软商品周报：美元走强压制外棉，郑棉区间震荡

请务必阅读正文之后的免责条款1期货研究报告美元走强压制外棉，郑棉区间震荡[Table_ReportDate]报告日期：2023-09-25报告内容摘要:[Table_Summary]白糖：当前，广西甘蔗整体长势良好，预计后期温度接近常年，降雨量偏多，但甘蔗黑穗病、甘蔗螟虫等病虫发生较为明显，后期需密切关注天气和病虫害影响；甜菜长势总体良好，新年度甜菜糖生产或将在9月中下旬开启。国际方面，巴西食糖产量和出口持续增长，但难以填补因印度和泰国食糖产量和出口下降带来的缺口，国际糖业组织（ISO）预测2023/24年度全球食糖产需缺口为212万吨，供需关系偏紧，后期需关注巴西甘蔗压榨进度及物流情况、北半球甘蔗主产国的天气情况和食糖出口政策变化。棉花：至8月末，全国大部棉花处于裂铃吐絮期，新疆部分棉区发育期较往年偏晚5-10天，天气对棉花单产的影响有待进一步观察。整体保持观望。商品研究软商品周报走势评级：白糖——震荡棉花——震荡张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189投资咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 请务必阅读正文之后的免责条款2数据速览外盘报价2023-09-232023-09-24涨跌幅美白糖（美元）27.3227.320.00%美棉花（美元）85.9485.940.00%现货价格2023-09-212023-09-22涨跌幅白糖（南宁）7610.07600.0-0.13%白糖（昆明）7380.07355.0-0.34%棉花指数32832813280-0.13%棉花（新疆）18160.018150.0-0.06%价差速览2023-09-232023-09-24涨跌幅SR01-0547.047.00.00%SR05-0950.050.00.00%SR09-01-97.0-97.00.00%CF01-05255.0255.00.00%CF05-0965.065.00.00%CF09-01-320.0-320.00.00%白糖01基差792.0792.00.00%白糖05基差839.0839.00.00%白糖09基差889.0889.00.00%棉花01基差1052.01052.00.00%棉花05基差1307.01307.00.00%棉花09基差1372.01372.00.00%进口价格2023-09-212023-09-22涨跌幅棉花cotlookA97.496.95-0.46%利润空间2023-09-212023-09-22涨跌幅白糖进口利润692.0692.00.00%期权合约隐含波动率期货标的历史波动率SR401C69000.1522SR40111.88SR401P69000.151CF401C172000.2298CF40116.14CF401P172000.2305仓单（张）2023-09-212023-09-22涨跌幅白糖25510.025410.0-0.39%棉花5160.05032.0-2.48% Power BI Desktop全球白糖供需平衡（千吨）0500001000001500002000000.200.250.30201020152020产量消费量期末库存库存消费比中国白糖供需平衡（千吨）050001000015000200000.20.40.62015年2020年产量国内消费期末库存进口量库存消费比资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖进口走势（吨）050000010000002016年2018年2020年2022年白糖月度进口对比（吨）05000001000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember201520162017201820192020202120222023资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖新增工业库存（万吨）02004006008001995年2000年2005年2010年2015年2020年白糖新增工业库存月度对比0200400JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖进口成本估算（元/吨）2,0004,0006,0008,00010,0002012年2014年2016年2018年2020年2022年泰国巴西白糖进口成本月度对比02,0004,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember巴西 的平均值泰国 的平均值资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖配额内进口利润估算（元/吨）-2,00002,0004,0002012年2014年2016年2018年2020年2022年白糖配额内进口利润月度对比05001,0001,5002,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop重点制糖企业产销率（万吨）05001,000204060801002010年2015年2020年产糖量（榨季累计值）糖销率（累计百分率）重点制糖企业产销率月度对比05,00010,00015,000406080100JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberNovemberDecember产糖量（榨季累计值）糖销率（累计百分率） 的平均值资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop郑糖注册仓单（张）0500001000002010年2015年2020年郑糖注册仓单月度对比0100002000030000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI DesktopICE原糖基金净多单（张）-20000002000004000002000年2010年2020年ICE原糖基金净多单月度对比0100002000030000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖月间价差01-05(元/吨)-50002023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2018年2019年2020年2021年2022年2023年白糖月间价差09-01(元/吨)-200-10001002002023年10月2023年11月2023年12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年白糖月间价差05-09(元/吨)-50005002023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop白糖基差走势（元/吨）-5000500100015002019年2020年2021年2022年2023年白糖基差走势对比-5000500100015002023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2018年2019年2020年2021年2022年2023年资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop全球棉花供需平衡（百万包）01002002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年产量消费总计期末库存库存消费比中国棉花供需平衡（千吨）05000100001500020000501001502016201820202022总供给量总消费量期末库存库存消费比资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop棉花进口走势（吨）0200,000400,000600,000800,00005001,0002005年2010年2015年2020年进口量当月同比棉花月度进口总量对比（吨）02,000,0004,000,0006,000,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop美国陆地棉出口（包）05000001000000150000020000002015年2020年出口总量出口中国美国陆地棉出口月度总量对比（累计）0100000002000000030000000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember出口总量出口中国资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop进口棉到岸指数（美分/磅）01002002010年2015年2020年FC Index:LFC Index:MFC Index:S进口棉到岸指数月度对比（累计）010,00020,00030,00040,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecemberFC Index:LFC Index:MFC Index:S资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop棉花工业库存（万吨）0501002010年2012年2014年2016年2018年2020年2022年工业库存新疆棉占比进口棉占比棉花工业库存月度对比（累计）05001,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop棉花商业库存（万吨）02004006002012年2014年2016年2018年2020年2022年棉花商业库存内地棉新疆棉棉花商业库存月度对比（累计）02,0004,000JanuaryFebruaryMarchAprilMayJuneJulyAugustSeptemberOctoberNovemberDecember资料来源：WIND、信达期货研究所资料来源：WIND、信达期货研究所 Power BI Desktop郑棉注册仓单（张）0100002000030000400002010年2015年2020年仓单数量有效预报郑棉注册仓单月度对比（累计）0100000020000003