深度报告：工控龙头平台级价值凸显

汇川技术是一家聚焦工业领域的自动化、数字化、智能化的公司，创立于2003年。公司通过不断卷积各种客户，扩展应用场景，从初创期的以“大单品”产品改良抓住“市场缝隙”机遇战略，进化到现在的以供给端“平台级”产品矩阵创新真正驱动“市场需求”。公司通过现有技术和市场两个维度，动态扩张市场空间；通过现有客户的新技术需求，培育新业务，通过技术的市场应用，开拓新市场。技术和市场的互动过程中实现业务版图的持续扩张。公司的营运资本大幅压降体现卓越的供应链管理能力。公司营业收入高速增长的同时，2020年-2022年营运资本占比2.45%、4.68%、4.24%，从2018年高点占比49.87%大幅压降，体现公司卓越的供应链管理能力，是IPD战略成果的集中体现。汇川技术在多个细分市场建立领先地位，大类板块内部和大类板块之间面对客户有望实现由 “议价”向“溢价”的转化，毛利率有进一步改善空间。

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