甲醇周报：供需结构边际弱化，关注成本支撑

2023年9月22日甲醇周报作者：广发期货发展研究中心能化组联系方式：020-88818033本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号供需结构边际弱化，关注成本支撑 品种观点2品种主要观点9.25-9.28策略甲醇供应方面，甲醇开工提升至高位，厂家降价排库压力仍存，近期煤制利润有所下滑，关注其对甲醇供应影响；甲醇到港量增加显著，港口甲醇库存持续累库至高位，甲醇短期供应压力仍在。需求端，传统下游开工偏高且相较稳定，但采购积极性有所转弱，MTO开工抬升至高位，关注下游节前备货情况。整体而言，随着甲醇开工的提升和到港量的增加，港口累库压力较大，在需求未有进一步好转情况下，甲醇供需结构边际弱化，但煤价对甲醇有一定支撑，短期或维持震荡格局。甲醇单边找寻逢高试空机会，但仍需关注煤炭价格风险，有效下跌或需看到能源端共振。套利上中长期逢高做缩MTO利润。单边高位试空；套利上中长期逢高做缩MTO利润 1、行情回顾3 4甲醇行情回顾•上周甲醇价格先涨后跌，周初下游集中补货，中间商存补空需求，期货价格上涨，但下游对高价接受度一般，周后期下游采货积极性略有下滑，部分厂家存排库需求，现货报盘调低，期货价格回落。 2、价差分析5 上周国内甲醇现货价格冲高回落国内主产区甲醇价格国内港口甲醇价格国内甲醇区域价差港口-内蒙价差17001900210023002500270029003100国内主产区甲醇价格内蒙出厂价 元/吨陕西出厂价 元/吨川渝市场价 元/吨山东市场价 元/吨20002200240026002800300032003400国内港口甲醇价格太仓市场价 元/吨浙江市场价 元/吨福建市场价 元/吨广东市场价 元/吨-2000200400600800国内甲醇区域价差太仓-内蒙 元/吨鲁南-内蒙 元/吨太仓-河南 元/吨太仓-华南 元/吨-300-1001003005007009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1港口-内蒙价差20192020202120222023元/吨 上周甲醇期货冲高后回落，盘面波动幅度更甚，基差走强71500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇主力期货价格20192020202120222023元/吨-300-200-10001002003001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇基差20192020202120222023元/吨-155-55451452453451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇1-5价差20192020202120222023元/吨-150-100-500501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇5-9价差20192020202120222023元/吨-300-200-10001002001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇9-1价差20192020202120222023元/吨 8甲醇与相关品种比价3344551/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP/MA比值2019202020212022202311112222231/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/焦煤比值2019202020212022202300111111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/乙二醇比值20192020202120222023111111121/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MA/UR比值20192020202120222023333334444451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE/MA比值20192020202120222023 3、供需分析9 10近期甲醇装置检修情况地区公司名称产能原料检修开始检修结束西北青海桂鲁80天然气停车中待定西北金诚泰30煤停车中待定华中鹤壁煤化工60煤2023/9/20预计10月7日左右重启西北西北能源30煤2023/9/18计划检修7天华东山东金能20煤2023/9/15待定华东山东荣信25焦炉气2023/9/132023/9/16西北久泰准格尔100煤2023/9/10计划检修15-20天华东济宁盛发15焦炉气2023/9/62023/9/18西北宁夏和宁30煤2023/8/262023/9/21华北孝义鹏飞30焦炉气2023/8/26计划本周末恢复运行华东安徽华谊60煤2023/8/242023/9/19西北世林化工30煤2023/7/30计划检修两个月西北内蒙古国泰40煤2023/6/23待定 甲醇供应—卓创1150%55%60%65%70%75%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇非一体化开工率20212022202355606570751/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20192020202120222023%55606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20192020202120222023%截至9月21日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.50%，较上周上涨0.34个百分点，较去年同期上涨5.46个百分点；西北地区的开工负荷为82.98%，较上周上涨0.57个百分点，较去年同期上涨6.52个百分点。本周期内，虽然华中地区开工负荷下降，但受西北、华北、西南地区开工负荷上涨影响，导致全国甲醇开工负荷上涨。截至9月21日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：64.38%，较上周上涨0.08个百分点。 12甲醇供应-卓创-1,000-800-600-400-20002004006008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇毛利20192020202120222023元/吨-655-15534584513451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇毛利20192020202120222023元/吨556065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇开工率20192020202120222023%384348535863681/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1焦炉气制甲醇开工率20192020202120222023%2030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇开工率20192020202120222023% 13甲醇供应-隆众-1000-5000500100015001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2河北焦炉气制甲醇利润20192020202120222023万吨-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006008001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2煤制甲醇利润20192020202120222023万吨万吨-1000-500050010001500200025001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2天然气制甲醇利润20192020202120222023万吨万吨6065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20192020202120222023%5560657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20192020202120222023%1201301401501601701801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国甲醇产量20192020202120222023万吨 14甲醇内外盘价差150200250300350400外盘甲醇价格CFR中国 美元/吨FOB美国 美元/吨FOB鹿特丹 欧元/吨CFR东南亚 美元/吨-400-20002004006008001,0001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1美湾-中国价差20192020202120222023元/吨010020030040050060070080090010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1东南亚-中国价差20192020202120222023元/吨-300-100100300500700900110013001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1鹿特丹-中国价差20192020202120222023元/吨 15甲醇进口情况0510152025303540451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇到港量20192020202120222023万吨55606570751/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1国外甲醇开工率20192020202120222023%%-200-10001002003004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇进口毛利20192020202120222023元/吨500600700800900100011001200130014001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月甲醇进口量20192020202120222023千吨国家公司名称所在地装置产能目前运行情况美国natagasoline德克萨斯175目前装置开工负荷不高德国Mider/Total-helm卢娜80装置稳定运行中卡塔尔QAFAC卡塔尔，梅萨伊德99近期装置稳定运行中，计划10月停车检修45-50天。马来西亚马来西亚Petronas石化公司纳闽2#242目前其2#170万吨装置停车检修中，1#小装置稳定运行中，计划本月底重启。中东其它区域Zagros PC阿萨鲁耶2#330目前两套装置，其中一套装置上周周末短时停车检修2-3天后重启恢复，另外一套装置稳定运行中，近期装港排货速度缓慢。中东其它区域Sabalan PC阿萨鲁耶165本周装置连续降负运行，近期计划招标销售远月装港船货 16甲醇库存—卓创20304050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1国内甲醇企业库存20192020202120222023万吨35791113151/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北主产区甲醇企业库存20192020202120222023天500600700800900100011001200130014001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国甲醇港口库存20192020202120222023千吨3504505506507508509501050115012501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东甲醇港口库存2019202020212022202