月报：光伏产品出口月报（2024年9月）

挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2024年10月22日 证券分析师：周旭辉证书编号：S1160521050001联系人：唐硕电话：021-23586475 光伏电池组件：连续3个月环降，后续关注重点市场修复情况 1）总量：2024年9月，国内光伏电池组件出口20.14亿美元，环比-17.36%，按照Infolink上月组件出口均价测算，国内9月光伏组件（不含电池）出口15.61GW，同比-21.16%，环比-16.78%。2024年1-9月，国内光伏电池组件累计出口246.86亿美元，同比下降31.66%。 2）分区域：9月国内出口欧洲光伏电池组件7.58亿美元，环比-20.18%；出口亚洲7.97亿美元，环比-17.85%；出口拉美2.90亿美元，环比-4.40%；出口非洲1.03亿美元，环比-14.21%。 3）分发货地：9月江苏出口5.55亿美元，环比-22.07%；浙江出口5.22亿美元，环比-25.30%。 《锂电新技术跟踪之一：Cybertruck上量+LG松下量产，4680从1到10》2024.10.10《锂电行业24H1探底确认，静待回升》2024.09.24《光伏产品出口月报（2024年8月）》2024.09.24《光伏储能行业2024年半年报总结：光伏价格筑底，光储景气回暖》2024.09.10《电网设备板块2024年半年报总结：细分板块表现突出，关注特高压/出海双主线》2024.09.10 光伏逆变器：欧洲需求仍待回暖，亚太新兴市场需求相对稳健 1）总量：2024年9月，国内光伏逆变器出口6.79亿美元，环比-21.21%。2024年1-9月，国内光伏逆变器累计出口63.38亿美元，同比下降23.14%。 2）分区域：9月国内出口欧洲光伏逆变器2.91亿美元，环比-23.84%；出口亚洲2.46亿美元，环比-7.44%；出口拉美0.54亿美元，环比-46.09%；出口非洲0.43亿美元，环比-28.44%。 3）分发货地：广东出口2.63亿美元，环比-10.14%；浙江出口1.73亿美元，同比+54.49%，环比-34.75%；安徽出口0.75亿美元，环比-47.19%，江苏出口0.60亿美元，环比-31.16%。 【配置建议】 欧洲受传统能源价格走跌、政府补贴项目缩减等因素影响，组件拉货动能相对疲软，后续重点关注欧洲需求复苏情况，逆变器9月出口环降21%，传统欧洲需求仍待回暖，亚太地区新兴市场需求相对稳健。组件建议关注阿特斯、横店东磁、晶科能源、天合光能、晶澳科技、隆基绿能等；逆变器建议关注德业股份、锦浪科技、固德威、阳光电源、禾迈股份、上能电气等。 【风险提示】 下游需求不及预期；行业竞争加剧；海外政策扰动等。 正文目录 1.光伏电池组件出口数据........................................................................................32.光伏逆变器出口数据............................................................................................63.风险提示...............................................................................................................8 图表目录 图表1：2024年光伏电池组件出口额（亿美元，%）.........................................3图表2：2024年光伏组件出口量（GW，%） .........................................................3图表3：2024年光伏电池组件出口结构（亿美元）...........................................4图表4：光伏电池组件出口额结构同比变化........................................................4图表5：光伏电池组件出口额结构环比变化........................................................4图表6：江苏省光伏电池组件出口（亿美元，%） ..............................................5图表7：江苏省光伏组件出口（GW，%）..............................................................5图表8：浙江省光伏电池组件出口（亿美元，%） ..............................................5图表9：浙江省光伏组件出口（GW，%）..............................................................5图表10：2024年逆变器出口额（亿美元，%） ...................................................6图表11：2024年逆变器出口量（万台，%） .......................................................6图表12：2024年光伏逆变器出口结构（亿美元）.............................................7图表13：光伏逆变器出口额结构同比变化..........................................................7图表14：光伏逆变器出口额结构环比变化..........................................................7图表15：2024年各市场逆变器出口价格（美元/台）.......................................7图表16：广东省光伏逆变器出口（亿美元，%） ................................................8图表17：浙江省光伏逆变器出口（亿美元，%） ................................................8图表18：安徽省光伏逆变器出口（亿美元，%） ................................................8图表19：江苏省光伏逆变器出口（亿美元，%） ................................................8 1.光伏电池组件出口数据 2024年9月，国内光伏电池组件出口20.14亿美元，同比下降40.25%，环比下降17.36%，其中光伏组件出口18.53亿美元，按infolink上月组件出口均价0.12美元/w测算，2024年9月光伏组件（不含电池）出口约15.61GW，同比下降21.16%，环比下降16.78%。2024年1-9月，国内国光伏电池组件累计出口246.86亿美元，同比下降31.66%。 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，Infolink Consulting，东方财富证券研究所 分区域看，2024年9月国内出口欧洲光伏电池组件7.58亿美元，同比-39.42%，环比-20.18%；出口亚洲7.97亿美元，同比-45.24%，环比-17.85%,出口拉美2.90亿美元，同比-28.16%，环比-4.40%；出口非洲1.03亿美元，同比-4.44%，环比-14.21%；出口澳洲0.56亿美元，同比-60.03%，环比-31.98%。 资料来源：海外总署，东方财富证券研究所 分发货地看，2024年9月，江苏省光伏电池组件出口5.55亿美元，同比-42.63%，环比-22.07%；浙江省光伏电池组件出口5.22亿美元，同比-44.73%，环比-25.30%。按照Infolink上月光伏组件出口均价0.12元/w测算，2024年9月江苏省出口光伏组件（不含电池）4.30GW，同比-25.99%，环比-21.29%；浙江省出口光伏组件（不含电池）4.03GW，同比-26.81%，环比-25.68%。 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 2.光伏逆变器出口数据 2024年9月，国内光伏逆变器出口6.79亿美元，同比增长5.04%，环比下降21.21%，合计出口逆变器429.55万台，同比增长10.83%，环比下降18.76%。2024年1-9月，国内光伏逆变器累计出口63.38亿美元，同比下降23.14%。 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 分区域看，2024年9月国内出口欧洲光伏逆变器2.91亿美元，同比-6.52%，环比-23.84%；出口亚洲2.46亿美元，同比+28.12%，环比-7.44%,出口拉美0.54亿美元，同比-2.98%，环比-46.09%；出口非洲0.43亿美元，同比+26.14%，环比-28.44%；出口澳洲0.16亿美元，同比-35.53%，环比-15.75%。 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 分发货地看，2024年9月，广东省光伏逆变器出口2.63亿美元，同比+22.44%，环比-10.14%；浙江省光伏逆变器出口1.73亿美元，同比+54.49%，环比-34.75%；安徽省光伏逆变器出口0.75亿美元，同比-49.18%，环比-47.19%；江苏省光伏逆变器出口0.60亿美元，同比-37.96%，环比-31.16%。 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 资料来源：海关总署，东方财富证券研究所 3.风险提示 下游需求不及预期；行业竞争加剧；海外政策扰动等。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。