甲醇期货及期权日报

摘要： 甲醇期货延续跌势，盘面跳空低开，跌破2480支撑位，重心窄幅上探后继续回落，向下触及60日均线，连续五个交易日飘绿。期货受挫下行，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛转弱，大部分地区价格跟随走低，沿海市场相对抗跌。西北主产区企业报价继续下调，幅度扩大，节前厂家排货意向增加，让利出货为主，整体商谈平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2110元/吨，南线参考2080元/吨。上游煤炭市场弱稳运行，价格与前期持平。主流煤矿保持稳定生产，月底阶段部分煤矿完成生产任务后有停减修情况。市场煤销售节奏放缓，出货情况一般。下游用户对高价抵触情绪渐浓，假期临近下游采购积极性下降。需求端支撑减弱，煤价存在回落风险。成本端大稳小动，随着甲醇价格回落，企业面临生产压力增加，利润明显缩减。甲醇现货市场供应呈现增加态势，随着前期停车装置恢复生产，行业开工水平继续提升，达到73.50%，较去年同期上涨5.46个百分点。近期重启装置数量增加，而后期暂无新增检修计划，甲醇产量稳中有增。下游市场节前备货有限，目前基本结束。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市采购谨慎，原料库存低位回升，消耗库存为主，现货实际交投偏冷清。旺季需求端表现不及预期，下游行业开工提升不明显。浙江地区一体化装置开车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷明显提升，达到86.66%，创年内新高，短期内开工提升对甲醇消耗增量较为有限，而传统需求行业始终不温不火。甲醇进口维持在高位，沿海地区库存继续回升，累积至126.17万吨，大幅高于去年同期水平48.44%。成本端略有降温，甲醇供应稳中有增，而需求旺季不旺，库存持续回升，市场面临压力渐显，期价跌破2480一线后，空间将进一步打开，空单谨慎持有。 作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月26日星期二 目录 一、期货行情..................................................................................................................................................... 1二、现货市场..................................................................................................................................................... 1三、港口库存..................................................................................................................................................... 2四、价差基差..................................................................................................................................................... 3五、主力合约持仓............................................................................................................................................. 4六、仓单数量..................................................................................................................................................... 4七、装置运行动态............................................................................................................................................. 5八、下游产品价格............................................................................................................................................. 5九、后期走势预测............................................................................................................................................. 6十、甲醇期权市场............................................................................................................................................. 6 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：报价弱势松动，下跌55元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购，市场商谈平稳，北线地区商谈参考2070-2110元/吨，南线参考2080元/吨。 陕西地区：报价弱势松动，下调45元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈参考2260元/吨，陕北2060元/吨。 山西地区：报价下跌80元/吨，节前工厂让利排库，下游按需跟进，成交尚可，成交重心有所下移，市场价格参考2170-2330元/吨。 鲁南地区：价格整体稳定，周边市场调整有限，厂家库存整体偏低，下游采购积极性一般，按需采购为主，市场交投相对较少，商谈暂参考2440-2450元/吨。 河南地区：报价持平，假期临近，买盘以刚需为主，成交重心趋稳，现汇价格参考2350-2385元/吨。 江苏地区：商谈平稳，下游表示按需采买，主流商谈意向在2510-2590元/吨。 华南地区：弱势走低，下游表示观望为主，对后市心态谨慎，意向接货价格在2440-2470元/吨。 三、港口库存 截至9月21日，江苏甲醇库存为66.9万吨，环比上涨1.6万吨，同比上涨24.5%，进口船货到港增多，库存延续走高，可流通货源在25.8万吨附近。浙江甲醇库存为24.6万吨，环比上涨4.6万吨，同比上涨55.21%，当地下游原料库存显著走高，可流通货源在1万吨附近。广东地区甲醇库存为16.5万吨，环比减少0.2万吨，较去年同期增加72.77%，可流通甲醇货12.2万吨附近。福建地区甲醇库存为16.17万吨附近，环比增加0.71万吨，较去年同比增加131%，可流通货源在13万吨。广西地区库存为2.00万吨，与前期基本持平，略高于去年同期。 沿海地区甲醇库存继续增加，累积至126.17万吨，环比上涨6.71万吨，大幅高于去年同期水平48.44%，整体可流通货源预估在54万吨附近。据不完全统计，预计9月下旬至10月上旬，进口船货到港量69.28-70万吨，预估内地仍有3-4万吨进口船货到港，下游工厂到港船货增加，需求旺季不旺，甲醇市场可流通货源充裕，库存延续回升态势。 四、价差基差 截至收盘，甲醇2401与2405合约跨期价差为87，甲醇近月合约略强。期货继续下滑，现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅升水状态，基差为23。 图6-1有效预报 图6-2注册仓单 资料来源：Wind，方正中期研究院 七、装置运行动态 截至9月21日，甲醇生产装置整体开工负荷为73.50%，较前期上涨0.34个百分点，较去年同期上涨5.46个百分点；西北地区开工率为82.98%，较前期上涨0.57个百分点，较去年同期上涨6.52个百分点。虽然华中地区开工负荷下降，但西北、华北以及西南地区装置开工上涨，甲醇开工率继续回升上涨。近期重启装置数量增加，而暂无检修计划，甲醇产量将稳中有升。 八、下游产品价格 九、后期走势预测 甲醇市场面临压力渐显，期价跌破2480一线后，空间将进一步打开，空单谨慎持有。 十、甲醇期权市场 资料来源：文华财经，方正中期研究院 甲醇期价调整，卖出行权价在2650以上的虚值看涨期权谨慎持有。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。