油脂油料周报：美联储鹰派立场利空大宗商品，双节前建议谨慎操作为主

美联储鹰派立场利空大宗商品 双节前建议谨慎操作为主——中泰期货油脂油料周报 2023年9月24日姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫从业资格号：F3075630交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com交易咨询资格号：证监许可[2012]112 21. 行情回顾（1）外盘合约走势（2）CFTC总持仓（3）CFTC净持仓（4）内盘合约走势（5）内盘合约基差（6）内外盘油粕比（7）内盘合约月间价差（8）内盘合约跨品种价差（9）内盘合约持仓2. 国外现货市场供需（1）大豆平衡表（2）美豆作物进展（3）美豆出口进度（4）美豆压榨利润（5）美豆油库存&豆粕出口（6）马来棕榈油产量&库存&出口（7）加拿大菜籽压榨&产量3. 国内现货市场供需（1）国内油脂库存（2）豆粕库存&未执行合同（3）大豆进口&到港（4）进口大豆升贴水（5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润&饲料企业库存天数4. 花生市场专题（1）花生期货基差（2）花生现货价格（3）花生油VS豆油（4）花生粕VS豆粕（5）花生&花生油进口（6）花生出口5. 产地天气预测（1）美国降水预测（2）南美降水预测（3）加拿大&澳洲降水预测（4）东南亚降水预测（5）国内中期天气预报目录 行情要点：·油脂：美联储在上周议息会议中的鹰派立场令国内外大宗商品承压下跌，预计年底前将再次加息25个基点，利率可能会在2024年前保持高位，新的经济预测描绘了美联储对经济“软着陆”的信心。对于国内油脂来说，一方面，9月份两份供需报告利空影响犹在，油脂基本面缺乏利多，另外受葵籽供给宽松及国际葵油价格下跌的影响，国内三大油脂偏弱运行；另一方面，随着节日需求近入尾声，油脂短期供需缺乏亮点，在供给端出现新的变化之前，预计国内油脂价格短期仍将整体偏弱。·豆粕：美豆呈现季节性下滑，由于收获压力的加大和出口需求的疲软，美豆11月合约六周以来首次跌破13美元。在今年炎热干燥的天气下，许多地区的大豆生长提前结束，落叶进度相较往年加快，尽管预计10月初高于正常水平的降雨可能会减缓收购进度。新作物大豆的提前供应对当地基差带来压力，但水位下降也在影响现货市场。水位的下降令驳船运费上涨，预计中西部河流水位可能会在10月份达到历史最低水平，新作物出口将保持低迷。另外，市场关注9月底的季度谷物库存报告，以期待价格达到早期的季节性低点。上周期间，国内豆粕现货市场持续下跌，市场观望情绪较重，周内成交未有明显起色，贸易商提货节奏相对谨慎，短期市场或将偏弱振荡运行。随着双节的临近，关注国内油厂开停机情况、终端备货及现货基差变动。·全国基差报价：截至9月22日，一级豆油天津01+400元/吨，日照01+420元/吨；24度棕榈油天津现货01+150，华东现货01+30，广东现货01-50；豆粕天津01+650，日照01+630，华东01+600。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。·风险点：进口大豆到港延迟3本期要点 41、外1盘合约走势2、CFTC总持仓3、CFTC净持仓4、内盘合约走势5、内盘合约基差6、内外盘油粕比7、内盘合约月间价差8、内盘合约跨品种价差9、内盘合约持仓行情回顾 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理5外盘合约走势115012001250130013501400145015001550160004-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-19单位：美分/蒲式耳CBOT大豆35394347515559636704-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-19单位：美分/磅CBOT豆油35037039041043045047049051004-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-19单位：美元/短吨CBOT豆粕45048051054057060063066069072075004-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-19单位：美分/蒲式耳CBOT玉米300032003400360038004000420044004600480004-0404-1004-1604-2204-2805-0405-1005-1605-2205-2806-0306-0906-1506-2106-2707-0307-0907-1507-2107-2708-0208-0808-1408-2008-2609-0109-0709-1309-19单位：令吉/吨BMD毛棕榈油6570758085909504-1404-2004-2605-0205-0805-1405-2005-2606-0106-0706-1306-1906-2507-0107-0707-1307-1907-2507-3108-0608-1208-1808-2408-3009-0509-1109-17单位：美元/桶布伦特原油 6020000040000060000080000010000001200000140000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手CBOT大豆010000020000030000040000050000060000070000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手CBOT豆油01000020000300004000050000600007000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手美元指数0100000020000003000000400000050000006000000700000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手10年美国国债期货数据来源：CFTC 中泰期货研究所整理CFTC总持仓 数据来源：CFTC 中泰期货研究所整理7-600000-400000-200000020000040000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手CBOT大豆管理基金净持仓商业净持仓-300000-200000-100000010000020000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手CBOT豆油管理基金净持仓商业净持仓-10000-50000500010000150002000025000300003500019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手美元指数管理基金净持仓-500000-250000025000050000075000010000001250000150000019/0919/1120/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/09单位：手10年美国国债期货管理基金净持仓CFTC净持仓 8内盘合约走势数据来源：iFinD中泰期货研究所整理650068007100740077008000830086008900920004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-22单位：元/吨豆油01720077008200870092009700102001070004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-22单位：元/吨菜油01320034003600380040004200440004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-22单位：元/吨豆粕01250027002900310033003500370004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-2505-3106-0606-1206-1806-2406-3007-0607-1207-1807-2407-3008-0508-1108-1708-2308-2909-0409-1009-1609-22单位：元/吨菜粕0190009200940096009800100001020010400106001080004-0704-1304-1904-2505-0105-0705-1305-1905-25