中小盘IPO专题：次新股说，本批思泰克等值得重点跟踪（2023年批次35、36、37、38）

伐谋-中小盘IPO专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 16 2023年09月26日 《二次激励+回购彰显信心，全渠道战略奠定长期发展—中小盘信息更新》-2023.9.21 《特斯拉自研Dojo，2024年算力冲刺100EFLOPs—中小盘周报》-2023.9.17 《MEMS IMU助力智能驾驶实现高精定位—中小盘周报》-2023.9.10 次新股说：本批思泰克等值得重点跟踪（2023批次35、36、37、38） ——中小盘IPO专题 任浪（分析师） 周佳（分析师） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 zhoujia@kysec.cn 证书编号：S0790523070004  本批主板、创业板注册4、8家，其中思泰克值得重点跟踪 本批主板、创业板注册4、8家。主板：夏厦精密、索宝股份、上海汽配、锦江航运。创业板：国际复材、惠柏新材、思泰克、中远通。其中思泰克值得重点跟踪。 公司是国内领先的机器视觉设备商，深耕于SMT领域的机器视觉检测设备,产品主要包括3D SPI设备和3D AOI设备。公司在光源系统、机器视觉软件底层及应用层算法、AI 人工智能算法、高精密机械平台等机电光一体化技术领域不断自主研发和技术创新，自主研发了可编程结构光栅投影技术、CPU和GPU混合的三维表面轮廓算法等核心技术。通过核心技术的运用，公司打造了核心性能领先的3D SPI设备产品，在检测精度及速度、运行稳定性、缺陷检测覆盖类型等方面具有较强的竞争力。在此基础上，公司还将AI深度学习模块嵌入产品中，在部分检测场景中实现了人工替代。凭借技术领先的产品，公司已成功进入富士康、海康威视、立讯精密、德赛电池等知名企业的供应商体系，实现了进口替代。受益于机器视觉技术在工业自动化、智能制造等领域的需求提升等因素，我国机器视觉行业市场规模有望持续快速增长，预计将由2021年的98亿元提升至2026年的214亿元。技术方面，机器视觉技术由2D向3D升级，3D机器视觉检测应用范围愈发广阔；同时，AI技术日臻成熟，进入工业化阶段，AI深度学习+机器视觉优势明显，得到了越来越大的应用。公司作为掌握AI深度学习算法的3D机器视觉检测设备商，有望充分受益于市场规模的提升和行业发展趋势。此外，公司推出的3D AOI设备结合了 2D 及 3D 的光学检测技术，具备更好的检测效果，随着产品的放量，有望进一步提升公司在 SMT 领域机器视觉检测设备市场的核心竞争力并推动公司营业收入增长。  本期科创板和创业板上会19家，主板上会29家 本期科创板和创业板上会19家，过会率100.00%。主板上会34家，过会率97.06%。本期主板平均募资约9.36亿元，科创板与创业板平均募资约7.97亿元。新股涨幅方面，主板3家新股上市，上市首日平均涨幅73.4%，高于上期的60.8%；科创板4家新股上市，首日平均涨幅66.65%，高于上期的57.04%；创业板11家新股上市，首日平均涨幅81.07%，低于上期的242.23%。  开源中小盘次新股重点跟踪组合 源杰科技（本土高速激光芯片龙头，新产品逐步放量打开成长空间）、日联科技（工业X射线智能检测装备龙头，打破微焦点 X 射线源海外垄断）、中船特气（国内领先的电子特种气体供应商，受益电子特种气体行业国产替代）、裕太微（国内以太网物理层芯片龙头，受益于车载以太网芯片的快速放量）、茂莱光学（工业级精密光学“小巨人”，受益于半导体国产替代和AR/VR、激光雷达的放量）、富创精密（国内半导体设备零部件龙头，充分受益于行业国产替代）。  风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券 证券研究报告 中小盘IPO专题 中小盘研究 中小盘IPO专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 16 目 录 1、 深次新股指数本期下跌7.86%，表现不及大盘 ...................................................................................................................... 3 2、 思泰克(A22044.SZ) .................................................................................................................................................................... 5 2.1、 技术领先的机器视觉检测设备商，营收、净利稳健增长 ........................................................................................... 5 2.2、 公司亮点：深耕3D机器视觉技术水平行业领先，标准化+定制化服务提高边际收益并增强客户粘性 .............. 6 2.3、 行业大观：人工智能深度学习+机器视觉趋势凸显，预计2026年我国机器视觉行业市场规模达214亿元 ........ 7 3、 惠柏新材（A21374.SZ） ........................................................................................................................................................... 8 3.1、 国内风电叶片用环氧树脂龙头，营收持续增长 ........................................................................................................... 8 3.2、 公司亮点：国内风电叶片用环氧树脂龙头，深入发展一系列重点环氧树脂应用领域探索新增长点 ................... 9 3.3、 行业大观：风电叶片对环氧树脂要求越来越高，预计2022-2026年全球新增年风电装机容量将超过100GW . 10 4、 中远通（A20520.SZ） ............................................................................................................................................................. 11 4.1、 全球领先的电源解决方案供应商，营收、净利持续增长 ......................................................................................... 11 4.2、 公司亮点：搭建一体化技术平台持续丰富电源产品矩阵，铸就“VAPEL”品牌以及客户资源优势 ..................... 12 4.3、 行业大观：新基建催生电源产品增量需求，2021年我国通信电源市场规模达到175亿元 ................................. 13 5、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图1： 深次新股指数本期下跌7.86%，表现不及大盘 ................................................................................................................. 3 图2： 思泰克营收、净利持续增长 ................................................................................................................................................ 6 图3： 思泰克毛利率维持高位 ........................................................................................................................................................ 6 图4： 惠柏新材营业收入持续增长 ................................................................................................................................................ 9 图5： 惠柏新材盈利水平较为稳定 ................................................................................................................................................ 9 图6： 中远通营收持续增长 .......................................................................................................................................................... 12 图7： 2022年中远通毛利率有所提升 .......................................................................................................................................... 12 表1： 本期主板共3家新股上市，上市首日平均涨幅73.4% ...................................................................................................... 3 表2： 本期科创板共4家新股上市，上市首日平均涨幅66.65% ................................................................................................ 3 表3： 本期创业板共11家新股上市，上市首日平均涨幅81.07% .............................................................................................. 4 表4： 本批主板注册新股基本面一览 ...............................................................................................................