纸浆投资策略月报：阔叶浆需求高涨，盘面震荡偏强

纸浆投资策略月报2023年10月8日 冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 纸浆期货价格震荡走强 9月纸浆期货价格震荡走强，现货跟涨但涨幅不及盘面，基差震荡走弱，目前基差在-400左右。9月纸浆注册仓单数量连续上涨。 纸浆外盘报价走高，内盘主流浆品全线跟涨 据悉，Suzano宣布中国市场10月份桉木浆报盘涨价30美元/吨。据悉，Arauco公司公布10月份报盘，其中，针叶浆银星730美元/吨，涨40美元/吨；本色浆金星本轮无量供应；阔叶浆明星580美元/吨，涨30美元/吨（本月仅供应75%的数量）。9月份针叶浆现货市场均价在5785.7元/吨，环比涨幅6.7%，同比跌幅22.5%；阔叶浆现货市场均价在4957.1元/吨，环比涨幅5.7%，同比跌幅26.2%；本色浆现货市场均价在6214.3元/吨，环比涨幅8.6%，同比跌幅9.5%；化机浆现货市场均价在4100.0元/吨，环比涨幅3.7%，同比跌幅22.6%。 纸浆8月进口大增，各浆品进口窗口打开 8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上升20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。 8月纸浆出口量为0.02万吨，环比下降99%，同比下降99.4%。1-8月累计出口量8.0万吨，累计同比下降17.8%。 纸浆海外库存微累，国内港口持续去库 据Europulp数据显示，2023年8月份欧洲港口纸浆月末库存量环比上涨2.9%，同比上涨35.7%，库存总量由7月末的157.15万吨上涨至161.75万吨。 纸浆主流港口库存：183.4万吨（-28.4万吨，-13.4%）。 漂针浆外盘报价上涨，月内现价提振较多 8月漂白针叶浆进口数量78.56万吨，环比+7.97%，同比+31.14%8月针叶浆进口量前五的国家分别是加拿大、芬兰、美国、俄罗斯和智利。漂针浆9月进口窗口在月末打开，国外报价提高，国内价格同时提升。 漂阔浆价格走强，进口窗口打开 8月漂白阔叶浆进口数量167.25万吨，环比+47.86%，同比+35.97%。阔叶浆进口量前五的国家分别是巴西、印度尼西亚、智利、乌拉圭和葡萄牙。漂阔浆进口大幅增加，主要是前几个月巴西的货源囤积集中到港。 本色浆内盘价持续走高，进口量 8月本色针叶浆进口数量9.79万吨，环比+18.20%，同比+112.80%。本色浆8月进口小幅增长，9月进口利润高涨至1000元/吨左右。 化机浆价格小幅提升，进口窗口维持关闭状态 8月化机浆进口数量10.07万吨，环比+12.49%，同比-23.1%。化机浆进口量前五的国家分别是加拿大、新西兰、瑞典、美国和西班牙。8月多数浆企生产线运行基本正常，下游需求跟进尚可，8月份化机浆产量和产能利用率微增。 瓦楞箱板价格走强，产量毛利双双走高 9月瓦楞纸产量186.3万吨，环比+0.8%；产能利用率64.3%，环比+2.9%。 玖龙多基地频频涨价，周边纸企纷纷跟涨，涨价落实速度逐渐加快。“金九”落幕，龙头纸企喊涨带动纸企出货量增加，叠加终端需求较以往略有改善，纸企库存下降趋势明显，多数纸企库存已至中低位甚至低位状态。原料废旧黄板纸市场价格震荡偏强整理，成本面支撑整体利好。 白板毛利提升，白卡开工大幅提升 9月白卡纸产量约122.2万吨，较上月增加2.6万吨，环比增加2.2%，同比增加35.5%。本月产能利用率为88.5%，环比增加5.2%，同比增加15.2%。 9月除个别生产线停机外，大部分纸厂保持正常开工，个别交叉排产纸厂本月白卡纸排产量增加，因此本月白卡纸产量、产能利用率同环比均增加。 文化用纸市场延续推涨状态 9月双胶纸产量为90.0万吨，较上月增加1.0万吨，环比增幅1.1%。本月产能利用率为68.9%，环比降0.9%，同比增加11.2%。本月纸企多排单出货，库存水平不高，企业生产情况基本稳定。随着投产设备生产趋稳，行业产量增加。同时受月度天数影响，月产量小幅增加。 9月铜版纸产量为37.79万吨，较上月增加0.03万吨，环比增幅0.08%。本月产能利用率为65.1%，环比张2.15%，同比上涨1.86%。月内企业生产情况基本稳定，整体供应端压力下，产线交叉排产情况仍存，同时受月度天数影响，月产量环比变化不大。 生活用纸价格企稳，开工居于高位 9月生活用纸产量为111.52万吨，环比+1.97%。本月产能利用率为68.54%，环比增加1.95%，同比增加18.51%。 9月生活纸供应量小幅增加，主力纸企无例行停机现象，终端需求表现良好，加工厂拿货热情不减，整体看9月开工和产量增加。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 长沙营业部湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001南昌营业部江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860日照营业部山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109厦门营业部福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555宁波营业部浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 浙江分公司 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。