国防军工行业报告中航光电和中航重机公告高管增持计划，多家军工上市公司回购股份

证券研究报告：国防军工|行业周报 2024年2月4日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1046.78 52周最高 1652.07 52周最低 1046.78 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《2023军工板块业绩预告分析：23家企业预告业绩增长，24年行业需求有望恢复》 - 2024.02.02 国防军工行业报告 中航光电和中航重机公告高管增持计划，多家军工上市公司回购股份 ⚫ 投资要点 2月3日，中航光电公告部分高管增持公司股份及后续增持计划。中航光电总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生于2024年2月2日分别通过集中竞价增持公司20000股和5000股，增持金额分别为60.328万元和15.08万元。公司副总经理王跃峰先生，拟在2024年2月2日起6个月内继续增持股份，拟累计增持股份数量不低于6000股且不超过10000股（含2月2日增持数量）。 2月3日，中航重机公告部分董、监、高增持股份计划，预计自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价增持公司股份，总金额不低于100万元且不超过200万元。 中证军工指数2022年下跌25.74%，2023年下跌11.02%，2024年1月继续下跌19.18%，指数已经回到了2020年7月此轮军工板块启动之前的水平。截至2024年2月2日，中证军工指数为7651.93，军工板块PE-TTM估值44.11，估值分位0.12%；军工板块PB估值2.26，估值分位4.27%。2023年以来，多家公司回购股份提振市场信心。 军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为未来趋势。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天高景气延续，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，包括钢研高纳、中航沈飞、图南股份、国科军工、航天电器、国博电子、菲利华、高德红外、天箭科技、亚光科技等。 2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，包括国睿科技、航天南湖、航天彩虹、芯动联科、华秦科技、光启技术、高德红外、臻镭科技、三角防务、润贝航科、海格通信、中国卫星、铖昌科技、航天电子、航天环宇、联创光电、国光电气等。 ⚫ 风险提示 军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。 -34%-30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%2023-022023-042023-062023-092023-112024-02国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 中航光电和中航重机公告高管增持计划 ................................................... 4 1.2 多家军工上市公司回购股份 ............................................................. 4 1.3 83家军工企业发布2023年业绩预告或快报，25家预告业绩增长 .............................. 5 1.4 需求低迷和产品降价为56家企业业绩下滑甚至亏损的主因，多家公司拟计提商誉 ............... 7 1.5 投资建议 ............................................................................ 14 2 行情概览 ................................................................................ 14 2.1 军工板块表现 ........................................................................ 14 2.2 个股表现 ............................................................................ 15 2.3 军工板块及重点标的估值水平 .......................................................... 15 2.4 陆股通持股及其变化 .................................................................. 16 3 数据跟踪 ................................................................................ 17 3.1 定增数据跟踪 ........................................................................ 18 3.2 股权激励数据跟踪 .................................................................... 19 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 21 3.4 新股信息跟踪 ........................................................................ 24 4 风险提示 ................................................................................ 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1： 部分军工上市公司股份回购计划 ................................................... 5 图表2： 军工上市公司2023业绩预告增长情况（亿元） ...................................... 6 图表3： 军工上市公司2023业绩预告下滑情况（亿元） ...................................... 8 图表4： 军工上市公司2023业绩预告同比转亏情况（亿元） ................................. 11 图表5： 军工上市公司2023业绩预告继续亏损情况（亿元） ................................. 13 图表6： 本周申万一级行业指数表现 ...................................................... 14 图表7： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 .............................................. 15 图表8： 军工板块PE-TTM估值 ........................................................... 16 图表9： 部分军工标的估值分位（2024年2月2日） ........................................ 16 图表10： 陆股通持股数据跟踪 ........................................................... 17 图表11： 部分军工上市公司定向增发情况 ................................................. 18 图表12： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 ........................................ 19 图表13： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 ...................................... 20 图表14： “灰鹰”25M无人机 .............................................................. 22 图表15： 镍价走势 ..................................................................... 22 图表16： 海绵钛市场报价区间（万元/吨） ................................................ 23 图表17： 钒价走势 ..................................................................... 23 图表18： 近期新股信息 ................................................................. 24 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 核心观点 1.1 中航光电和中航重机公告高管增持计划 2月3日，中航光电公告部分高管增持公司股份及后续增持计划。中航光电总法律顾问梁国威先生、副总经理王跃峰先生于2024年2月2日分别通过集中竞价增持公司20000股和5000股，增持金额分别为60.328万元和15.08万元。公司副总经理王跃峰先生，拟在2024年2月2日起6个月内继续增持股份，拟累计增持股份数量不低于6000股且不超过10000股（含2月2日增持数量）。 2月3日，中航重机公告部分董、监、高增持股份计划，预计自公告披露之日起6个月内，通过集中竞价增持公司股份，总金额不低于100万元且不超过200万元。 1.2 多家军工上市公司回购股份 中证军工指数2022年下跌25.74%，2023年下跌11.02%，2024年1月继续下跌19.18%，指数已经回到了2020年7月此轮军工板块启动之前的水平。截至2024年2月2日，中证军工指数为7651.93，军工板块PE-TTM估值44.11，估值分位0.12%；军工板块PB估值2.26，估值分位4.27%。2023年以来，多家公司回购股份提振市场信心。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 图表1：部分军工上市公司股份回购计划 公司 计划发布日期 回购金额（亿元） 最新进展 火炬电子 2024-01-12 0.15-0.25 截止1月31日，累计回购成交总金额1799.82万元。 光威复材 2023-12-29 1.5-3.0 截至1月31日，累计回购成交总金额8721.45万元。 鸿远电子 2023-12-20 0.2-0.3 截至1月31日，累计回购成交总金额2029.12万元。 中科海讯 2023-12-08 0.2-0.3 2月