煤炭行业：国内外煤价上涨，海运费增加

2023年9月26日 看好/维持 煤 炭行 业 报 告 国内外动力煤、炼焦煤价格上升。截至9月22日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格995.00元/吨，环比上月上涨180元/吨，涨幅为22.09%；澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格159.00美元/吨，环比上月涨6.00%；京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2330.00元/吨，环比上月涨10.43%。截至9月18日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2009.30元/吨，环比上月涨3.01%； 未来3-6个月行业大事: 动力煤炭生产速度提升，库存增加，下游需求下跌。8月，原煤月度产量为38217.40万吨，同比增长3.17%，环比上月上涨463.20万吨，涨幅为1.23%。国有重点煤矿煤炭山西产4254.00万吨，环比上月上涨6.90万吨，涨幅为0.16%；内蒙古产1848.80万吨，环比上月上涨61.80万吨，涨幅为3.46%。截至9月20日，六大发电集团煤炭库存环比上月涨24.40万吨，涨幅1.79%；截至9月20日，六大发电集团日均耗煤量共81.60万吨，环比上月下跌6.17万吨，跌幅7.03%；8月，当月发电量环比上月跌11.80亿千瓦时，跌幅为0.14%。其中，8月当月火力发电量环比上月下降106.90亿千瓦时，跌幅为1.78%。 动力煤月度进口量环比上月上涨。8月，动力煤月度进口量达到1676.98万吨，环比上月上涨61.02万吨，涨幅达3.78%。 资 料 来 源 ： 恒生聚 源、东 兴证券 研究所 国内外海运费上涨，其中印尼到港运费大幅上涨。截至9月22日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收19.40元/吨，较上月环比涨为16.17%。截至9月21日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收14.50美元/吨，环比上月上涨7.41%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收11.26美元/吨，环比上月上涨29.46%； 分析师：曹奕丰021-25102904caoy f_yjs@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480519050005 研究助理：莫文娟010-66555574mwj882004@163.com执 业 证书编号:S1480122080006 结论：国内外动力煤、炼焦煤价格上升。动力煤炭生产速度提升，库存增加，下游需求下跌，进口量增加。国内外海运费上涨，其中印尼到港运费大幅上涨。风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 1.动力煤 1.1价格 动力煤价格环比上月上涨。截至9月22日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格995.00元/吨，环比上月上涨180元/吨，涨幅为22.09%。 产地动力煤价格蒙晋地区月环比上涨。截至9月22日，内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价841.00元/吨，环比上月上涨161.00元/吨，涨幅为23.68%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价861.00元/吨，环比上月上涨146.00元/吨，涨幅为20.42%。 资 料 来 源 ：iFinD， 东 兴证 券研 究所 资 料 来 源 ：iFinD， 东 兴证 券研 究所 资 料 来 源 ：iFinD， 东 兴证 券研 究所 国际动力煤价格整体月环比均上涨。截至9月22日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格159.00美元/吨，环比上月上涨9.00美元/吨，涨幅为6.00%；南非理查德RB动力煤离岸价格122.00美元/吨，环比上月上涨6.00美元/吨，涨幅为5.17%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格122.00美元/吨，环比上月上涨2.00美元/吨，涨幅为1.67%。 1.2产量 原煤月度产量环比和同比均上涨。8月，原煤月度产量为38217.40万吨，同比增长3.17%，环比上月上涨463.20万吨，涨幅为1.23%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量整体同比上涨。8月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2080.00万吨，环比上月下降53.00万吨，跌幅为2.48%；同比上涨81万吨，涨幅为4.05%；山西产4254.00万吨，环比上月上涨6.90万吨，涨幅为0.16%，同比上涨153万吨，涨幅为3.75%；内蒙古产1848.80万吨，环比上月上涨61.80万吨，涨幅为3.46%；同比上涨103.80万吨，涨幅为5.95%。 1.3进口 煤及褐煤月度进口量同比大幅上涨，环比上月微涨。8月，煤及褐煤月度进口量达到4433.00万吨，同比上涨50.48%，环比上月上涨507万吨，涨幅为12.9%。 动力煤月度进口量同比大幅上涨，环比上月上涨。8月，动力煤月度进口量达到1676.98万吨，同比上涨196.66%，环比上月上涨61.02万吨，涨幅达3.78%。 1.4库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比上涨，同比下跌；吞吐量月环比同比均上涨。截至9月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计132.90万吨，环比上月上涨9.70万吨，涨幅7.87%，同比下跌6.50万吨，跌幅为4.66%；三港煤炭吞吐量合计129.10万吨，环比上月上涨4万吨，涨幅3.20%，同比上涨7.00万吨，涨幅为5.73%。 三港合计煤炭库存月环比下跌。截至9月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1095.20万吨，环比上月下跌16.70万吨，跌幅1.50%；同比下跌66.90万吨，跌幅5.76%。 三港合计锚地煤炭船舶数量环比上月上涨。截至8月23日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船舶合计92艘，环比上涨8艘，涨幅9.52%。 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，同比上涨；可用天数月环比上涨，同比上涨。截至9月20日，六大发电集团煤炭库存共1389.70万吨，环比上月上涨24.40万吨，涨幅1.79%；同比上涨163.80万吨，涨幅13.36%；六大发电集团煤炭可用天数共17.00天，环比上月上涨1.50天，涨幅9.68%，同比上涨2.70天，涨幅18.88%。 1.5下游需求 六大发电集团日均耗煤量月环比同比均下跌。截至9月20日，六大发电集团日均耗煤量共81.60万吨，环比上月下跌6.17万吨，跌幅7.03%；同比下跌3.83万吨，跌幅4.48%。 全国发电量环比下跌，同比上涨；火电发电量环比上月均下跌。8月，当月发电量同比增长2.45%至8449.90亿千瓦时，环比上月下跌11.80亿千瓦时，跌幅为0.14%。其中，8月当月火力发电量同比下降1.65%至5890.50亿千瓦时，环比上月下降106.90亿千瓦时，跌幅为1.78%。 全国发电量火电占比环比上月微降。8月当月火力发电量占的比重达69.71%，环比上月下降1.65%。 1.6运费 国内海运费环比上月秦皇岛到上海航线上涨，秦皇岛到宁波航线上涨。截至9月22日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收19.40元/吨，较上月环比涨幅为16.17%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收37.50元/吨，较上月环比涨幅为8.38%。 国际海运费环比上月上涨。截至9月21日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收14.50美元/吨，环比上月上涨1.00美元/吨，涨幅为7.41%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收11.26美元/吨，环比上月上涨29.46%。 2.炼焦煤 2.1价格 中国炼焦煤价格指数环比上月上涨。截至9月18日，综合的中国炼焦煤价格指数报收2009.30元/吨，环比上月上涨58.80元/吨，涨幅为3.01%。 太原炼焦煤价格环比上月显著上涨，贵州炼焦煤价格环比下降。截至9月22日，太原古交2号焦煤坑口含税价报收1300.00元/吨，环比上月上涨300.00元/吨，涨幅为30.00%；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收2050.00元/吨，环比上月下降50.00元/吨，降幅为2.38%。 国际炼焦煤价格月环比上涨。截至9月22日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2330.00元/吨，环比上月涨220.00元/吨，涨幅为10.43%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数339.70美元/吨，环比上涨67.80美元/吨，涨幅为24.94%。 2.2三港口合计炼焦煤库存量增加，钢厂炼焦煤库存减少。 三港口合计炼焦煤库存量月环比上涨。截至9月22日，三港口炼焦煤库存量共187.79万吨，环比上月上涨16.89万吨，涨幅为9.88%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下跌。截至9月22日，247家钢厂炼焦煤库存量达712.03万吨，环比上月下跌15.68万吨，跌幅为2.51%。 230家独立焦化厂炼焦煤库存和平均可用天数环比上涨，同比下跌。截至9月22日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共794.13万吨，环比上月上涨15.73万吨，涨幅2.02%，同比下跌135.67万吨，跌幅14.59%。230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共10.40天，环比上月上涨0.10天，涨幅0.97%，同比下跌1.50天，跌幅12.61%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨，炼焦煤可用天数环比上月持平。截至9月22日，统计全样本独立焦企的产能利用率为76.75%，环比上月上涨1.15个百分点，涨幅为1.52%；同比上升1.65个百分点，涨幅为2.20%；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为10天，环比上月无变化，同比下降1.60天，跌幅达13.79%。 焦炭月度产量环比上涨。8月，焦炭月度产量达4157.90万吨，同比上涨6.32%，环比上月上涨114.60万吨，涨幅为2.83%。 生铁月度产量环比下跌。8月，生铁月度产量达7462.30万吨，同比上涨4.55%，环比上月下跌297.30万吨，跌幅为3.83%。 粗钢月度产量环比下跌。8月，粗钢月度产量达8641.30万吨，同比上涨3.03%，环比上月下跌438.40万吨，跌幅为4.83%。 3.风险提示 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 分析师简介 曹奕丰 复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6年投资研究经验，2015-2018年就职于广发证券发展研究中心，2019年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究。现兼任东兴证券能源与材料组组长。 研究助理简介 莫文娟 能源行业研究助理，博士，2019-2020年美国康奈尔大学访问学者，从事生物质能源工作。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、有色金属、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司