籽棉价格偏弱运行，关注机采棉开秤价

◼观点逻辑 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 1.纺织企业备货不积极利空棉价。2.当前期货定价新棉上市预期。3.新年度籽棉收购价或承压。4.新年度机采棉开秤价或承压。 棉花周报2023年9月24日中财期货农产品组 预 计 郑 棉 主 力本 周或 继 续下 跌，波 动区 间[16000，17200]。 ◼操作建议 做空主力合约，逢震荡加仓。 胡逾之（F03088707，Z0019564）hyz@zcfutures.com上 海 市 浦 东 新 区陆 家 嘴 环 路958号23楼(200120) ◼风险提示 1、经济复苏迅速。2、全球棉花产量过低。3、国庆消费预期走强。 一、本周策略关注 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 二、海外棉花基本面概览 上周五ICE开盘时，2号棉期货曾试图反弹，但当天又跌回原形。周五进一步下跌47-56点，令前几个月指数本周走低。12月份当天下跌56点，本周净下跌53点。 每周交易商承诺报告显示，在截至9月19日的一周内，管理资金交易商平仓的多头头寸多于空头头寸。这使他们的净多头合约减少了245份，OI减少了4.2万份，至46,709份。双方的商业对冲者新增了93000笔对冲交易，与他们的95.4万笔净空头合约相比变化不大。 美国国家海洋和大气管理局更新的7天QPF为棉花田提供了一些水分。主产州的降雨量都将超过1英寸。该系统最大的降雨量在W. OK，累积量接近3英寸。另外，沿着东海岸的热带风暴给北卡罗莱纳州带来了降雨。阿拉巴马州、佐治亚州、田纳西州和南卡罗来纳州大部分地区将维持干燥，降雨量接近1英寸。 供给端来看，美国农业部本周共计分类102,824包棉花，与去年同期的804,788包相比，本季度的总分类量仅达到了750,911包的水平，利多ICE棉价。 整体来看，美棉基本面多空交织，没有明显方向。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 三、国内棉花供需情况 3.1现货端交投平淡 现货市场方面，根据钢联提供的数据，国内3128皮棉均价18250元/吨，周环比上涨0.28%。其中新疆市场3128B新疆机采棉18100-18250元/吨，手采棉18300-18350元/吨。内地市场3128B新疆机采棉18150-18300元/吨，手采棉18400-18500元/吨。 当前新棉上市临近，前期絮棉收购高价对盘面形成支撑，但下游旺季预期落空，市场多空因素交织，下游纺织订单不及预期，国内棉价承压回落。 从现货交投的情况来看，预计棉花价格将延续震荡偏弱的趋势。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部 3.2籽棉价格较低 根据钢联提供的数据，截至9月21日，山东市场新疆棉籽价格3760元/吨左右，周环比跌60元/吨；新疆市场新疆棉籽价格3360元/吨左右，周环比跌40元/吨。 当前新疆棉油厂集中停机停产，棉籽现货货源所剩不多，伴随着新季棉籽即将上市，棉籽现货可售期现缩减，使至行情逐渐走跌，市场小部分企业出现新季棉籽报价，价格虽低但厂商采买意愿不大，大多以观望为主。 因此，我们预计下周棉籽现货价格将持续走弱。 图16：坯布库存（天） 图15：纱线库存（天） 3.3纺织企业利润偏低 下游方面来看，近期原料端棉花市场多空交织，行情呈宽幅震荡走势，而下游“金九银十”表现未达预期，多谨慎观望为主，采购刚需维持，纱厂整体接单稀少，即期利润依旧维持亏损状态，自身挺价情绪，积极出货为主，开机稳中下调；此外贸易商库存尚处高位，近期部分出现降价抛货操作，短期来看棉纱供需面暂无利好支撑。 截至9月15日，全国C32s环纺纺纱即期利润为-172.8元/吨，周环比下降253元/吨。 资料来源：Wind，中财期货投资咨询总部，MySteel 3.4关注国家政策 国家调控棉花政策陆续发布，但企业积极情绪暂未降温，棉花期现、内外价格周度均出现上涨；下游棉纱价格小幅跟涨棉花，但订单不佳，开机逐步下降，利润下滑；产业实体上下游传导不畅， 3.4国内棉花供需平衡表 、、中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 合肥营业部 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911 常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185 西安营业部西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 杭州营业部 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 扬州营业部地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明8特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。版、复制、引用或转载。