纸浆投资策略周报：需求强劲，市场偏强

纸浆投资策略周报2023年9月24日 冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 纸浆期货价格交易日连续走强 纸浆期货价格从周一开始走强，现货涨幅度小于盘面，基差走强后走弱，目前基差在-300左右。纸浆注册仓单数量连续上涨。 纸浆外盘报价走高，内盘主流浆品持续跟涨 据悉，Arauco公司公布9月份报盘，其中，针叶浆银星690美元/吨，涨20美元/吨；本色浆金星660美元/吨，涨30美元/吨；阔叶浆明星550美元/吨，涨25美元/吨。据悉，Suzano宣布中国市场9月份桉木浆报价涨价20美元/吨，欧洲市场报价涨50美元/吨。针叶浆现货含税均价5835.7元/吨，环比上期上涨4.1%；阔叶浆现货含税均价5050.0元/吨，环比上期上涨5.4%；本色浆现货含税均价6400.0元/吨，环比上期上涨5.5%；化机浆现货含税均价4100.0元/吨，环比上期持平。 纸浆8月进口大增，针叶浆进口窗口或将打开 8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上升20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。 7月纸浆出口量为2.0万吨，环比上涨42.9%，同比下降5.3%。1-7月累计出口量8.0万吨，累计同比上涨26.1%。 纸浆海外库存天数中等，国内港口持续去库 据Europulp数据显示，7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.8%，同比上涨61.1%，库存总量下降至157.15万吨。据PPPC，世界20国商品浆供应商库存7月底为48天。 纸浆主流港口库存：186.9万吨（-2.4万吨，-1.3%），青岛港日均出货1.3万吨左右；常熟港上周内累计出货超过11万吨。 漂针浆外盘报价上涨，周内现价提振较多 8月漂白针叶浆进口数量78.56万吨，环比+7.97%。进口国前五的国家中，环比降幅最大的是芬兰至-13.31%，最高的是美国至18.12%。漂针浆8月进口利润维持关闭，国外报价提高，国内价格虽同时提升，但涨幅不及外盘。 漂阔浆价格走强，进口窗口持续关闭 8月漂白阔叶浆进口数量167.25万吨，环比+47.86%，同比+35.97%。进口量前五的国家中葡萄牙环比涨幅最大277.96%，乌拉圭环比下降最大-4.04%。漂阔浆进口大幅增加，主要是前几个月巴西的货源囤积集中到港。 化机浆价格小幅提升，进口窗口维持关闭状态 8月化机浆进口数量10.07万吨，环比+12.49%，同比-23.1%。进口量前五的国家中，瑞典环比增长做多128.09%，西班牙下降最重至-9.17%。8月多数浆企生产线运行基本正常，下游需求跟进尚可，8月份化机浆产量和产能利用率微增。 本色浆内盘价持续走高，进口量维稳 8月本色针叶浆进口数量9.79万吨，环比+18.20%，同比+112.80%。本色浆8月进口小幅增长，8月进口利润维持在500左右。 瓦楞箱板价格走强，产量毛利双双走高 瓦楞纸产量环比+2.9%，箱板纸产量环比+1.8%。 国庆临近之际，纸企提价增速，现出货氛围良好，多数纸企库存中低位运行，虽需求端情况未见明显好转，然纸企喊涨叠加成本面利好支撑，预计短期纸企涨价或更为谨慎，下周瓦楞纸市场或以稳中窄幅上行走势为主。 白板毛利提升，白卡开工大幅上涨 白卡纸产量约28.2万吨，环比减少2.1%；产能利用率87.6%，环比减少1.8个百分点。 大部分纸厂生产稳定，个别减少排产白卡纸，因此本周期白卡纸产量环比减少。 预计下周期白卡纸市场供需面变化不大，木浆价格高位震荡，成本压力下，纸厂保持涨价态度，或将发函通知涨价，下游需求一般，经销商价格或稳定为主。 文化用纸市场延续推涨状态 双胶纸产量21.25万吨，环比降幅0.33%。原料木浆震荡上行，成本面支撑因素明显增强，工厂生产压力增大，提价意愿增强，新一轮接单多按提价计划逐步落实。铜版纸产量8.9万吨，环比涨幅1.1%。木浆价格延续走强，成本面推动明显，纸企生产压力增大，提价意愿增强。市场喊涨氛围影响下，部分用户补库，工厂走货节奏尚可，库存压力不大。 生活用纸价格企稳，开工居于高位 生活用纸产量26.03万吨，环比上周增加0.5%。 生活纸市场价格整体依旧坚挺偏强趋势，主力纸企下周仍有涨价预期，部分涨价后出货略有受阻；部分依赖现货浆的中小生活纸纸企利润被压缩，涨价函公布频繁；业者对国庆假期带动的消费预期乐观。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 特别声明：