玉米周报：阶段性供应趋于宽松，玉米上方承压

阶 段 性 供 应 趋 于 宽 松 ，玉 米 上方 承 压 作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979联系方式：020-88818008 2023年9月24日 行情展望： 目录 行情回顾01 玉米基本面数据02 小结及展望03 一、行情回顾 玉米及玉米淀粉行情回顾 本周震荡偏弱，阶段性华北贸易商上量增加，压制现货价格，市场供需偏宽松，玉米及淀粉价格承压。 二、玉米基本面数据 新作产量预计增加3%-5%，受出栏增加影响，饲料消费预计增加5%。 全球玉米平衡表 美国玉米平衡表 巴西玉米平衡表 全球玉米维持增产预期，美玉米增产幅度接近10%。 进口成本及利润-远期进口利润依旧维持在高位 国内玉米进口量 据中国海关数据显示：2023年8月国内玉米进口量119.8万吨，较2022年8月份179.7万吨减少59.9万吨，同比减33.3%；较2023年7月份167.8万吨减少48万吨，环比减28.6%。 其中8月份进口均价为329.2美元/吨，环比减11.1美元/吨，同比减41.3美元/吨。 小麦进口量及与玉米价差情况 2023年8月我国小麦合计进口81.95万吨（819484046千克），进口金额2,007,818,533元，进口均价2450.1元/吨。进口量较7月份环比增加18.52%，较2022年8月增加56.57%，1-8月份累计进口数量较去年同期增加52.1%。 小麦价格走强，替代效应略有下滑，6月以来饲料厂配方中小麦添加比例明显增加。但近期小麦价格上涨，对玉米价格形成支撑。 港口谷物库存 Mysteel玉米团队调研数据显示，9月15日北方四港玉米库存共计98.6万吨，周比减少1.8万吨；当周北方四港下海量共计13.9万吨，周比减少23.2万吨。 截至9月15日，广东港内贸玉米库存共计21.2万吨，较上周增加6.3万吨；外贸库存42.2万吨，较上周增加2.3万吨；进口高粱46.6万吨，较上周减少10.7万吨；进口大麦51.8万吨，较上周减少5.4万吨。 深加工企业玉米库存及玉米周度消耗量 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第38周，截止9月20日加工企业玉米库存总量252.9万吨，较上周增加6.71%。 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至9月21日，饲料企业玉米平均库存27.96天，周环比减少0.87天，降幅3.01%，较去年同期下跌17.64%。 近期玉米价格偏弱，淀粉及副产品价格同样下跌，利润出现缩水。 玉米淀粉开机及淀粉库存 本周（9月14日-9月20日）全国玉米加工总量为57.10万吨，较上周升高2.32万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.91万吨，较上周产量升高1.28万吨；开机率为53.86%，较上周升高2.38% 截至9月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量74.5万吨，较上周减少3.8万吨，降幅4.85%，月降幅14.47%；年同比降幅16.1%。 三、小结及展望 基本面逻辑： •供应端： 1.小麦替代增量明显，新作芽麦预计体量在2000万吨，边际增量明显，而近期小麦价格较强，提振玉米； 2.当前市场余粮持续减少，但新粮上市将近，贸易商出货积极性增强； 3.根据与市场交流及对巴西玉米出口数据跟踪，后续国内玉米及替代到港将陆续增加，供应压力逐步上行； 5.国产新作玉米种植面积增加。 •需求端： 1.生猪年内盈利空间较为有限，饲料备货玉米心态消极，积极寻找替代，但饲料消费存在刚性。 行情展望： 阶段性市场供应充裕，华北新玉米陆续上市，贸易环节压力加大，东北新粮尚未上量，整体价格维持坚挺。终端库存不高，下方空间有限。市场供应环节呈持续恢复结构，除新粮外，后续进口也将陆续到港，供应压力将持续增加，预计行情维持震荡偏弱走势。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！